Ensiklopedia keuangan

Menjadi publik

Apa Menjadi publik?

Go public adalah proses penjualan saham yang sebelumnya dimiliki secara privat dan sekarang tersedia untuk investor baru untuk pertama kalinya, atau dikenal sebagai penawaran umum perdana (IPO) .

Poin Penting

  • Proses perusahaan go public melibatkan beberapa langkah penting dan sensitif yang melindungi perusahaan dan calon investor.
  • Selama proses IPO, banyak aspek perusahaan akan ditinjau, disiapkan, dan dipresentasikan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) sebagai bagian dari rancangan prospektusnya. Selama proses pemeriksaan dokumen ini akan berubah dan berkembang.
  • Bank investasi awal yang dipilih perseroan akan merakit sindikat bank lain sebelum melakukan roadshow kepada calon investor.
  • Prospektus akhir yang disetujui SEC dikirim untuk dicetak di percetakan keuangan berpengalaman yang akrab dengan peraturan SEC.
  • Harga penawaran didasarkan pada beberapa faktor dan ditentukan oleh bankir investasi sehari sebelum pendaftaran berlaku efektif. 

Bagaimana Going Public Works

Ketika sebuah perusahaan “go public”, ini adalah pertama kalinya masyarakat umum memiliki kemampuan untuk membeli saham. Proses go public menghadirkan tantangan unik dan paling baik dicapai dengan tim yang berpengetahuan dan berpengalaman di pucuk pimpinan. Anggota penting dari tim tersebut adalah pengacara sekuritas yang berpengalaman. Namun, setiap anggota tim memiliki tanggung jawab penting dalam memandu perusahaan melalui proses IPO.

Referensi cepat

Pengarsipan wajib SEC S-1 tidak harus mencakup semua informasi keuangan sebelumnya, itulah sebabnya sangat penting untuk melakukan penelitian tambahan sebelum berinvestasi dalam IPO.

Persyaratan untuk Go Public

1. Persetujuan Dewan

Go public dimulai dengan proposal kepada dewan direksi perusahaan oleh manajemen perusahaan. Proposal tersebut mencakup rincian dan diskusi tentang kinerja masa lalu, tujuan, rencana bisnis, dan proyeksi keuangan perusahaan. Manajemen kemudian merekomendasikan masuk ke pasar umum. Setelah mempertimbangkan dengan cermat, dewan direksi memutuskan apakah akan melanjutkan atau tidak.

2. Bentuk Tim

Setelah disetujui, manajemen mulai mengumpulkan tim IPO, yang biasanya dimulai dengan pengacara sekuritas dan kantor akuntan.

3. Meninjau dan Menyatakan Kembali Keuangan

Setelah disetujui, laporan keuangan perusahaan untuk lima tahun sebelumnya ditinjau dengan cermat dan, jika perlu, disajikan kembali untuk memenuhi Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum (GAAP). Transaksi tertentu yang diperbolehkan untuk perusahaan swasta, seperti pengaturan jual-sewa-balik, kemudian dieliminasi dan laporan keuangan disesuaikan. Kantor akuntan memimpin dalam langkah peninjauan dan penyesuaian ini.

4. Letter of Intent Dengan Investment Bank 

Sekarang perusahaan memilih bank investasi dan mengeluarkan letter of intent untuk meresmikan hubungan dan menguraikan biaya bank investasi, ukuran penawaran, kisaran harga, dan parameter lainnya.

5. Draf Prospektus

Dengan surat kesepakatan yang ditandatangani, pengacara dan akuntan sekuritas menyusun prospektus. Prospektus ditulis untuk disajikan kepada investor baik sebagai dokumen penjualan dan sebagai dokumen pengungkapan hukum. Sebuah prospektus membutuhkan:

  • Deskripsi bisnis
  • Penjelasan struktur manajemen
  • Pengungkapan kompensasi manajemen
  • Pengungkapan transaksi antara perusahaan dan manajemen
  • Nama pemegang saham utama dan kepemilikan mereka di perusahaan
  • Laporan keuangan yang diaudit
  • Diskusi tentang operasi perusahaan dan kondisi keuangan
  • Informasi tentang tujuan penggunaan hasil penawaran
  • Diskusi tentang pengaruh dilusi pada saham yang ada
  • Rincian kebijakan dividen perusahaan
  • Deskripsi kapitalisasi perusahaan
  • Deskripsi perjanjian penjaminan emisi

6. Uji Tuntas

Bank investasi dan akuntan perusahaan akan memeriksa manajemen, operasi, kondisi keuangan, posisi kompetitif, kinerja, serta tujuan dan rencana bisnis perusahaan. Mereka juga meninjau tenaga kerja, pemasok, pelanggan, dan industri perusahaan. Seringkali, hasil investigasi uji tuntas memerlukan perubahan pada prospektus.

7. Prospektus Awal

Sebuah prospektus awal harus disampaikan kepada SEC dan regulator pasar saham yang relevan. Komisi sekuritas negara mungkin juga diminta untuk menandatangani. SEC biasanya memberikan komentar pada prospektus, biasanya dalam bentuk persyaratan untuk pengungkapan atau penjelasan tambahan.

8. Sindikasi 

Setelah prospektus pendahuluan diajukan ke SEC, bank investasi harus membentuk “sindikat” bank investasi lain, yang akan mencoba menjual sebagian dari penawaran kepada investor. Perakitan sindikat sering menghasilkan informasi berguna yang membantu mempersempit kisaran harga saham.

9. Roadshow 

Manajemen perusahaan dan bankir investasi sering melakukan serangkaian pertemuan dengan calon investor dan analis. Ini roadshow adalah presentasi resmi oleh manajemen di perusahaan kondisi keuangan, operasi, kinerja, pasar, dan produk atau jasa. Calon investor dan analis kemudian mengajukan pertanyaan tentang perusahaan.

10. Finalisasi Prospektus

Prospektus harus direvisi sesuai dengan komentar SEC. Ketika SEC menyatakan pendaftaran efektif, perusahaan dapat “mencetak” dengan prospektus.

11. Menentukan Penawaran

Sehari sebelum pendaftaran menjadi efektif dan penjualan dimulai, penawaran diberi harga. Bankir investasi akan merekomendasikan harga untuk persetujuan perusahaan, dengan mempertimbangkan kinerja perusahaan, harga penawaran kompetitif, hasil roadshow, dan kondisi pasar dan industri secara umum. Bankir investasi juga akan membuat rekomendasi tentang besarnya penawaran, dengan mempertimbangkan modal yang dibutuhkan, permintaan investor, dan kendali atas korporasi.

12. Cetak

Pencetak keuangan yang berpengalaman, yang memiliki kapasitas pencetakan yang memadai dan akrab dengan peraturan SEC mengenai penggunaan grafik, menerima prospektus akhir untuk pencetakan dipercepat.