Investor apa yang dapat belajar dari perdagangan orang dalam

Bukan suatu kebetulan bahwa para eksekutif perusahaan tampaknya selalu membeli dan menjual pada waktu yang tepat. Bagaimanapun, CEO dan CFO dunia memiliki akses ke setiap informasi perusahaan yang Anda inginkan. Namun, fakta bahwa para eksekutif perusahaan memiliki wawasan yang unik tidak berarti bahwa investor individu selalu dibiarkan dalam kegelapan. Data perdagangan orang dalam tersedia untuk semua orang yang ingin menggunakannya. Artikel ini akan membahas apa itu perdagangan orang dalam, bagaimana kita dapat memahami perdagangan orang dalam, dan di mana menemukan data yang relevan.

Apa Investor apa yang dapat belajar dari perdagangan orang dalam?

Ada dua jenis perdagangan orang dalam: legal dan ilegal. Pertama, mari kita bicara tentang varietas ilegal. Perdagangan orang dalam ilegal adalah pembelian atau penjualan sekuritas oleh orang dalam yang memiliki materi yang masih belum tersedia untuk umum. Tindakan tersebut membuat orang dalam melanggar kewajiban fidusia mereka. Seperti yang dapat Anda bayangkan, perdagangan orang dalam yang ilegal adalah kecerobohan yang pasti bagi siapa pun yang terlibat erat dengan perusahaan.


Poin Penting

  • Perdagangan orang dalam yang ilegal terjadi ketika seseorang di dalam perusahaan bertindak berdasarkan informasi non-publik dan membeli atau menjual sekuritas investasi.
  • Tidak semua pembelian atau penjualan oleh orang dalam — seperti CEO, CFO, dan eksekutif lainnya — adalah ilegal, dan banyak tindakan orang dalam diungkapkan dalam pengajuan peraturan.
  • Direktur dan manajemen atas bukanlah satu-satunya orang yang dapat dihukum karena perdagangan orang dalam; siapa pun yang memiliki informasi penting non-publik dapat dihukum jika mereka menggunakan informasi tersebut untuk mendapatkan keuntungan ilegal.
  • Perusahaan besar dapat memiliki ratusan orang dalam, yang dapat mempersulit analisis pembelian dan penjualan mereka.

Siapa pun yang memiliki informasi penting dan nonpublik dapat melakukan tindakan ilegal perdagangan orang dalam. Artinya, hampir semua orang, termasuk perantara, keluarga, teman, dan karyawan, dapat dianggap sebagai orang dalam.

Berikut ini adalah contoh perdagangan orang dalam ilegal:


  • CEO sebuah perusahaan menjual saham setelah mengetahui bahwa perusahaan tersebut akan kehilangan kontrak pemerintah bulan depan.
  • Putra CEO menjual saham perusahaan setelah mendengar dari ayahnya bahwa perusahaan akan kehilangan kontrak pemerintah.
  • Seorang pejabat pemerintah menyadari bahwa perusahaan akan kehilangan kontrak pemerintah, maka pejabat tersebut menjual saham tersebut.

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) sangat ketat dengan mereka yang berdagang secara tidak adil dan dengan demikian merusak kepercayaan investor dan integritas pasar keuangan. Jangan berpikir bahwa mereka yang melakukan perdagangan adalah satu-satunya yang bersalah. Jika seseorang ketahuan “memberi tip” kepada orang luar dengan informasi material non publik, keterangan rahasia itu juga dapat dianggap bertanggung jawab.

Perdagangan Orang Dalam Tidak Selalu Ilegal

Hal penting yang perlu ditekankan di sini adalah bahwa orang dalam tidak selalu terikat. Orang dalam dapat (dan memang) membeli dan menjual saham di perusahaan mereka sendiri secara legal sepanjang waktu; perdagangan mereka dibatasi dan dianggap ilegal hanya pada waktu tertentu dan dalam kondisi tertentu.

Referensi cepat

Kesalahpahaman yang umum terjadi adalah bahwa hanya direktur dan manajemen atas yang dapat dihukum karena perdagangan orang dalam.

SEC menganggap direktur perusahaan, pejabat, atau individu dengan kepemilikan 10% atau lebih di perusahaan sebagai orang dalam perusahaan. Orang dalam perusahaan diharuskan untuk melaporkan transaksi orang dalam mereka dalam dua hari kerja sejak tanggal transaksi terjadi (sebelum Sarbanes-Oxley Act 2002 , kerangka waktunya adalah hari kesepuluh bulan berikutnya).

Misalnya, jika orang dalam menjual 10.000 saham pada hari Senin, 12 Juni, orang tersebut harus melaporkan transaksi tersebut sebelum hari Rabu, 14 Juni. Perubahan dalam kepemilikan orang dalam dikirim ke SEC secara elektronik sebagai Formulir 4 , yang merinci perdagangan orang dalam atau pinjaman. Formulir 14a, juga diajukan oleh perusahaan, mencantumkan semua direktur dan pejabat bersama dengan minat bersama yang mereka miliki.

Jenis informasi yang ditemukan dalam arsip sangat berharga bagi investor individu. Misalnya, jika orang dalam membeli saham di perusahaan mereka sendiri, mereka mungkin mengetahui sesuatu yang tidak diketahui oleh investor normal. Orang dalam mungkin membeli karena mereka melihat potensi besar, kemungkinan merger atau akuisisi di masa depan, atau hanya karena mereka berpikir saham mereka dinilai terlalu rendah.

Salah satu investor terbesar sepanjang masa, Peter Lynch , pernah mengatakan bahwa “orang dalam mungkin menjual saham mereka untuk beberapa alasan, tetapi mereka membelinya hanya untuk satu: mereka pikir harga akan naik.” Orang dalam dilarang membeli dan menjual saham perusahaan mereka dalam periode enam bulan; oleh karena itu, orang dalam membeli saham ketika mereka merasa perusahaan akan berkinerja baik dalam jangka panjang.

Referensi cepat

SEC menggunakan Uji Dirks untuk menentukan apakah orang dalam memberikan tip secara ilegal; tes tersebut menyatakan bahwa jika keterangan rahasia melanggar kepercayaan mereka dengan perusahaan dan memahami bahwa ini adalah pelanggaran, orang tersebut bertanggung jawab atas perdagangan orang dalam.

Nejat Seyhun, seorang profesor dan peneliti terkenal di bidang insider trading di University of Michigan dan penulis buku Investment Intelligence dari Insider Trading, menemukan bahwa ketika para eksekutif membeli saham di perusahaan mereka sendiri, saham tersebut cenderung mengungguli total pasar dengan 8,9% selama 12 bulan ke depan. Sebaliknya, ketika mereka menjual saham, saham tersebut berkinerja buruk di pasar sebesar 5,4%.

Di mana Menemukan Data Perdagangan Orang Dalam

Akses ke data jelas merupakan salah satu cara Internet telah merevolusi investasi. Dengan mengklik mouse, siapa pun dapat menemukan statistik perdagangan orang dalam terbaru untuk hampir semua perusahaan publik. Berikut beberapa situs yang menyediakan data perdagangan orang dalam secara gratis:

  • Yahoo! Keuangan: Cari penawaran apa pun di Yahoo! Keuangan dan klik “Orang Dalam” untuk daftar perdagangan terbaru. Beberapa pengajuan insider trading tidak muncul di database hingga sebulan setelah fakta, tetapi Yahoo! tampaknya memiliki salah satu data feed terbaru.
  • Basis Data EDGAR SEC : Meskipun tidak menarik secara visual, basis data EDGAR adalah tempat pertama kali mengirim data perdagangan. Untuk menemukan pengarsipan di situs SEC, Anda harus mencari “kunci indeks pusat” (CIK) untuk perusahaan tersebut. CIK digunakan pada sistem komputer SEC untuk mengidentifikasi perusahaan dan individu yang telah mengajukan pengungkapan ke SEC. Setelah Anda memiliki CIK, Anda dapat mencari pengajuan individual .

Garis bawah

Data perdagangan orang dalam bukanlah hal baru. Investor telah membuat keputusan investasi berdasarkan tindakan orang dalam selama beberapa dekade. Meskipun datanya penting, ingatlah bahwa perusahaan besar mungkin memiliki ratusan orang dalam, yang berarti sulit untuk mencoba menentukan pola. Lanjutkan, seperti biasa, untuk menyelesaikan uji tuntas Anda pada sebuah perusahaan, tetapi juga menyadari apa yang dilakukan orang dalam. Mereka mungkin tahu lebih banyak dari kita semua.