Menggunakan ROA untuk menilai kinerja keuangan perusahaan
Tentu, menarik untuk mengetahui ukuran sebuah perusahaan, tetapi memeringkat perusahaan berdasarkan ukuran aset mereka agak tidak berarti kecuali ada yang tahu seberapa baik aset tersebut digunakan untuk investor. Sesuai dengan namanya, laba atas aset (ROA) mengukur seberapa efisien perusahaan dapat memeras keuntungan dari asetnya, terlepas dari ukurannya. Pada artikel ini, kita akan membahas bagaimana ROA yang tinggi merupakan tanda dari kinerja keuangan dan operasional yang kokoh .
Apa Menggunakan ROA untuk menilai kinerja keuangan perusahaan?
- Pengembalian aset (ROA) adalah indikator seberapa menguntungkan perusahaan relatif terhadap asetnya atau sumber daya yang dimilikinya atau kendalikan.
- Investor dapat menggunakan ROA untuk menemukan peluang saham yang baik karena persentase tersebut menunjukkan seberapa efisien perusahaan dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkan keuntungan.
- ROA yang naik dari waktu ke waktu menunjukkan perusahaan melakukan pekerjaan yang baik untuk meningkatkan keuntungannya dengan setiap dolar investasi yang dibelanjakannya.
- Jatuhnya ROA menunjukkan perusahaan mungkin telah melakukan investasi berlebihan pada aset yang gagal menghasilkan pertumbuhan pendapatan, pertanda perusahaan mungkin bermasalah.
Menghitung Return on Assets (ROA)
Cara termudah untuk menentukan ROA adalah dengan mengambil laba bersih yang dilaporkan untuk suatu periode dan membaginya dengan total aset. Untuk mendapatkan total aset, hitung rata-rata nilai aset awal dan akhir untuk periode waktu yang sama.
Return on Assets (ROA) = Pendapatan Bersih / Total Aset
Beberapa analis mengambil laba sebelum bunga dan perpajakan (EBIT) dan membaginya dengan total aset:
Pengembalian Aset (ROA) = EBIT / Total Aset
Ini adalah ukuran murni efisiensi perusahaan dalam menghasilkan pengembalian dari asetnya tanpa terpengaruh oleh keputusan pendanaan manajemen.
Apa ROA yang Baik?
Metode apa pun yang Anda gunakan, hasilnya dilaporkan sebagai persentase tingkat pengembalian. Pengembalian aset sebesar 20% berarti bahwa perusahaan menghasilkan laba $ 1 untuk setiap $ 5 yang telah diinvestasikan dalam asetnya. Anda dapat melihat bahwa ROA memberikan indikasi cepat apakah bisnis terus memperoleh keuntungan yang meningkat dari setiap dolar investasi. Investor berharap bahwa manajemen yang baik akan berusaha untuk meningkatkan ROA — untuk mendapatkan keuntungan yang lebih besar dari setiap dolar aset yang dimilikinya.
Jatuhnya ROA adalah tanda pasti akan adanya masalah, terutama bagi perusahaan yang sedang berkembang. Berjuang untuk pertumbuhan penjualan sering kali berarti investasi awal yang besar dalam aset, termasuk piutang, persediaan, peralatan produksi, dan fasilitas. Penurunan permintaan dapat membuat organisasi tinggi dan kering dan berinvestasi berlebihan dalam aset yang tidak dapat dijual untuk membayar tagihannya. Hasilnya bisa menjadi bencana finansial.
Referensi cepat
Semakin tinggi persentase ROA, semakin baik, karena ini menandakan perusahaan pandai mengubah investasinya menjadi keuntungan.
Rintangan ROA
Dinyatakan sebagai persentase, ROA mengidentifikasi tingkat pengembalian yang diperlukan untuk menentukan apakah berinvestasi di perusahaan masuk akal. Diukur terhadap tingkat rintangan umum seperti tingkat bunga hutang dan biaya modal, ROA memberi tahu investor apakah kinerja perusahaan meningkat.
Misalnya, investor dapat membandingkan ROA dengan tingkat bunga yang dibayarkan perusahaan atas hutangnya. Jika sebuah perusahaan mengeluarkan lebih sedikit dari investasinya daripada yang dibayarkannya untuk membiayai investasi tersebut, itu bukan pertanda positif. Sebaliknya, ROA yang lebih baik daripada biaya hutang berarti perusahaan mengantongi selisihnya.
Demikian pula, investor dapat mempertimbangkan ROA terhadap biaya modal perusahaan untuk mendapatkan gambaran pengembalian yang terealisasi atas rencana pertumbuhan perusahaan. Perusahaan yang memulai ekspansi atau akuisisi yang menciptakan nilai pemegang saham harus mencapai ROA yang melebihi biaya modal. Jika tidak, proyek-proyek tersebut kemungkinan besar tidak layak untuk dikejar. Selain itu, penting bagi investor untuk menanyakan bagaimana ROA perusahaan dibandingkan dengan pesaingnya dan dengan rata-rata industri.
Mendapatkan Dibalik ROA
Ada cara lain yang jauh lebih informatif untuk menghitung ROA. Jika kita memperlakukan ROA sebagai rasio margin laba bersih (pendapatan bersih dibagi pendapatan) dan perputaran aset (pendapatan dibagi dengan total aset rata-rata).
Jika pengembalian aset meningkat, maka laba bersih meningkat atau total aset rata-rata menurun.
Return on Assets (ROA) = (Pendapatan / Pendapatan Bersih) X (Pendapatan / Rata-rata Total Aset)
Perusahaan dapat mencapai ROA yang tinggi baik dengan meningkatkan margin keuntungannya atau, lebih efisien, dengan menggunakan asetnya untuk meningkatkan penjualan. Katakanlah sebuah perusahaan memiliki ROA 24%. Investor dapat menentukan apakah ROA itu didorong oleh, katakanlah, margin keuntungan 6% dan perputaran aset empat kali, atau margin laba 12% dan perputaran aset dua kali. Dengan mengetahui apa yang khas dalam industri perusahaan, investor dapat menentukan apakah suatu perusahaan berkinerja baik atau tidak.
Hal ini juga membantu memperjelas berbagai jalur strategis yang mungkin ditempuh perusahaan — apakah akan menjadi produsen dengan margin rendah, volume tinggi, atau pesaing dengan margin tinggi dan volume rendah.
Laba atas Aset (ROA) vs. Laba atas Ekuitas (ROE)
ROA juga mengatasi kekurangan utama pengembalian ekuitas (ROE). ROE bisa dibilang merupakan metrik profitabilitas yang paling banyak digunakan, tetapi banyak investor dengan cepat menyadari bahwa ROE tidak memberi tahu Anda jika sebuah perusahaan memiliki hutang yang berlebihan atau menggunakan hutang untuk mendorong pengembalian.
Investor dapat mengatasi teka-teki itu dengan menggunakan ROA sebagai gantinya. Penyebut ROA — total aset — termasuk liabilitas seperti utang (ingat total aset = liabilitas + ekuitas pemegang saham ). Akibatnya, semua hal lain dianggap sama, semakin rendah utangnya, semakin tinggi ROA.
Pertimbangan Khusus
Namun, ROA masih jauh dari alat evaluasi investasi yang ideal. Ada beberapa alasan mengapa tidak selalu bisa dipercaya. Sebagai permulaan, pembilang “pengembalian” dari laba bersih dicurigai (seperti biasa), mengingat kekurangan pendapatan berbasis akrual dan penggunaan laba terkelola.
Selain itu, karena aset yang dimaksud adalah jenis aset yang dinilai aset tetap , bukan aset tidak berwujud seperti orang atau gagasan), ROA tidak selalu berguna untuk membandingkan satu perusahaan dengan perusahaan lainnya. Beberapa perusahaan “lebih ringan”, dengan nilai yang didasarkan pada hal-hal seperti merek dagang, nama merek, dan paten, yang tidak diakui oleh aturan akuntansi sebagai aset.
Pembuat perangkat lunak, misalnya, akan memiliki aset yang jauh lebih sedikit di neraca daripada pembuat mobil. Akibatnya, aset perusahaan perangkat lunak akan berkurang, dan ROA-nya mungkin mendapat peningkatan yang patut dipertanyakan.
Garis bawah
ROA memberi investor gambaran yang andal tentang kemampuan manajemen untuk menarik keuntungan dari aset dan proyek yang dipilihnya untuk diinvestasikan. Metrik ini juga memberikan pandangan yang baik tentang analisis fundamental , membantu investor mengenali peluang saham yang baik dan meminimalkan kemungkinan kejutan yang tidak menyenangkan.