Argumen untuk dan melawan perdagangan orang dalam

Perdebatan berkecamuk di komunitas keuangan di antara para profesional dan akademisi tentang apakah perdagangan orang dalam baik atau buruk untuk pasar. Perdagangan orang dalam mengacu pada pembelian atau penjualan sekuritas oleh seseorang dengan informasi yang material dan bukan di ranah publik.

Perdagangan orang dalam tidak terbatas pada manajemen perusahaan, direktur, dan karyawan. Investor luar, pialang, dan pengelola dana juga dapat melanggar undang-undang perdagangan orang dalam jika mereka mendapatkan akses ke informasi non-publik.

Apa Argumen untuk dan melawan perdagangan orang dalam?

  • Perdagangan orang dalam mengacu pada pembelian atau penjualan sekuritas oleh seseorang dengan informasi yang material dan bukan di ranah publik.
  • Para pengkritik undang-undang perdagangan orang dalam menyatakan bahwa undang-undang tersebut harus legal karena memberikan informasi yang berguna untuk pasar dan undang-undang yang melarangnya dapat merugikan orang-orang yang tidak bersalah, sementara pelanggaran itu sendiri hanya menyebabkan sedikit kerusakan pada orang lain.
  • Argumen utama yang menentang perdagangan orang dalam adalah bahwa perdagangan orang dalam tidak adil dan menghalangi orang biasa untuk berpartisipasi dalam pasar, sehingga mempersulit perusahaan untuk meningkatkan modal.
  • Perdagangan orang dalam berdasarkan informasi material non publik adalah ilegal.




Argumen untuk Perdagangan Orang Dalam

Salah satu argumen yang mendukung perdagangan orang dalam adalah bahwa hal itu memungkinkan informasi non publik tercermin dalam harga sekuritas dan bukan hanya informasi publik. Kritikus klaim perdagangan orang dalam yang akan membuat pasar lebih efisien.

Sebagai orang dalam dan orang lain dengan informasi non publik membeli atau menjual saham suatu perusahaan, misalnya, arah harga menyampaikan informasi kepada investor lain. Investor saat ini dapat membeli atau menjual pada pergerakan harga, dan calon investor dapat melakukan hal yang sama. Calon investor bisa membeli dengan harga yang lebih baik, sedangkan yang sekarang bisa menjual dengan harga yang lebih baik.

Menunda yang Tak Terelakkan?

Argumen lain yang mendukung perdagangan orang dalam adalah bahwa melarang praktik hanya akan menunda hal yang tak terhindarkan dan menyebabkan kesalahan investor. Harga sekuritas akan naik atau turun berdasarkan informasi material .


Misalkan orang dalam memiliki kabar baik tentang sebuah perusahaan tetapi tidak dapat membeli sahamnya. Kemudian mereka yang menjual di waktu antara saat orang dalam mengetahui informasi tersebut dan saat informasi tersebut dipublikasikan tidak akan melihat kenaikan harga. Menghalangi investor untuk segera menerima informasi atau mendapatkan informasi tersebut secara tidak langsung melalui pergerakan harga dapat menyebabkan kesalahan. Mereka mungkin membeli atau menjual saham yang tidak akan mereka perdagangkan jika informasinya telah tersedia lebih awal.

Hukum yang melarang perdagangan orang dalam, terutama jika ditegakkan dengan keras, dapat mengakibatkan orang yang tidak bersalah masuk penjara. Ketika aturan menjadi lebih kompleks, menjadi lebih sulit untuk mengetahui apa yang legal atau tidak yang mengakibatkan peserta secara tidak sengaja melanggar hukum tanpa mengetahuinya.

Misalnya, seseorang yang memiliki akses ke informasi material non publik mungkin secara tidak sengaja mengungkapkannya kepada kerabat yang berkunjung saat berbicara melalui telepon. Jika kerabat tersebut bertindak berdasarkan informasi itu dan tertangkap, orang yang secara tidak sengaja mengungkapkannya mungkin juga masuk penjara. Risiko semacam ini meningkatkan ketakutan ke titik di mana orang-orang berbakat mengejar karier di tempat lain.

Referensi cepat

Jika Anda kebetulan mendapatkan informasi material non publik, jangan membuat keputusan investasi apa pun berdasarkan informasi tersebut hingga informasi tersebut diketahui publik. Selain itu, jangan pernah membagikan informasi material nonpublik dengan orang luar.

Argumen lain untuk mengizinkan perdagangan orang dalam adalah bahwa hal itu tidak cukup serius untuk layak dituntut. Pemerintah harus menghabiskan sumber dayanya yang terbatas untuk menangkap pedagang non-kekerasan untuk menegakkan hukum terhadap perdagangan orang dalam. Ada biaya peluang untuk mengejar perdagangan orang dalam karena pemerintah harus mengalihkan sumber daya tersebut dari kasus pencurian langsung, penyerangan dengan kekerasan, dan bahkan pembunuhan.

Argumen Melawan Perdagangan Orang Dalam

Salah satu argumen yang menentang perdagangan orang dalam adalah bahwa jika beberapa orang tertentu berdagang berdasarkan informasi material non-publik, maka publik mungkin menganggap pasar tidak adil. Itu dapat merusak kepercayaan pada sistem keuangan dan investor ritel tidak ingin berpartisipasi dalam pasar yang curang .

Orang dalam dengan informasi non publik akan dapat menghindari kerugian dan mendapatkan keuntungan dari keuntungan. Itu secara efektif menghilangkan risiko inheren yang diambil oleh investor tanpa informasi yang dirahasiakan dengan berinvestasi. Ketika publik menyerah pada pasar, perusahaan akan lebih kesulitan mengumpulkan dana. Akhirnya, mungkin hanya ada sedikit orang luar yang tersisa. Pada titik itu, perdagangan orang dalam bisa hilang dengan sendirinya.

Investor Tanpa Informasi Nonpublik

Argumen lain yang menentang perdagangan orang dalam adalah bahwa perdagangan itu merampok investor tanpa informasi publik untuk menerima nilai penuh sekuritas mereka. Jika informasi non-publik diketahui secara luas sebelum perdagangan orang dalam terjadi, pasar akan mengintegrasikan informasi tersebut, menghasilkan harga sekuritas yang akurat.

Misalkan sebuah perusahaan farmasi berhasil dalam uji coba Tahap 3 untuk vaksin baru dan akan mempublikasikan informasi tersebut dalam seminggu. Kemudian, ada peluang bagi investor dengan informasi non publik tersebut untuk mengeksploitasinya.

Investor seperti itu dapat membeli saham perusahaan farmasi sebelum informasi tersebut dipublikasikan. Investor bisa mendapatkan keuntungan yang signifikan dari kenaikan harga setelah berita dipublikasikan dengan membeli opsi panggilan. Investor yang menjual opsi tanpa mengetahui keberhasilan uji coba Tahap 3 mungkin tidak akan melakukannya dengan informasi lengkap.

Legalitas Perdagangan Orang Dalam

Jenis perdagangan orang dalam tertentu Undang-Undang Bursa Efek tahun 1934. Perdagangan orang dalam oleh direktur perusahaan bisa legal selama mereka mengungkapkan aktivitas pembelian atau penjualan mereka kepada Securities and Exchange Commission (SEC) dan informasi tersebut kemudian menjadi publik.

Selama bertahun-tahun, undang-undang perdagangan orang dalam tidak berlaku bagi anggota Kongres. Beberapa anggota parlemen berusaha mendapatkan keuntungan dari informasi material non publik selama krisis keuangan 2008, membawa masalah ini ke perhatian publik. Kongres mengeluarkan UndangUndang SAHAM untuk memperbaiki situasi ini, dan Presiden Barack Obama menandatanganinya menjadi undang-undang pada tahun 2012.

Contoh Perdagangan Orang Dalam

Contoh perdagangan orang dalam melibatkan Michael Milken, yang dikenal sebagai Raja Obligasi Sampah sepanjang tahun 1980-an. Milken terkenal karena memperdagangkan obligasi sampah dan membantu mengembangkan pasar untuk utang di bawah tingkat investasi selama masa jabatannya di bank investasi Drexel Burnham Lambert yang sekarang sudah tidak beroperasi.

Milken dituduh menggunakan informasi non publik terkait kesepakatan obligasi sampah yang diatur oleh investor dan perusahaan untuk mengambil alih perusahaan lain. Dia dituduh menggunakan informasi tersebut untuk membeli saham dalam target pengambilalihan dan mendapat manfaat dari kenaikan harga saham mereka pada pengumuman pengambilalihan.

Misalkan para investor yang menjual saham mereka ke Milken telah mengetahui bahwa kesepakatan obligasi sedang diatur untuk membiayai pembelian perusahaan-perusahaan tersebut. Ada kemungkinan besar mereka akan memegang saham mereka untuk mendapatkan keuntungan dari apresiasi. Sebaliknya, informasinya bersifat nonpublik dan hanya orang-orang di posisi Milken yang dapat mengambil manfaat. Milken akhirnya mengaku bersalah atas penipuan sekuritas, membayar denda $ 600 juta, dilarang dari industri sekuritas seumur hidup, dan menjalani hukuman dua tahun penjara.

Garis bawah

Perdagangan orang dalam memiliki pendukung dan kritikus. Mereka yang menentang perdagangan orang dalam percaya bahwa itu memberi keseimbangan demi mereka yang memiliki informasi non-publik. Para pendukung perdagangan orang dalam percaya bahwa ini menghindari risiko dan membuat pasar lebih efisien.

Terlepas dari sikap yang diambil individu, perdagangan orang dalam saat ini ilegal dan dapat dihukum berat melalui denda dan waktu penjara.