Vega Neutral

Apa Vega Neutral?

Vega neutral adalah metode pengelolaan risiko dalam perdagangan opsi dengan menetapkan lindung nilai terhadap volatilitas yang tersirat dari aset yang mendasarinya.

Vega adalah salah satu opsi Yunani bersama dengan delta, gamma , rho dan theta. Vega adalah bahasa Yunani yang sesuai dengan faktor harga Black-Scholes untuk volatilitas, tetapi Vega mewakili sensitivitas harga opsi terhadap volatilitas dan bukan volatilitas itu sendiri. Seorang pedagang opsi akan menggunakan strategi netral vega ketika dia percaya bahwa volatilitas menghadirkan risiko bagi keuntungan.

Cara Kerja Vega Neutral

Vega netral tidak sepopuler posisi netral orang Yunani lainnya. Vega pada dasarnya memberi tahu pedagang bagaimana perubahan 1% dalam volatilitas tersirat (IV) dari suatu opsi memengaruhi harga. Jadi vega adalah ukuran seberapa sensitif premium opsi itu sendiri terhadap volatilitas. Posisi netral vega adalah cara bagi pedagang opsi untuk menghilangkan sensitivitas itu dari perhitungan mereka. Jika suatu posisi netral vega, itu tidak menghasilkan atau kehilangan uang ketika volatilitas yang tersirat berubah.

Membangun Portofolio Netral Vega

Vega dari satu posisi ditampilkan di semua platform perdagangan utama. Untuk menghitung vega dari portofolio opsi, Anda cukup menjumlahkan vegas dari semua posisi. Vega pada posisi pendek harus dikurangi dengan vega pada posisi panjang (semua tertimbang dengan lot). Dalam portofolio netral vega, total vega dari semua posisi akan menjadi nol.

Contoh Vega Netral

Sebagai contoh, jika seorang pedagang opsi memiliki 100 lot strike call $ 100 yang masing-masing memiliki vega $ 10, pedagang akan mencari produk dasar yang sama untuk menghilangkan vega senilai $ 1.000 — katakanlah 200 lot strike call $ 110 dengan vega $ 5.

Ini terlalu menyederhanakannya, karena tidak memperhitungkan kedaluwarsa yang berbeda atau kerumitan lainnya. Faktanya, jika opsi memiliki tanggal kadaluwarsa yang berbeda, menjadi sulit untuk mencapai netralitas vega sejati karena volatilitas tersirat umumnya tidak akan bergerak dengan jumlah yang sama dalam opsi dengan istilah yang berbeda.

Struktur istilah volatilitas tersirat menunjukkan bahwa sebagian besar opsi memiliki IV yang berfluktuasi tergantung pada bulan kedaluwarsa. Untuk menangani masalah kadaluwarsa, vega berbobot waktu dapat digunakan dengan peringatan bahwa hal itu membuat asumsi besar bahwa IV terutama dipengaruhi oleh waktu kadaluwarsa.

Demikian pula, jika seorang pedagang ingin menciptakan posisi netral vega dengan pilihan pada produk dasar yang berbeda, mereka harus sangat yakin pada tingkat korelasi antara dua produk dasar ‘IV. 

Strategi netral Vega biasanya mencoba untuk mendapatkan keuntungan dari bid-ask spread dalam volatilitas tersirat atau kemiringan antara volatilitas tersirat dalam put dan panggilan. Konon, vega netral lebih sering digunakan dalam kombinasi dengan orang Yunani lainnya, seperti dalam perdagangan netral delta / vega atau perdagangan netral gamma / vega panjang.