Ensiklopedia keuangan

Laba atas Modal yang Digunakan (ROCE)

Apa Laba atas Modal yang Digunakan (ROCE)?

Pengembalian modal yang digunakan (ROCE) adalah  rasio keuangan  yang dapat digunakan dalam menilai profitabilitas dan efisiensi modal perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini dapat membantu untuk memahami seberapa baik perusahaan menghasilkan keuntungan dari modalnya saat digunakan.

Rasio ROCE adalah salah satu dari beberapa rasio profitabilitas yang dapat digunakan oleh manajer keuangan, pemangku kepentingan, dan calon investor saat menganalisis perusahaan untuk investasi.

Poin Penting

  • Pengembalian modal yang digunakan (ROCE) adalah rasio keuangan yang mengukur profitabilitas perusahaan dalam hal semua modalnya.
  • Pengembalian modal yang digunakan mirip dengan pengembalian modal yang diinvestasikan (ROIC).
  • Banyak perusahaan dapat menghitung rasio pengembalian utama berikut dalam analisis kinerja mereka: laba atas ekuitas (ROE), laba atas aset (ROA), laba atas modal yang diinvestasikan (ROIC), dan laba atas modal yang digunakan.

Memahami ROCE

ROCE adalah salah satu dari beberapa rasio profitabilitas yang dapat digunakan saat menganalisis keuangan perusahaan untuk kinerja profitabilitas. Rasio lain dapat mencakup berikut ini:

Bagaimana Menghitung Pengembalian Modal Kerja

Rumus ROCE adalah sebagai berikut:

ROCE=EBITKapital Employedwhere:EBIT=Earnings before interest and taxKapital Employed=Total assets – Current liabilities\ begin {aligned} & \ text {ROCE} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Capital Employed}} \\ & \ textbf {di mana:} \\ & \ text {EBIT} = \ text { Penghasilan sebelum bunga dan pajak} \\ & \ text {Modal yang Digunakan} = \ text {Total aset} – \ text {Kewajiban lancar} \\ \ end {aligned} orang BATU=Modal yang Digunakan

ROCE adalah metrik untuk menganalisis profitabilitas, dan berpotensi membandingkan tingkat profitabilitas di seluruh perusahaan dalam hal modal. Ada dua komponen yang diperlukan untuk menghitung laba atas modal yang digunakan: laba sebelum bunga dan pajak dan modal yang digunakan.

EBIT, juga dikenal sebagai pendapatan operasional, menunjukkan berapa banyak perusahaan menghasilkan dari operasinya sendiri tanpa memperhatikan bunga atau pajak. EBIT dihitung dengan mengurangkan harga pokok penjualan dan biaya operasional dari pendapatan.

Modal yang digunakan  sangat mirip dengan modal yang diinvestasikan, yang digunakan dalam perhitungan ROIC. Modal yang digunakan ditemukan dengan mengurangkan total aset dari kewajiban lancar, yang pada akhirnya memberi Anda ekuitas pemegang saham ditambah hutang jangka panjang. Alih-alih menggunakan modal yang digunakan pada titik waktu yang sewenang-wenang, beberapa analis dan investor dapat memilih untuk menghitung ROCE berdasarkan rata –  rata modal yang digunakan , yang mengambil rata-rata modal pembukaan dan penutupan yang digunakan untuk periode waktu yang dianalisis.

Apa Pengembalian Modal yang Bekerja pada Anda?

ROCE dapat sangat berguna ketika membandingkan kinerja perusahaan di sektor padat modal, seperti utilitas dan telekomunikasi. Ini karena tidak seperti fundamental lain seperti  return on equity  (ROE) yang hanya menganalisis profitabilitas terkait ekuitas pemegang saham perusahaan,  ROCE mempertimbangkan hutang dan ekuitas. Ini dapat membantu menetralkan analisis kinerja keuangan untuk perusahaan dengan hutang yang signifikan.

Pada akhirnya, perhitungan ROCE memberi tahu Anda jumlah laba yang dihasilkan perusahaan per $ 1 modal yang digunakan. Jelas, semakin banyak keuntungan per $ 1 yang dapat dihasilkan perusahaan, semakin baik. Jadi, ROCE yang lebih tinggi menunjukkan profitabilitas yang lebih kuat di seluruh perbandingan perusahaan.

Bagi sebuah perusahaan, tren ROCE selama bertahun-tahun juga dapat menjadi indikator kinerja yang penting. Secara umum, investor cenderung lebih menyukai perusahaan dengan tingkat ROCE yang stabil dan meningkat dibandingkan perusahaan dengan ROCE yang bergejolak atau memiliki tren yang lebih rendah.

Contoh ROCE

Pertimbangkan dua perusahaan yang beroperasi di industri yang sama: Colgate-Palmolive dan Procter & Gamble. Tabel di bawah ini menunjukkan analisis ROCE hipotetis dari kedua perusahaan.

Seperti yang Anda lihat, Procter & Gamble adalah bisnis yang jauh lebih besar daripada Colgate-Palmolive, dengan pendapatan, EBIT, dan total aset yang lebih tinggi. Namun, saat menggunakan metrik ROCE, Anda dapat melihat bahwa Colgate-Palmolive lebih efisien menghasilkan keuntungan dari modalnya daripada Procter & Gamble. ROCE Colgate-Palmolive adalah 44 sen per dolar modal atau 43,51% vs. 15 sen per dolar modal untuk Procter & Gamble atau 15,47%.

ROIC vs. ROCE

Saat menganalisis efisiensi profitabilitas dalam hal permodalan, ROIC dan ROCE dapat digunakan. Kedua metrik tersebut serupa karena memberikan ukuran profitabilitas per total modal perusahaan. Secara umum, ROIC dan ROCE harus lebih tinggi dari biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan (WACC) agar perusahaan dapat menguntungkan dalam jangka panjang.

ROIC umumnya didasarkan pada konsep yang sama dengan ROCE, tetapi komponennya sedikit berbeda. Perhitungan ROIC adalah sebagai berikut:

  • Laba operasi bersih setelah pajak / modal yang diinvestasikan

Laba operasi bersih setelah pajak: Ini adalah ukuran EBIT x (1 – tarif pajak). Ini mempertimbangkan kewajiban pajak perusahaan, tetapi ROCE biasanya tidak.

Modal yang diinvestasikan : Modal yang diinvestasikan dalam perhitungan ROIC sedikit lebih kompleks daripada perhitungan sederhana untuk modal yang digunakan dalam ROCE. Modal yang diinvestasikan dapat berupa:

  • Modal kerja bersih + pabrik dan peralatan properti + niat baik dan tidak berwujud

Atau:

  • Total hutang dan sewa-menyewa + total ekuitas dan ekuitas yang setara + kas dan investasi non-operasional

Secara umum, modal yang diinvestasikan adalah analisis yang lebih rinci dari keseluruhan modal perusahaan.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa artinya modal yang akan digunakan?

Bisnis menggunakan modalnya untuk menjalankan operasi sehari-hari, berinvestasi dalam peluang baru, dan tumbuh. Modal yang digunakan hanya mengacu pada total aset perusahaan dikurangi kewajiban lancarnya. Melihat modal yang digunakan sangat membantu karena digunakan dengan metrik keuangan lainnya untuk menentukan pengembalian aset perusahaan serta seberapa efektif manajemen dalam menggunakan modal.

Mengapa ROCE berguna jika kita sudah memiliki ukuran ROE dan ROA?

Beberapa analis lebih memilih pengembalian modal yang digunakan daripada pengembalian ekuitas (ROE) dan laba atas aset (ROA) karena mempertimbangkan pembiayaan hutang dan ekuitas, dan merupakan ukuran yang lebih baik untuk kinerja atau profitabilitas perusahaan selama periode yang lebih lama. waktu.

Bagaimana ROCE dihitung?

Pengembalian modal yang digunakan dihitung dengan membagi laba operasi bersih, atau laba sebelum bunga dan pajak (EBIT), dengan modal yang digunakan. Cara lain untuk menghitungnya adalah dengan membagi laba sebelum bunga dan pajak dengan selisih antara total aset dan kewajiban lancar.

Berapa nilai ROCE yang baik?

Meskipun tidak ada standar industri, pengembalian modal yang lebih tinggi menunjukkan perusahaan yang lebih efisien, setidaknya dalam hal penggunaan modal. Namun, angka yang lebih tinggi juga dapat menjadi indikasi perusahaan dengan banyak uang tunai karena uang tunai termasuk dalam total aset. Akibatnya, jumlah uang tunai yang tinggi terkadang dapat mengubah metrik ini.