Portofolio limpasan

Apa Portofolio limpasan?

Portofolio runoff adalah konsep dalam manajemen portofolio keuangan dimana aset mengalami penurunan. Ini dapat terjadi dalam berbagai situasi dan skenario. Portofolio runoff dapat menjadi pertimbangan neraca atau dapat terjadi pada berbagai jenis portofolio investasi.

Poin Penting

  • Portofolio runoff identik dengan penurunan.
  • Limpasan portofolio dapat terjadi ketika portofolio melibatkan pembayaran dan produk pendapatan tetap.
  • Umumnya, limpasan adalah sesuatu yang ingin dikurangi oleh manajer karena mengarah pada pengurangan aset dan pengembalian. Namun, pengelolaan limpasan juga dapat digunakan secara strategis jika ingin menarik aset dengan sengaja.

Memahami Limpasan Portofolio

Portofolio runoff dapat menjadi penting untuk dikelola dalam setiap portofolio keuangan yang bergantung pada produk pendapatan tetap. Ini umumnya mencakup bank, pemberi pinjaman, dan portofolio yang didukung aset. Bank dan pemberi pinjaman akan menganalisis limpasan dari neraca mereka. Area lain seperti portofolio investasi bisa jadi lebih kompleks.

Limpasan Neraca

Untuk bank atau pemberi pinjaman, limpasan portofolio dapat terjadi ketika pembayaran dilakukan pada pinjaman jangka tetap tanpa menghasilkan volume pinjaman lebih lanjut. Pembayaran yang dilakukan atas pinjaman meningkatkan saldo aset yang disesuaikan dengan kewajiban dengan tingkat suku bunga target tertentu hingga tanggal jatuh tempo yang ditetapkan. Pada saat jatuh tempo, pokok pinjaman telah dilunasi dengan bunga yang kemudian melebihi kewajiban awal pada tingkat yang ditargetkan. Jika bank tidak mengeluarkan lebih banyak pinjaman, bank tersebut mengalami limpasan. Jika tingkat suku bunga turun dan bank harus menerbitkan pinjaman dengan tingkat yang lebih rendah, bank juga akan mengalami limpasan yang didefinisikan sebagai perbedaan antara apa yang dihasilkan dari pinjaman dengan suku bunga yang lebih tinggi vs. apa yang dihasilkan dari pinjaman yang baru dikeluarkan. Limpasan juga dapat terjadi ketika pembayaran di muka lebih awal diperbolehkan atau gagal bayar karena hal-hal ini menurunkan piutang dan pengembalian yang diharapkan.

Runoff juga dapat terjadi ketika bank mengalami penarikan yang mengurangi total modalnya. Individu dan bisnis dapat mengurangi modalnya di bank untuk berinvestasi dalam investasi atau kendaraan lain yang membayar lebih tinggi.

Manajemen Risiko Neraca

Secara keseluruhan, bank harus mengelola dengan cermat semua aset di neraca mereka dalam jangka waktu yang lama untuk memastikan mereka memiliki permodalan yang memadai. Bank juga berupaya memastikan bahwa mereka terus menghasilkan pendapatan melalui persetujuan atas piutang bunga. Untuk melakukan ini, bank harus mengantisipasi limpasan dan memastikan bahwa mereka menghasilkan volume penerbitan pinjaman yang menjaga portofolio piutang mereka stabil pada tingkat target yang diharapkan.

Dalam upaya untuk mencoba dan mengurangi limpasan portofolio atau mengimbangi dampak kerugian tak terduga, beberapa pemberi pinjaman telah menerapkan taktik seperti menawarkan denda pembayaran di muka. Ini memungkinkan pemberi pinjaman untuk mengenakan dan menagih denda jika peminjam melunasi semua atau sebagian besar pinjaman mereka lebih awal. Pinjaman yang menunggak atau yang telah menjadi subjek default atau  penyitaan juga akan berkontribusi pada limpasan portofolio karena jumlah pinjaman penuh tidak dikumpulkan dan pinjaman tidak mencapai tingkat pengembalian yang ditargetkan. Bank biasanya mengenakan biaya keterlambatan pembayaran untuk membantu mengurangi kerugian akibat kenakalan.

Aset Portofolio Alternatif

Portofolio yang didukung aset atau kepemilikan aset dapat menjadi area lain di mana manajer dapat mengalami pelimpahan. Sekuritas beragun aset seperti sekuritas beragun hipotek biasanya memiliki tanggal jatuh tempo tetap. The hipotek yang dibundel untuk membuat keamanan biasanya semua memiliki tanggal yang sama jatuh tempo yang mengarah pada tanggal jatuh tempo.

Untuk manajer yang memegang sekuritas beragun hipotek secara khusus, mereka dapat memproyeksikan tanggal jatuh tempo tertentu berdasarkan pada jatuh tempo sekuritas di mana piutang pembayaran bunga akan berhenti dan mereka akan menerima pokok penuhnya. Jika pembayaran dari sekuritas berbasis mortgage tidak diinvestasikan kembali, pendapatan dari sekuritas tersebut akan berhenti pada tanggal yang ditentukan. Ini berarti kemungkinan akan ada perbedaan dalam pengembalian portofolio yang dapat dianggap sebagai limpasan. Pembayaran dari kepemilikan yang didukung aset diakumulasikan sebagai uang tunai yang biasanya memiliki tingkat pengembalian yang lebih rendah daripada investasi keamanan yang didukung hipotek.

Secara umum, di mana aset portofolio alternatif terlibat, limpasan biasanya dikaitkan dengan perbedaan pengembalian dari kepemilikan tunai vs. investasi ulang. Untuk portofolio yang didukung aset, limpasan juga dapat dipengaruhi oleh pembayaran di muka atau default lebih awal yang merupakan dua faktor yang dapat mengurangi pengembalian dan meningkatkan limpasan.

Reinvestasi dapat memainkan peran besar dalam limpasan. Karena pengembalian pasar yang menurun, manajer portofolio yang menggunakan investasi ulang mungkin diminta untuk menginvestasikan kembali pada tingkat yang lebih rendah yang menciptakan limpasan dari perbedaan tingkat. Secara komprehensif, manajer portofolio juga dapat menyebabkan limpasan untuk menurunkan aset portofolio secara sengaja. Untuk mengurangi aset dan menciptakan limpasan, manajer dapat menghentikan investasi ulang atau mereka dapat memilih untuk berinvestasi kembali dalam investasi pengembalian yang lebih rendah seperti Treasury.

Tindakan Federal Reserve

Federal Reserve telah menggunakan sekuritas berbasis mortgage dalam tindakan kebijakan moneternya setelah krisis keuangan 2008. Membeli sekuritas berbasis mortgage meningkatkan aset neraca Fed dan menginvestasikan kembali sekuritas berbasis mortgage membantu untuk terus meningkatkan aset karena pengembalian yang lebih tinggi daripada uang tunai atau Treasury.

The Fed dapat menggunakan investasi kembali keamanan yang didukung hipotek untuk mengelola limpasan portofolio dan mengecilkan neracanya untuk normalisasi. Konsisten dengan mengelola limpasan, menghentikan investasi ulang sama sekali atau menginvestasikan kembali pembayaran keamanan berbasis hipotek dalam sekuritas Treasury menciptakan limpasan yang mengurangi aset neraca.