Ensiklopedia keuangan

Korslet Telanjang

Apa Korslet Telanjang?

Naked shorting adalah praktik ilegal short selling saham yang belum secara tegas ditentukan keberadaannya. Biasanya, pedagang harus meminjam saham, atau memutuskan bahwa saham itu dapat dipinjam, sebelum mereka menjualnya secara singkat. Jadi korslet telanjang mengacu pada tekanan pendek pada saham yang mungkin lebih besar dari saham yang dapat diperdagangkan di pasar. Meskipun dibuat ilegal setelah krisis keuangan 2008-09, korslet terus terjadi karena celah dalam aturan dan perbedaan antara sistem perdagangan kertas dan elektronik.

Poin Penting

  • Shorting telanjang adalah praktik menjual saham short yang sekarang ilegal yang belum secara tegas ditentukan keberadaannya. 
  • Biasanya, pedagang pertama-tama harus meminjam saham atau menentukan bahwa saham tersebut dapat dipinjam sebelum mereka menjualnya secara singkat.
  • Karena berbagai celah dalam aturan, dan perbedaan antara sistem perdagangan kertas dan elektronik, korslet terus terjadi.
  • Meskipun kontroversial, beberapa percaya bahwa korslet telanjang memainkan peran pasar yang penting dan positif dalam penemuan harga.

Memahami Naked Shorting

Naked shorting terjadi ketika investor menjual short yang terkait dengan saham yang tidak mereka miliki dan belum memastikan kemampuannya. Jika perdagangan yang terkait dengan kebutuhan jangka pendek terjadi untuk memenuhi kewajiban posisi, maka perdagangan mungkin gagal diselesaikan dalam waktu kliring yang disyaratkan karena penjual sebenarnya tidak memiliki akses ke saham. Teknik tersebut memiliki tingkat risiko yang sangat tinggi tetapi berpotensi menghasilkan imbalan yang tinggi.

Meskipun tidak ada sistem pengukuran yang tepat, banyak sistem menunjukkan tingkat perdagangan yang gagal dikirim dari penjual ke pembeli dalam periode penyelesaian saham wajib sebagai bukti korslet. Celana pendek telanjang diyakini mewakili sebagian besar dari perdagangan yang gagal ini.

Dampak Korslet Telanjang

Shorting telanjang dapat memengaruhi likuiditas sekuritas tertentu di pasar. Ketika suatu saham tertentu tidak tersedia, short selling memungkinkan seseorang untuk berpartisipasi meskipun mereka sebenarnya tidak dapat memperoleh bagian. Jika investor tambahan menjadi tertarik pada saham yang terkait dengan korslet, ini dapat menyebabkan peningkatan likuiditas yang terkait dengan saham karena permintaan di pasar meningkat.

Referensi cepat

Korslet telanjang adalah fokus dari perubahan peraturan pada tahun 2008, sebagian sebagai reaksi terhadap menumpuknya shorting pada raksasa keuangan yang gagal, Lehman Brothers dan Bear Stearns .

Peraturan Mengenai Korslet Telanjang

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC)  melarang praktik short selling di Amerika Serikat pada tahun 2008 setelah krisis keuangan. Larangan tersebut hanya berlaku untuk korslet telanjang dan tidak untuk kegiatan penjualan pendek lainnya.

Sebelum larangan ini, SEC mengubah Peraturan SHO untuk membatasi kemungkinan korslet dengan menghilangkan celah yang ada untuk beberapa broker dan dealer pada tahun 2007. Peraturan SHO mensyaratkan daftar yang akan diterbitkan yang melacak saham dengan tren tinggi yang tidak biasa dalam gagal mengirimkan (FTD) saham.

Korslet Telanjang sebagai Fungsi Pasar

Beberapa analis menunjukkan fakta bahwa shorting secara tidak sengaja dapat membantu pasar tetap seimbang dengan membiarkan sentimen negatif tercermin pada harga saham tertentu. Jika sebuah saham memiliki float terbatas dan sejumlah besar saham berada di tangan yang bersahabat, maka sinyal pasar secara teoritis dapat tertunda. Shorting telanjang memaksa penurunan harga bahkan jika saham tidak tersedia, yang pada gilirannya dapat mengakibatkan beberapa pembongkaran saham aktual untuk mengurangi kerugian, memungkinkan pasar menemukan keseimbangan yang tepat.

Contoh Korslet Telanjang

Sesuai peraturan SEC, peserta dalam aktivitas short selling telanjang dapat dituduh melakukan kejahatan. Faktanya, pada tahun 2014, dua profesor Florida State University dituduh menggunakan strategi short selling telanjang di 20 perusahaan untuk menghasilkan pendapatan lebih dari $ 400.000. Pada tahun 2018, ada spekulasi luas bahwa korslet telanjang adalah endemik di sektor ganja karena saham sangat dicari dan dengan demikian terbatas, tetapi minat jangka pendek terus tumbuh.