Telanjang

Apa Telanjang?

Naked put adalah strategi opsi di mana investor menulis, atau menjual, opsi jual tanpa memegang posisi pendek dalam sekuritas yang mendasarinya. Strategi open put kadang-kadang disebut sebagai “open put” atau “short put” dan penjual open put dikenal sebagai naked writer.

Kegunaan utama dari strategi ini adalah untuk menangkap premi opsi pada perkiraan keamanan yang mendasarinya sebagai naik lebih tinggi, tetapi pedagang atau investor tidak akan kecewa untuk memilikinya setidaknya selama sebulan atau mungkin lebih lama.

Poin Penting

  • Naked put adalah ketika put option dijual dengan sendirinya (tidak tertutup) tanpa posisi offsetting.
  • Ketika put option dijual, penjual diuntungkan karena harga sekuritas yang mendasarinya naik.
  • Sebuah open put memiliki potensi keuntungan terbalik yang terbatas dan, dalam teori, potensi kerugian downside yang ada dari harga saat ini yang mendasari sampai ke bawah jika itu pergi ke nol.
  • Titik impas put telanjang bagi penulis adalah harga kesepakatannya, ditambah premi yang diterima.

Cara Kerja Telanjang Telanjang

Strategi opsi jual telanjang mengasumsikan bahwa keamanan yang mendasarinya akan berfluktuasi nilainya, tetapi umumnya meningkat selama sebulan berikutnya atau lebih. Berdasarkan asumsi ini, trader mengeksekusi strategi dengan menjual opsi jual tanpa posisi short yang sesuai di akun mereka. Opsi yang dijual ini dikatakan tidak tercakup karena pemrakarsa tidak memiliki posisi untuk mengisi persyaratan kontrak opsi, jika pembeli ingin menggunakan hak mereka atas opsi tersebut.

Karena opsi put dirancang untuk menciptakan keuntungan bagi seorang pedagang yang dengan tepat meramalkan bahwa harga sekuritas akan jatuh, strategi telanjang put tidak memiliki konsekuensi jika harga sekuritas benar-benar naik. Dalam skenario ini, nilai opsi jual menjadi nol dan penjual opsi dapat menyimpan uang yang mereka terima saat mereka menjual opsi.

Penjual opsi jual menginginkan keamanan yang mendasarinya naik, sehingga mereka akhirnya mendapat untung. Tetapi jika harga sekuritas yang mendasarinya turun, mereka mungkin akhirnya harus membeli saham karena pembeli opsi mungkin memutuskan untuk menggunakan hak mereka untuk menjual sekuritas kepada seseorang. Pedagang yang menyukai strategi ini lebih suka melakukan ini hanya pada sekuritas dasar yang mereka anggap menguntungkan. Jika mereka mendapatkan saham itu, dan itu adalah saham yang mereka sukai dan lihat prospeknya, mereka tidak akan keberatan membeli saham itu dan menahannya selama setidaknya sebulan.

Taruh Telanjang vs. Taruh Tertutup

Strategi opsi jual telanjang berbeda dengan strategi jual beli tertutup. Dalam posisi tertutup, investor menyimpan posisi pendek dalam sekuritas yang mendasari untuk opsi jual. Keamanan yang mendasari dan put masing-masing disingkat dan dijual dalam jumlah yang sama.

Ketika dieksekusi dengan cara ini, put tertutup bekerja dengan cara yang hampir sama dengan strategi panggilan tertutup, dengan perbedaan utama adalah bahwa individu yang melaksanakan strategi put tertutup mengharapkan keuntungan dari harga sekuritas yang sedikit menurun, sementara panggilan tertutup pedagang mengharapkan keuntungan dari harga yang sedikit naik. Hal ini karena posisi yang mendasari untuk posisi tertutup adalah posisi pendek dan bukan posisi panjang , dan opsi yang dijual adalah put daripada panggilan.

Pertimbangan Khusus

Strategi open put secara inheren berisiko karena potensi keuntungan naik yang terbatas dan, secara teoritis, potensi kerugian turun yang signifikan. Keuntungan maksimum hanya dicapai jika harga mendasari menutup hanya pada atau di atas strike price pada kedaluwarsa. Kenaikan lebih lanjut dalam biaya sekuritas yang mendasari tidak akan menghasilkan keuntungan tambahan.

Kerugian maksimum, sementara itu, secara teoritis signifikan karena harga sekuritas yang mendasari bisa jatuh ke nol. Semakin tinggi harga kesepakatan, semakin tinggi potensi kerugiannya.

Namun, dalam istilah yang lebih praktis, penjual opsi kemungkinan akan membelinya kembali jauh sebelum harga sekuritas yang mendasarinya jatuh terlalu jauh di bawah harga kesepakatan, berdasarkan toleransi risiko dan pengaturan stop-loss .

Menggunakan Naked Puts

Karena risikonya, hanya opsi berpengalaman yang harus ditulis oleh investor. The marjin persyaratan yang seringkali cukup tinggi untuk strategi ini juga, karena kecenderungan untuk kerugian yang cukup besar.

Investor yang sangat yakin bahwa harga sekuritas yang mendasarinya, biasanya saham, akan naik atau tetap sama dapat menulis opsi jual untuk mendapatkan premi. Jika saham bertahan di atas harga kesepakatan antara waktu penulisan opsi dan tanggal kedaluwarsa , maka penulis opsi menyimpan seluruh premi, dikurangi komisi.

Ketika harga saham jatuh di bawah harga kesepakatan sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa, pembeli kendaraan opsi dapat meminta penjual mengambil alih saham dari saham yang mendasarinya. Penjual opsi kemudian harus pergi ke pasar terbuka dan menjual saham tersebut pada saat harga pasar rugi, meskipun penulis opsi harus membayar harga kesepakatan opsi. Misalnya, bayangkan harga kesepakatan adalah $ 60, dan harga pasar terbuka untuk saham tersebut adalah $ 55 pada saat kontrak opsi dilaksanakan. Dalam kasus ini, penjual opsi akan mengalami kerugian $ 5 per saham.

Premi yang terkumpul memang cukup mengimbangi kerugian pada saham, tetapi potensi kerugian masih bisa sangat besar. Titik impas untuk opsi jual telanjang adalah harga kesepakatan dikurangi premi, memberikan sedikit kelonggaran bagi penjual opsi.