Apa yang terjadi pada saham setelah pasal 11?

Mengajukanperlindungan kebangkrutan Bab 11 berarti bahwa sebuah perusahaan di ambang kebangkrutan tetapi percaya bahwa ia dapat sekali lagi menjadi sukses jika diberi kesempatan untuk mengatur kembali aset, hutang, dan urusan bisnisnya.

Meskipun proses reorganisasi Bab 11 rumit dan mahal, kebanyakan perusahaan, jika diberi pilihan, lebih memilih Bab 11 daripada ketentuan kebangkrutan lainnya seperti Bab 7 dan Bab 13, yang menghentikan operasi perusahaan dan menyebabkan likuidasi total aset kepada kreditor.2  Pengajuan untuk Bab 11 memberi perusahaan satu kesempatan terakhir untuk sukses.

Memahami Bab 11 Kebangkrutan

Meskipun Bab 11 dapat menghindarkan perusahaan dari menyatakan kebangkrutan total, pemegang obligasi dan pemegang saham perusahaan biasanya mengalami kesulitan. Ketika sebuah perusahaan mengajukan perlindungan Bab 11, nilai sahamnya biasanya turun secara signifikan karena investor menjual posisinya.

Mengajukan perlindungan kebangkrutan berarti bahwa perusahaan berada dalam kondisi yang kasar sehingga mungkin akan dicabut dari bursa utama seperti Nasdaq atau Bursa Efek New York dan mengandalkan lembaran merah muda atau Over-The-Counter Bulletin Board (OTCBB) .

Ketika sebuah perusahaan yang sedang menjalani proses kebangkrutan tercantum pada lembaran merah muda atau OTCBB, huruf “Q” ditambahkan di akhir simbol ticker perusahaanuntuk membedakannya dari perusahaan lain.Misalnya, jika perusahaan dengan simbol ticker ABC ditempatkan di OTCBB karena Bab 11, simbol ticker barunya adalah ABCQ.

Berdasarkan Bab 11, perusahaan diizinkan untuk melanjutkan operasi bisnis, tetapi pengadilan kebangkrutan tetap memegang kendali atas keputusan bisnis yang signifikan.  Korporasi juga dapat terus memperdagangkan obligasi dan saham perusahaan selama proses kebangkrutan tetapi diwajibkan untuk melaporkan pengajuan ke Securities and Exchange Commission dalam waktu 15 hari.

Setelah Pengajuan Bab 11

Setelah Bab 11 kebangkrutan diajukan, pengadilan federal menunjuk satu atau lebih komite yang bertugas mewakili dan bekerja dengan kreditor dan pemegang saham korporasi untuk mengembangkan reorganisasi yang adil. Korporasi, bersama dengan anggota komite, membuat rencana reorganisasi yang harus dikonfirmasi oleh pengadilan kepailitan dan disetujui oleh semua kreditor, pemegang obligasi, dan pemegang saham.

Bab 11 Pengaruh pada Saham dan Obligasi

Terkadang setelah dilakukan reorganisasi , perusahaan akan mengeluarkan saham baru yang dianggap berbeda dengan saham pra-reorganisasi.Jika hal ini terjadi, investor perlu mengetahui apakah perusahaan telah memberikan kesempatan kepada pemegang sahamnya untuk menukar saham lama dengan saham baru, karena saham lama biasanya dianggap tidak berguna ketika saham baru diterbitkan.

Sepanjang durasi reorganisasi, pemegang obligasi akan berhenti menerima pembayaran kupon atau pokok pembayaran.  Selanjutnya, obligasi perusahaan juga akan diturunkan peringkatnya menjadi obligasi spekulatif, atau dikenal sebagai  obligasi sampah.  Karena sebagian besar investor berhati-hati dalam membeli obligasi sampah, investor yang ingin menjual obligasi mereka perlu melakukannya dengan harga diskon yang besar.

Setelah proses reorganisasi dan tergantung pada persyaratan yang ditentukan oleh rencana restrukturisasi hutang , perusahaan mungkin meminta investor untuk menukar obligasi lama mereka dengan saham atau obligasi baru. Ini isu-isu baru dari saham dan obligasi merupakan upaya perusahaan untuk menciptakan tingkat yang lebih mudah dikelola utang.

Jika rencana reorganisasi gagal dan kewajiban perusahaan mulai melebihi asetnya, maka kebangkrutan diubah menjadi kebangkrutan Bab 7.

Bagaimana Pembagian Aset Berbeda Dalam Bab 7 Kebangkrutan

Di bawahkebangkrutan Bab 7 , semua aset dijual untuk mendapatkan uang tunai.Uang tunai itu kemudian digunakan untuk melunasi biaya hukum dan administrasi yang timbul selama proses kebangkrutan.Setelah itu, uang tunai didistribusikan terlebih dahulu kepada pemegang hutang senior dan kemudian debtholders tanpa jaminan , termasuk pemilik obligasi.Dalam kasus yang sangat jarang terjadi dimana masih ada sisa uang tunai, sisanya dibagi di antara para pemegang saham.

Di sisi lain, jika rencana reorganisasi akhirnya berhasil dan perusahaan kembali ke keadaan profitabilitas, maka banyak hal dapat terjadi pada obligasi atau saham pra-reorganisasi investor. Dalam kasus obligasi, investor mungkin diwajibkan untuk menukar obligasi lama mereka dengan kombinasi obligasi atau saham baru, tergantung pada kondisi yang disyaratkan oleh rencana restrukturisasi hutang. Selain itu, pembayaran kembali kupon dan pokok instrumen utang baru akan dilanjutkan.

Pemegang saham , bagaimanapun, cenderung tidak seberuntung itu. Setelah restrukturisasi, perusahaan biasanya menerbitkan saham baru sehingga saham pra-reorganisasi menjadi tidak berharga. Dalam beberapa kasus, pemegang saham lama diizinkan untuk menukar sekuritas mereka dengan jumlah diskon dari saham baru, yang ditentukan oleh rencana reorganisasi.