Undang-Undang Modernisasi Berjangka Komoditas (CFMA)

Apa Undang-Undang Modernisasi Berjangka Komoditas (CFMA)?

Commodity Futures Modernization Act (CFMA), ditandatangani menjadi undang-undang pada tanggal 21 Desember 2000, memperbarui undang-undang perdagangan komoditas terutama untuk produk non-fisik sepertiderivatif over-the-counter (OTC).

Memahami Commodity Futures Modernization Act (CFMA)

Undang-Undang Modernisasi Berjangka Komoditas secara tepat mendefinisikan perbedaan antara komoditas dan sekuritas dan menyatakan bahwa transaksi derivatif tidak lagi memiliki regulasi baik sebagai kontrak berjangka maupun sebagai perdagangan sekuritas. Komoditas adalah barang kebutuhan yang digunakan dalam produksi barang atau jasa lain yang dapat diubah dengan barang lain sejenis. Sebuah keamanan  adalah instrumen keuangan dinegosiasikan yang dipertukarkan, memegang beberapa bentuk nilai moneter, dan dapat diperdagangkan.

CFMA juga mengklarifikasi tanggung jawab dua badan pengatur terpisah, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa  (SEC), untuk menghilangkan yurisdiksi yang tumpang tindih antara kedua lembaga dan menetapkan kegiatan penegakan khusus untuk masing-masing.

Sebelum CFMA, perbedaan antara komoditas dan sekuritas belum ditentukan secara tepat di bawah peraturan lama. Peraturan sebelumnya melihat kontrak berjangka dan opsi pada kontrak berjangka di bawah yurisdiksi CFTC kecuali jika dikecualikan. Namun, opsi saham dan turunan lainnya berdasarkan indeks suku bunga, pasar saham keseluruhan, dan sekumpulan saham tertentu dapat dianggap sebagai sekuritas.

Setelah CFMA diberlakukan, berbagai kontrak keuangan dibebaskan dari undang-undang sebelumnya. Misalnya, sementara pengawasan peraturan sebelumnya diterapkan pada transaksi produk derivatif keuangan antara dua lembaga keuangan, CFMA mengurangi pemantauan tersebut untuk transaksi di banyak komoditas nonfisik ketika kedua pihak dalam kontrak tidak melaksanakan kesepakatan semacam itu di bursa perdagangan. Namun, regulator masih dapat menegakkan berbagai undang-undang yang melarang penipuan dan manipulasi harga.

Meskipun CFMA mencabut larangan sebelumnya atas perdagangan kontrak berjangka saham tunggal, perdagangan tunduk pada ketentuan khusus yang diberlakukan oleh CFTC dan SEC. CFMA mencakup prosedur yang telah ditentukan sebelumnya untuk menentukan otoritas pengatur setiap komisi atas kontrak-kontrak ini.

Ketentuan lain dari CFMA adalah membatasi atau menghilangkan otoritas regulasi CFTC atas transaksi dalam instrumen keuangan tertentu seperti jaminan keamanan, hipotek, perjanjian pembelian kembali, dan mata uang asing.

Undang-undang tersebut juga mendefinisikan pengaturan perjanjian swap. Swap dengan dasar harga, hasil, nilai atau volatilitas sekuritas atau kelompok sekuritas tidak tunduk pada aturan khusus untuk melaporkan transaksi. Namun, SEC akan terus menegakkan hukum yang melarang penipuan, manipulasi harga, dan perdagangan orang dalam.

CFMA juga mengizinkan perdagangan saham tunggal berjangka, yang tidak legal di AS meskipun kontrak semacam itu diperdagangkan di negara lain. Ini adalah kontrak berjangka yang berfungsi dengan cara yang sama seperti untuk komoditas lain tetapi merupakan kontrak yang meminta pengiriman sejumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya dari suatu saham tertentu.