Bookbuild yang Dipercepat

Apa Bookbuild yang Dipercepat?

Bookbuild yang dipercepat adalah bentuk penawaran di pasar modal ekuitas. Ini melibatkan penawaran saham dalam periode waktu singkat, dengan sedikit atau tanpa pemasaran. Persembahan pembuat buku dilakukan dengan sangat cepat dalam satu atau dua hari. Penjamin emisi terkadang dapat menjamin harga minimum dan hasil penjualan kepada perusahaan.

Memahami Accelerated Bookbuild

Pembukuan yang dipercepat sering kali digunakan ketika perusahaan sangat membutuhkan pembiayaan, dalam hal ini  pembiayaan hutang tidak mungkin dilakukan. Ini bisa benar ketika sebuah perusahaan ingin membuat penawaran untuk mengakuisisi perusahaan lain. Dalam istilah yang disederhanakan, ketika perusahaan tidak dapat memperoleh pembiayaan tambahan untuk proyek jangka pendek atau akuisisi karena kewajiban utangnya yang tinggi, perusahaan dapat menggunakan cara alternatif untuk memperoleh pembiayaan cepat dari pasar ekuitas melalui proses yang dikenal sebagai percepatan bookbuild.

Pembukuan adalah proses penemuan harga sekuritas yang melibatkan menghasilkan dan mencatat permintaan investor untuk saham selama penawaran umum perdana (IPO) atau tahap penerbitan lainnya. Perusahaan penerbit menyewa bank investasi untuk bertindak sebagai penjamin emisi. Penjamin emisi menentukan kisaran harga sekuritas dan mengirimkan draft prospektus kepada banyak investor. Para investor menawar jumlah saham yang mereka ingin beli, mengingat kisaran harganya. Buku tersebut terbuka untuk jangka waktu tertentu, di mana penawar dapat merevisi harga yang ditawarkan. Setelah jangka waktu yang ditentukan sebelumnya, buku akan ditutup dan permintaan agregat untuk masalah tersebut dapat dievaluasi sehingga nilai ditempatkan pada keamanan. Harga akhir yang dipilih hanyalah ratarata tertimbang dari semua penawaran yang telah diterima oleh bankir investasi.


Dengan bookbuild yang dipercepat, periode penawaran terbuka hanya untuk satu atau dua hari dan dengan sedikit atau tanpa pemasaran. Dengan kata lain, waktu antara harga dan penerbitan adalah 48 jam atau kurang. Sebuah bookbuild yang dipercepat sering dilaksanakan dalam semalam, dengan perusahaan penerbit menghubungi sejumlah bank investasi yang dapat bertindak sebagai penjamin emisi pada malam hari sebelum penempatan yang dimaksudkan. Penerbit meminta penawaran dalam proses tipe lelang dan memberikan kontrak penjaminan emisi kepada bank yang berkomitmen pada harga penghentian kembali tertinggi. Penjamin emisi mengajukan proposal dengan kisaran harga kepada investor institusi. Akibatnya, penempatan dengan investor terjadi dalam semalam dengan harga sekuritas yang paling sering terjadi dalam waktu 24 hingga 48 jam.

Pangsa gedung buku yang dipercepat sebagai persentase dari keseluruhan jumlah penawaran telah meningkat secara dramatis dalam beberapa tahun terakhir. Ini terutama karena mereka mengizinkan lembaga yang sudah mapan untuk meningkatkan modal dengan cepat dengan membagi risiko pasar antara perusahaan penerbit atau pemegang saham dan lembaga penjamin emisi. Meskipun demikian, bookbuild yang dipercepat tidak dibebaskan dari risiko karena waktu yang tersedia untuk uji tuntas suatu penawaran berkurang. Oleh karena itu, manajer utama harus mengandalkan pengalaman untuk menilai penawaran dengan cepat pada awalnya dan mempercayai pasar selama tahap berikutnya, di mana mereka menerima tawaran dari lembaga keuangan papan atas, untuk menentukan harga yang akurat.


Poin Penting

  • Pembukuan yang dipercepat adalah bentuk penawaran di mana perusahaan menawarkan saham dalam jangka waktu yang sangat kecil, biasanya berlangsung antara 24 jam hingga 48 jam, kepada investor institusional.
  • Pangsa percepatan pembukuan telah meningkat selama bertahun-tahun karena mereka memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan modal dengan cepat, sambil membagi risiko antara mereka dan penjamin emisi.

Contoh Pembuatan Buku yang Dipercepat

Pada 2017, dana kekayaan kedaulatan Singapura GIC Private Limited menjual 2,4% dari saham yang beredar dan hak suaranya di bank Swiss UBS Group. Tawaran itu dibuat hanya untuk orang-orang yang memenuhi syarat, seperti perusahaan dengan kekayaan bersih yang tinggi. Kesepakatan itu tercakup dalam 20 menit dan alokasi mencerminkan dukungan kuat dari beberapa investor, dengan 10 pesanan teratas menerima setengah dari saham. Ada sekitar 140 baris dalam buku itu. Penjualan yang dilakukan oleh UBS sebagai penjamin emisi tunggal itu memakan waktu dua setengah jam.