Berhenti kembali

Apa Berhenti kembali?

Berhenti kembali adalah tindakan memberikan dukungan terakhir-resor atau keamanan dalam surat penawaran untuk berlangganan porsi saham. Ketika sebuah perusahaan mencoba untuk meningkatkan modal melalui penerbitan — dan ingin menjamin jumlah yang diterima melalui penerbitan tersebut — perusahaan tersebut mungkin mendapat penghentian dari penjamin emisi atau pemegang saham utama, seperti bank investasi, untuk membeli salah satu sahamnya yang tidak disubscribed. .

Bagaimana Back Stop Bekerja

Sebuah back stop berfungsi sebagai salah satu bentuk asuransi. Meskipun bukan rencana asuransi yang sebenarnya, perusahaan dapat menjamin bahwa sejumlah penawarannya akan dibeli oleh organisasi tertentu, biasanya perusahaan perbankan investasi, jika pasar terbuka tidak menghasilkan cukup investor dan sebagian dari penawaran tidak terjual.

Jika organisasi yang menyediakan back stop adalah perusahaan perbankan investasi, sub-penjamin emisi yang mewakili perusahaan investasi akan membuat perjanjian dengan perusahaan tersebut. Perjanjian ini disebut sebagai kesepakatan atau kontrak penjaminan emisi komitmen-perusahaan, dan memberikan dukungan keseluruhan untuk penawaran dengan berkomitmen untuk membeli sejumlah tertentu saham yang tidak terjual.

Dengan menandatangani perjanjian penjaminan emisi komitmen-perusahaan, organisasi terkait telah mengklaim tanggung jawab penuh atas jumlah saham yang ditentukan jika pada awalnya tidak terjual, dan berjanji untuk menyediakan modal terkait sebagai ganti saham yang tersedia.

Hal ini memberikan jaminan kepada penerbit bahwa modal minimum dapat ditingkatkan terlepas dari aktivitas pasar terbuka. Selain itu, semua risiko yang terkait dengan saham tertentu secara efektif ditransfer ke organisasi penjamin emisi.

Jika semua penawaran dibeli melalui sarana investasi reguler, kontrak yang mewajibkan organisasi untuk membeli saham yang tidak terjual akan dibatalkan, karena kondisi seputar janji untuk membeli tidak ada lagi.

Bentuk kontrak antara penerbit dan organisasi penjamin emisi dapat bermacam-macam. Misalnya, organisasi penjamin emisi dapat memberikan pinjaman kredit bergulir kepada penerbit untuk meningkatkan peringkat kredit bagi penerbit. Mereka juga dapat menerbitkan letter of credit sebagai jaminan kepada entitas yang meningkatkan modal melalui penawaran.

Pertimbangan Khusus

Jika organisasi penjamin emisi memiliki saham apa pun, sebagaimana ditentukan dalam perjanjian, saham tersebut menjadi milik organisasi untuk dikelola sesuai keinginannya. Saham diperlakukan sama seperti investasi lain yang dibeli melalui aktivitas pasar normal. Perusahaan penerbit tidak dapat memberlakukan batasan tentang bagaimana saham tersebut diperdagangkan. Organisasi penjamin emisi dapat menahan atau menjual sekuritas terkait sesuai peraturan yang mengatur aktivitas secara keseluruhan.

Contoh Back Stop

Dalam penawaran hak , Anda mungkin melihat pernyataan sebagai berikut: “Perusahaan ABC akan memberikan 100 persen back stop hingga $ 100 juta untuk setiap bagian yang tidak berlangganan dari penawaran hak Perusahaan XYZ.” Jika XYZ mencoba mengumpulkan $ 200 juta, tetapi hanya mengumpulkan $ 100 juta melalui investor, maka Perusahaan ABC membeli sisanya.