Ensiklopedia keuangan

Mendefinisikan Perdagangan Orang Dalam Ilegal

Ketika mendengar berita tentang aktivitas perdagangan orang dalam yang ilegal, investor biasanya memperhatikan karena itu adalah orang dalam , semakin baik Anda memahami mengapa perdagangan orang dalam ilegal adalah kejahatan, semakin baik Anda memahami cara kerja pasar. Di sini kita membahas apa itu orang dalam yang ilegal, bagaimana hal itu membahayakan kondisi penting pasar modal dan apa yang mendefinisikan orang dalam.

Apa Mendefinisikan Perdagangan Orang Dalam Ilegal?

Perdagangan orang dalam terjadi ketika perdagangan telah dipengaruhi oleh kepemilikan istimewa atas informasi perusahaan yang belum dipublikasikan. Karena informasi tersebut tidak tersedia untuk investor lain, orang yang menggunakan pengetahuan tersebut mencoba mendapatkan keuntungan yang tidak adil atas bagian pasar lainnya.

Penggunaan informasi non publik untuk melakukan perdagangan melanggar transparansi , yang merupakan dasar dari pasar modal. Informasi dalam pasar yang transparan disebarluaskan dengan cara yang diterima oleh semua pelaku pasar pada waktu yang kurang lebih bersamaan. Dalam kondisi ini, satu investor dapat memperoleh keuntungan atas investor lain hanya melalui memperoleh keterampilan dalam menganalisis dan menafsirkan informasi yang tersedia. Keterampilan ini didasarkan pada prestasi dan kesadaran individu. Jika satu orang berdagang dengan informasi non-publik, mereka mendapatkan keuntungan yang tidak adil yang tidak mungkin dimiliki oleh publik lainnya. Ini bukan hanya tidak adil tetapi juga mengganggu pasar yang berfungsi dengan baik: jika perdagangan orang dalam diizinkan, investor akan kehilangan kepercayaan pada posisi mereka yang dirugikan (dibandingkan dengan orang dalam) dan tidak lagi berinvestasi.

Hukum

Pada bulan Agustus 2000, Securities and Exchange Commission (SEC) mengadopsi aturan baru mengenai perdagangan orang dalam (berlaku efektif pada bulan Oktober tahun yang sama). Berdasarkan Aturan 10b5-1 , SEC mendefinisikan perdagangan orang dalam sebagai transaksi sekuritas apa pun yang dilakukan ketika orang di balik perdagangan tersebut mengetahui informasi material non publik, dan karenanya melanggar kewajiban mereka untuk menjaga kerahasiaan pengetahuan tersebut.

Informasi didefinisikan sebagai material jika rilisnya dapat mempengaruhi harga saham perusahaan. Berikut adalah contoh informasi material: pengumuman bahwa perusahaan akan menerima penawaran tender , deklarasi merger , pengumuman laba positif , rilis penemuan perusahaan seperti obat baru , pengumuman dividen yang akan datang , pembelian yang belum dirilis rekomendasi oleh seorang analis dan akhirnya, sebuah eksklusif segera di kolom berita keuangan.

Dalam upaya lebih lanjut untuk membatasi kemungkinan perdagangan orang dalam, SEC juga telah menyatakan dalam Pengungkapan yang Adil Regulasi (Reg FD) , yang dirilis bersamaan dengan Rule 10b5-1, bahwa perusahaan tidak lagi dapat selektif tentang bagaimana mereka rilis informasi. Ini berarti bahwa analis atau klien institusi tidak dapat mengetahui informasi sebelum klien ritel atau masyarakat umum. Setiap orang yang bukan bagian dari perusahaan menerima informasi pada saat yang sama.

Siapa Insider?

Untuk tujuan mendefinisikan perdagangan orang dalam ilegal, orang dalam perusahaan adalah seseorang yang mengetahui rahasia informasi yang belum diungkapkan ke publik. Orang dalam diharapkan, sebagaimana diamanatkan oleh undang-undang, untuk mempertahankan kewajiban fidusia kepada perusahaan dan pemegang saham dan diwajibkan untuk menjaga kerahasiaan kepemilikan informasi penting non-publik. Seseorang bertanggung jawab atas perdagangan orang dalam jika mereka telah bertindak berdasarkan pengetahuan istimewa tersebut dalam upaya mendapatkan keuntungan.

Terkadang mudah untuk mengidentifikasi siapa orang dalam itu: CEO, eksekutif, dan direktur tentu saja secara langsung dihadapkan pada informasi material sebelum dipublikasikan. Namun, menurut teori penyalahgunaan kasus perdagangan orang dalam, hubungan tertentu lainnya secara otomatis menimbulkan kerahasiaan. Di bagian kedua dari Aturan 10b5-2, SEC telah menguraikan tiga contoh noneksklusif yang menyerukan tugas kepercayaan atau kerahasiaan:

  1. Saat seseorang menyatakan setuju untuk menjaga kerahasiaan
  2. Ketika sejarah, pola dan / atau praktik menunjukkan bahwa suatu hubungan memiliki kerahasiaan timbal balik
  3. Ketika seseorang mendengar informasi dari pasangan, orang tua, anak atau saudara kandung (kecuali dapat dibuktikan bahwa hubungan semacam itu tidak dan tidak menimbulkan kerahasiaan).

Mitra dalam kejahatan

CEO yang terus maju dan memberi tahu tetangganya informasi orang dalam sebagai gosip. Jika tetangga pada gilirannya secara sadar menggunakan informasi orang dalam ini dalam transaksi sekuritas, orang tersebut bersalah melakukan perdagangan orang dalam. Meskipun penerima tidak menggunakan informasi tersebut untuk berdagang, pemberi tip masih dapat bertanggung jawab untuk merilisnya.

Mungkin sulit bagi SEC untuk membuktikan apakah seseorang itu tippee atau bukan. Rute informasi orang dalam dan pengaruhnya terhadap perdagangan orang tidak mudah dilacak. Ambil contoh seseorang yang memulai perdagangan karena broker mereka menyarankan mereka untuk membeli atau menjual saham. Jika pialang mendasarkan saran pada informasi material non-publik, orang yang melakukan perdagangan mungkin atau mungkin tidak memiliki kesadaran akan pengetahuan pialang – bukti untuk membuktikan apa yang diketahui orang tersebut sebelum perdagangan mungkin sulit untuk diungkap.

Alasan, Alasan

Seringkali, orang-orang yang dituduh melakukan kejahatan tersebut mengklaim bahwa mereka baru saja mendengar seseorang berbicara. Ambil contoh seorang tetangga yang tidak sengaja mendengar percakapan antara CEO dan suaminya tentang informasi rahasia perusahaan. Jika tetangga kemudian melanjutkan dan melakukan perdagangan berdasarkan apa yang didengar, itu akan menjadi pelanggaran hukum meskipun informasi itu hanya terdengar “secara tidak sengaja”: tetangga menjadi orang dalam dengan kewajiban fidusia dan kewajiban untuk menjaga kerahasiaan saat itu juga mereka memiliki informasi material non publik. Namun, karena CEO dan suaminya tidak mencoba mengambil untung dari pengetahuan orang dalam, mereka tidak harus bertanggung jawab atas perdagangan orang dalam. Dalam kecerobohan mereka, bagaimanapun, mereka mungkin melanggar kerahasiaan mereka.

Intinya

Karena perdagangan orang dalam yang ilegal tidak mengambil keuntungan dari keterampilan tetapi peluang, hal itu mengancam kepercayaan investor di pasar modal. Penting bagi Anda untuk memahami apa itu perdagangan orang dalam yang ilegal karena dapat memengaruhi Anda sebagai investor dan perusahaan tempat Anda berinvestasi.