Kerah biaya nol

Apa Kerah biaya nol?

Kerah biaya nol adalah bentuk strategi kerah opsi untuk melindungi kerugian trader dengan membeli opsi beli dan jual yang membatalkan satu sama lain. Sisi negatif dari strategi ini adalah keuntungan dibatasi, jika harga aset yang mendasarinya meningkat. Strategi kerah biaya nol melibatkan pengeluaran uang pada satu setengah dari strategi yang mengimbangi biaya yang dikeluarkan oleh setengah lainnya. Ini adalah strategi opsi protektif yang diterapkan setelah posisi long di saham yang mengalami keuntungan substansial. Investor membeli put pelindung dan menjual panggilan tertutup. Nama lain untuk strategi ini termasuk opsi biaya nol, pembalikan risiko ekuitas, dan pembungkus lindung nilai.

Dasar-dasar Zero Cost Collar

Untuk menerapkan kerah biaya nol, investor membeli opsi keluar uang dan secara bersamaan menjual, atau menulis, opsi keluar uang dengan tanggal kedaluwarsa yang sama .

Misalnya, jika saham yang mendasarinya diperdagangkan pada $ 120 per saham, investor dapat membeli opsi jual dengan harga kesepakatan $ 115 pada $ 0,95 dan menjual panggilan dengan harga kesepakatan $ 124 untuk $ 0,95. Dalam dolar, put akan menelan biaya $ 0,95 x 100 saham per kontrak = $ 95,00. Panggilan tersebut akan menghasilkan kredit sebesar $ 0,95 x 100 saham per kontrak – $ 95 yang sama. Oleh karena itu, biaya bersih perdagangan ini adalah nol.

Poin Penting

  • Strategi kerah biaya nol digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas harga aset dasar melalui pembelian opsi beli dan jual yang menempatkan batas atas keuntungan dan kerugian untuk derivatif.
  • Mungkin tidak selalu berhasil karena premi atau harga berbagai jenis opsi tidak selalu cocok.

Menggunakan Zero Cost Collar

Tidak selalu mungkin untuk menjalankan strategi ini karena premi, atau harga, dari put dan panggilan tidak selalu sama persis. Oleh karena itu, investor dapat memutuskan seberapa dekat dengan biaya bersih nol yang ingin mereka dapatkan. Memilih put dan panggilan yang mengeluarkan uang dengan jumlah berbeda dapat menghasilkan kredit bersih atau debit bersih ke akun. Semakin jauh pilihan uangnya, semakin rendah preminya. Oleh karena itu, untuk membuat collar dengan biaya yang minimal, investor dapat memilih call option yang nilainya lebih jauh dari pada put option masing-masing. Dalam contoh di atas, itu bisa menjadi harga kesepakatan $ 125.

Untuk membuat collar dengan kredit kecil ke rekening, investor melakukan yang sebaliknya — pilih opsi jual yang lebih jauh dari uang daripada call masing-masing. Dalam contoh, itu bisa menjadi harga kesepakatan $ 114.

Pada saat berakhirnya opsi, kerugian maksimum adalah nilai saham pada harga kesepakatan yang lebih rendah, bahkan jika harga saham yang mendasarinya turun tajam. Keuntungan maksimum adalah nilai saham pada pemogokan yang lebih tinggi, bahkan jika saham yang mendasarinya naik tajam. Jika saham ditutup dalam strike price maka tidak akan ada pengaruhnya terhadap nilainya.

Jika kerah memang menghasilkan biaya bersih, atau debit, maka keuntungan akan dikurangi dengan pengeluaran itu. Jika collar tersebut menghasilkan kredit bersih maka jumlah tersebut ditambahkan ke total keuntungan.