Kurva Imbal Hasil Treasury Saat Berjalan

Apa Kurva Imbal Hasil Treasury Saat Berjalan?

Kurva imbal hasil Treasury yang sedang berjalan secara grafis menunjukkan imbal hasil saat ini versus jatuh tempo sekuritas Treasury AS yang paling baru dijual dan merupakan tolok ukur utama yang digunakan dalam menentukan harga sekuritas pendapatan tetap.

Memahami Kurva Imbal Hasil Treasury Saat Berjalan

Sederhananya, kurva hasil treasury yang sedang berjalan adalah kurva hasil Treasury AS yang diturunkan menggunakan Treasury yang sedang berjalan dan memplotkan hasil dari instrumen-instrumen ini, dengan kualitas yang sama, terhadap jatuh tempo mereka. Kurva imbal hasil Treasury yang sedang berjalan adalah kebalikan dari kurva imbal hasil Treasury off-the-run, yang mengacu pada treasury AS, dari jatuh tempo tertentu, yang bukan merupakan bagian dari masalah terbaru. Kurva imbal hasil treasury yang sedang berjalan kurang akurat daripada kurva hasil treasury off-the-run karena volatilitas permintaan saat ini untuk penawaran saat ini cenderung menyebabkan distorsi harga.

Relevansi kurva imbal hasil Treasury yang sedang berjalan terletak pada kenyataan bahwa kurva ini biasanya digunakan untuk menentukan harga sekuritas pendapatan tetap. Namun, bentuknya kadang-kadang terdistorsi hingga beberapa ditawar. Kenaikan harga ini biasanya diakibatkan oleh meningkatnya permintaan oleh dealer sekuritas yang ingin menggunakan sekuritas sebagai sarana lindung nilai. Lindung nilai ini dapat membuat kurva hasil Treasury yang sedang berjalan menjadi kurang akurat daripada kurva hasil Treasury yang sedang berjalan.

Kurva imbal hasil Treasury menunjukkan bahwa ada dua faktor penting yang memperumit hubungan antara jatuh tempo dan imbal hasil. 

1. Yang pertama adalah bahwa hasil untuk masalah yang sedang berjalan terdistorsi karena sekuritas ini dapat dibiayai dengan harga yang lebih murah, dan oleh karena itu menawarkan hasil yang lebih rendah daripada tanpa keuntungan pembiayaan ini. 
2. Yang kedua adalah bahwa masalah Treasury yang sedang berjalan dan masalah yang tidak dapat dijalankan memiliki risiko investasi ulang suku bunga yang berbeda .

Bentuk Kurva Hasil

Bentuk tipikal untuk kurva imbal hasil Treasury yang sedang berjalan miring ke atas karena imbal hasil meningkat seiring dengan jatuh tempo, yang disebut sebagai kurva imbal hasil normal. Bentuk kurva hasil adalah hasil penawaran dan permintaan untuk investasi di segmen kurva tertentu. 

Misalnya, jika dana investasi memilih untuk berinvestasi hanya pada sekuritas dengan jangka waktu 5 sampai 10 tahun, hal itu akan menaikkan harga dan menurunkan hasil di segmen yang bersangkutan. Jika permintaan oleh investor jangka pendek sangat tinggi, kurva imbal hasil akan menjadi lebih curam.

Sebuah kurva imbal hasil terbalik mencerminkan suku bunga yang lebih tinggi untuk jatuh tempo jangka pendek daripada jatuh tempo jangka panjang. Pembalikan dalam kurva imbal hasil terkadang dapat disebabkan oleh kebijakan bank sentral yang agresif. Kebijakan ini untuk sementara menaikkan suku bunga jangka pendek untuk memperlambat perekonomian. Namun, ini dianggap sebagai kelainan jangka pendek dan ada ekspektasi bahwa kurva akan kembali ke struktur datar atau positif dalam waktu dekat. 

Sebuah kurva yield datar , di mana jangka pendek dan jangka panjang suku yang kurang lebih sama, biasanya dikaitkan dengan masa transisi. Periode ini adalah saat suku bunga bergerak dari kurva imbal hasil positif ke kurva imbal hasil terbalik atau sebaliknya.