Kurva Hasil Humped.

Apa Kurva Hasil Humped?

Kurva imbal hasil humped adalah jenis kurva imbal hasil yang relatif langka yang dihasilkan ketika tingkat bunga pada sekuritas pendapatan tetap jangka menengah lebih tinggi daripada suku bunga instrumen jangka panjang dan pendek. Selain itu, jika suku bunga jangka pendek diharapkan naik dan kemudian turun, maka kurva imbal hasil pun akan terjadi. Kurva hasil punuk juga dikenal sebagai kurva berbentuk lonceng.

Penjelasan Kurva Hasil Humped

The yield curve, juga dikenal sebagai struktur jangka waktu suku bunga, adalah grafik yang plot hasil obligasi-kualitas yang sama dengan waktu mereka untuk jatuh tempo, mulai dari 3 bulan sampai 30 tahun. Kurva imbal hasil, dengan demikian, memungkinkan investor untuk melihat sekilas imbal hasil yang ditawarkan oleh obligasi jangka pendek, jangka menengah , dan jangka panjang. Ujung pendek kurva imbal hasil berdasarkan suku bunga jangka pendek ditentukan oleh ekspektasi untuk kebijakan Federal Reserve ; ia naik saat Fed diharapkan menaikkan suku dan turun saat suku bunga diharapkan diturunkan. Ujung panjang kurva imbal hasil dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti prospek inflasi, permintaan dan penawaran investor, pertumbuhan ekonomi, investor institusional yang memperdagangkan blok besar sekuritas pendapatan tetap, dll.

Bentuk kurva memberi investor-analis wawasan tentang ekspektasi masa depan untuk suku bunga, serta kemungkinan kenaikan atau penurunan aktivitas makroekonomi. Bentuk kurva imbal hasil dapat bermacam-macam bentuk, salah satunya adalah kurva berpunuk.

Ketika imbal hasil obligasi jangka menengah lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi jangka pendek dan jangka panjang, bentuk kurva menjadi punuk. Kurva imbal hasil humped pada saat jatuh tempo yang lebih pendek memiliki kemiringan positif, dan kemiringan negatif saat jatuh tempo memanjang, menghasilkan kurva berbentuk lonceng. Akibatnya, pasar dengan kurva imbal hasil punuk dapat melihat tingkat obligasi dengan jatuh tempo satu hingga 10 tahun mengalahkan mereka yang jatuh tempo kurang dari satu tahun atau lebih dari 10 tahun.

Kurva Hasil Humped vs. Reguler

Berbeda dengan kurva imbal hasil yang berbentuk teratur , di mana investor menerima imbal hasil yang lebih tinggi untuk membeli obligasi jangka panjang, kurva imbal hasil humped tidak mengkompensasi investor atas risiko memegang sekuritas utang jangka panjang.

Sebagai contoh, jika hasil pada 7-tahun Treasury lebih tinggi dari hasil pada 1 tahun tagihan Treasury dan bahwa dari 20 tahun obligasi Treasury , investor akan berduyun-duyun ke catatan jangka menengah, akhirnya menaikkan harga dan menurunkan tarif. Karena obligasi jangka panjang memiliki tingkat yang tidak sekompetitif obligasi jangka menengah, investor akan menghindari investasi jangka panjang. Hal ini pada akhirnya akan menyebabkan penurunan nilai obligasi 20 tahun dan peningkatan hasil.

Jenis punuk

Kurva imbal hasil humped tidak terlalu sering terjadi, tetapi ini merupakan indikasi bahwa beberapa periode ketidakpastian atau volatilitas mungkin diharapkan dalam perekonomian. Jika kurva berbentuk lonceng, kurva tersebut mencerminkan ketidakpastian investor tentang kebijakan atau kondisi ekonomi tertentu, atau mungkin mencerminkan transisi kurva imbal hasil dari kurva normal ke kurva terbalik atau dari kurva terbalik ke normal. Meskipun kurva imbal hasil humped sering menjadi indikator perlambatan pertumbuhan ekonomi, kurva imbal hasil tidak boleh disalahartikan sebagai kurva imbal hasil terbalik. Kurva imbal hasil terbalik terjadi saat suku bunga jangka pendek lebih tinggi dari suku bunga jangka panjang atau, dengan kata lain, saat suku bunga jangka panjang turun di bawah suku bunga jangka pendek. Kurva imbal hasil terbalik menunjukkan bahwa investor mengharapkan ekonomi melambat atau menurun di masa depan, dan pertumbuhan yang lebih lambat ini dapat menyebabkan inflasi yang lebih rendah dan suku bunga yang lebih rendah untuk semua jatuh tempo.

Ketika suku bunga jangka pendek dan jangka panjang turun dengan tingkat yang lebih besar daripada suku bunga jangka menengah, kurva imbal hasil punuk yang dikenal sebagai hasil kupu-kupu negatif. Konotasi kupu-kupu diberikan karena sektor kematangan antara diibaratkan dengan badan kupu-kupu dan sektor kematangan pendek dan kematangan panjang dipandang sebagai sayap kupu-kupu.