Ensiklopedia keuangan

Bagaimana cara menghitung tingkat diskonto dari waktu ke waktu menggunakan Excel?

Tingkat diskonto adalah tingkat bunga yang digunakan saat menghitung nilai sekarang bersih (NPV) dari suatu investasi.NPV adalah komponen inti dari penganggaran perusahaan dan merupakan cara komprehensif untuk menghitung apakah proyek yang diusulkan akan menambah nilai atau tidak.

Untuk artikel ini, ketika kita melihat tingkat diskonto, kita akan mencari tarif sehingga NPV sama dengan nol. Dengan melakukan itu, kami dapat menentukan tingkat pengembalian internal  (IRR) dari suatu proyek atau aset.

Apa cara menghitung tingkat diskonto dari waktu ke waktu menggunakan Excel?

Pertama, mari kita periksa setiap langkah NPV secara berurutan. Rumusnya adalah:

NPV = ∑ {Arus Kas Setelah Pajak / (1 + r) ^ t} – Investasi Awal

Dipecah, arus kas setelah pajak setiap periode pada waktu  t  didiskontokan dengan beberapa tarif, ditunjukkan sebagai  r. Jumlah dari semua arus kas yang didiskontokan ini kemudian diimbangi dengan investasi awal, yang sama dengan NPV saat ini. Setiap NPV yang lebih besar dari $ 0 adalah proyek bernilai tambah. Dalam proses pengambilan keputusan di antara proyek-proyek yang bersaing, memiliki NPV tertinggi harus dipilih, jika proyek-proyek tersebut sebanding.

NPV, IRR, dan tingkat diskonto semuanya merupakan konsep yang terhubung. Dengan NPV, Anda mengetahui jumlah dan waktu arus kas, dan Anda mengetahui biaya modal rata-rata tertimbang (WACC), yang ditetapkan sebagai r saat menyelesaikan NPV. Dengan IRR, Anda mengetahui detail yang sama, dan Anda dapat menyelesaikan NPV yang dinyatakan sebagai persentase pengembalian. 

Pertanyaan besarnya adalah — berapa tingkat diskonto yang membuat IRR menjadi nol? Ini adalah tingkat yang sama yang akan menyebabkan NPV menjadi nol. Seperti yang akan Anda lihat di bawah, jika tingkat diskonto sama dengan IRR, maka NPV adalah nol. Atau dengan kata lain, jika biaya modal  sama dengan pengembalian modal, maka proyek akan impas dan memiliki NPV 0. 

Menghitung Tingkat Diskonto di Excel

Di Excel, Anda dapat memecahkan tingkat diskon dengan beberapa cara:

  • Anda dapat menemukan IRR, dan menggunakannya sebagai tingkat diskonto, yang menyebabkan NPV sama dengan nol. 
  • Anda bisa menggunakan analisis Bagaimana-Jika, kalkulator bawaan di Excel, untuk menyelesaikan tingkat diskon yang sama dengan nol.

Untuk mengilustrasikan metode pertama, kami akan mengambil contoh NPV / IRR kami. Dengan menggunakan pengeluaran hipotetis, tarif bebas risiko WACC kami , dan arus kas setelah pajak yang diharapkan, kami telah menghitung NPV sebesar $ 472.169 dengan IRR 57%.

Karena kita telah menetapkan tingkat diskonto sebagai WACC yang menyebabkan IRR sama dengan 0, kita dapat mengambil IRR yang telah dihitung dan menggantikannya WACC untuk melihat NPV 0. Pengganti tersebut ditampilkan di bawah ini:

Sekarang mari kita lihat metode kedua, menggunakan kalkulator Bagaimana-Jika Excel. Ini mengasumsikan kami tidak menghitung IRR 57%, seperti yang kami lakukan di atas, dan tidak tahu berapa tingkat diskonto yang benar.

Untuk sampai ke pemecah Bagaimana-Jika, buka Tab Data -> Menu Analisis Bagaimana-Jika -> Pencarian Tujuan. Kemudian cukup masukkan angka dan Excel akan menyelesaikan nilai yang benar. Saat Anda menekan “OK,” Excel akan menghitung ulang WACC agar sama dengan tingkat diskonto yang membuat NPV menjadi nol (57%).