Gross Spread.

Apa Gross Spread?

Gross spread adalah kompensasi yang diterima penjamin emisi penawaran umum perdana (IPO). IPO adalah proses membuat perusahaan swasta menjadi  publik dengan menerbitkan saham. Gross spread adalah selisih antara harga penjaminan emisi yang diterima oleh perusahaan penerbit dan harga sebenarnya yang ditawarkan kepada investor publik. Dengan kata lain, gross spread adalah potongan atau keuntungan lembaga keuangan dari pencatatan IPO. Spread bruto juga disebut “spread underwriting bruto”, “spread”, atau “produksi”.

Memahami Gross Spread

Gross spread mencakup biaya perusahaan penjamin emisi untuk melakukan IPO. Mayoritas keuntungan yang diperoleh perusahaan penjamin emisi melalui kesepakatan sering kali dicapai melalui penyebaran kotor. Sebuah perusahaan dapat memilih lebih dari satu penjamin emisi karena mereka mungkin memiliki bidang keahlian tertentu.

Perusahaan yang ingin mengumpulkan dana atau modal dari investor akan menyewa bank investasi sebagai penjamin emisi untuk IPO-nya. Penjamin emisi bank investasi dan perusahaan menentukan berapa banyak uang yang akan diperoleh IPO dan berapa bank akan dibayar untuk layanan mereka.

Perusahaan dan penjamin emisi mengajukan pernyataan kepada Securities and Exchange Commission (SEC) untuk mendaftarkan IPO. Pada gilirannya, SEC meninjau aplikasi tersebut, dan setelah ditentukan bahwa informasi yang diperlukan telah diberikan, tanggal pengajuan untuk IPO ditetapkan.

Bank investasi membeli saham untuk mendanai IPO dan menjual saham ke jaringan distribusinya dengan harga yang lebih tinggi. Selisih antara harga beli dan harga jual adalah gross spread yang merupakan keuntungan penjamin emisi.

Biaya Penyebaran dan Penjaminan Bruto

Dana yang dihasilkan dari gross spread biasanya harus menutupi beberapa biaya penjaminan termasuk biaya manajer serta biaya penjaminan emisi, yang diperoleh oleh anggota sindikat penjamin emisi. Selisih kotor juga mencakup konsesi , yaitu selisih harga yang diperoleh pedagang perantara yang menjual saham.

Manajer berhak atas seluruh laba kotor. Setiap anggota sindikat penjamin emisi mendapat bagian (tidak harus sama) dari biaya penjaminan emisi dan konsesi. Seorang pedagang perantara, yang bukan anggota sindikat penjamin emisi, tetapi menjual saham, hanya menerima sebagian dari konsesi. Anggota sindikat penjamin emisi yang memberikan saham kepada perantara pedagang efek tersebut akan menahan biaya penjaminan emisi tersebut. Selisih kotor juga mencakup biaya hukum dan akuntansi serta biaya pendaftaran.

Secara proporsional, konsesi meningkat seiring dengan peningkatan total gross spread. Sementara itu, biaya manajemen dan penjaminan turun seiring dengan gross spread. Pengaruh ukuran pada pembagian biaya biasanya karena perbedaan skala ekonomi. Banyaknya pekerjaan bankir investasi, misalnya dalam penulisan  prospektus  dan penyusunan roadshow  agak tetap, sedangkan jumlah pekerjaan penjualan bervariasi. Transaksi yang lebih besar mungkin tidak selalu melibatkan lebih banyak pekerjaan untuk bankir investasi. Namun, kesepakatan yang lebih besar mungkin melibatkan lebih banyak upaya penjualan, yang membutuhkan peningkatan proporsi konsesi penjualan. Alternatifnya, bank junior dapat bergabung dengan sindikat, meskipun mereka menerima bagian yang lebih kecil dari biaya dalam bentuk konsesi penjualan yang lebih rendah.

Contoh Gross Spread

Katakanlah, sebagai contoh, Perusahaan ABC, menerima $ 36 per saham untuk penawaran umum perdana. Jika penjamin emisi berbalik dan menjual saham kepada publik dengan harga $ 38 per saham, spread kotor – perbedaan antara harga penjaminan emisi dan harga penawaran publik – akan menjadi $ 2 per saham. Nilai spread bruto dapat dipengaruhi oleh variabel seperti ukuran masalah, risiko, dan fluktuasi atau volatilitas harga pasar .