Arus kas bebas-ke-penjualan

Apa Arus kas bebas-ke-penjualan?

Arus kas bebas untuk penjualan adalah rasio kinerja yang mengukur arus kas operasi setelah dikurangi pengeluaran modal relatif terhadap penjualan. Arus kas bebas (FCF) adalah metrik penting dalam menilai kondisi keuangan perusahaan dan menentukan penilaian intrinsiknya. FCF-ke-penjualan dilacak dari waktu ke waktu dan dibandingkan dengan rekan untuk memberikan informasi lebih lanjut secara internal kepada manajemen dan investor luar.

Memahami Arus Kas-Ke-Penjualan Gratis

Meskipun mungkin ada sedikit variasi dalam cara perusahaan menghitung arus kas bebas, FCF umumnya dihitung sebagai arus kas operasi (OCF) dikurangi pengeluaran modal. Pengeluaran modal diperlukan setiap tahun untuk mempertahankan basis aset paling sedikit, dan untuk meletakkan dasar bagi pertumbuhan di masa depan. Jika OCF melebihi jenis investasi ulang ini ke dalam bisnis, perusahaan menghasilkan FCF. 

FCF adalah kunci bagi perusahaan dan pemegang sahamnya karena uang tunai ini dapat digunakan untuk membayar dividen yang lebih tinggi, membeli kembali saham untuk mengurangi saham yang beredar (sehingga menghasilkan laba per saham (EPS) yang lebih tinggi, semuanya sama), atau mengakuisisi perusahaan lain untuk meningkatkan pertumbuhan prospek perusahaan. Bagaimana perusahaan menangani FCF adalah bagian dari kebijakan alokasi modalnya .

Pertimbangan Khusus

Memiliki FCF, tentu saja, diinginkan, tetapi jumlahnya harus ditempatkan dalam konteks. Inilah manfaat rasio arus kas terhadap penjualan. Jelas, FCF-ke-penjualan yang lebih tinggi lebih baik daripada lebih rendah, karena ini menunjukkan kapasitas perusahaan yang lebih besar untuk mengubah penjualan menjadi hal yang benar-benar penting — uang tunai. Tetapi pengamatan tren dan perbandingan rekan memberikan petunjuk tentang daya saingnya di pasar. Jika, misalnya, perusahaan memperhatikan bahwa FCF / penjualan mengalami penurunan, maka perusahaan akan menganalisis komponen OCF dan memikirkan kembali tingkat pengeluaran modal dalam upaya meningkatkan rasio. Jika perusahaan melihat tren peningkatan tetapi menemukan bahwa rasionya berada di bawah rata-rata industri, manajemen akan didorong untuk mencari jalan untuk menutup kesenjangan tersebut.

Perlu dicatat bahwa arus kas bebas untuk penjualan harus dilacak selama periode yang cukup untuk memperhitungkan periode jangka pendek di mana perusahaan melakukan investasi besar untuk pertumbuhan di masa depan. Dengan kata lain, FCF / penjualan yang rendah atau negatif tidak selalu berarti bahwa perusahaan sedang mengalami tantangan bisnis. Sebaliknya, ini mungkin menunjukkan bahwa sedang berada di tengah-tengah periode investasi modal yang signifikan untuk memenuhi permintaan yang diharapkan lebih tinggi untuk produknya di masa depan. Rasio dapat ditekan selama satu atau dua tahun, tetapi kemudian kembali ke garis tren jangka panjang.

Contoh Arus Kas-Ke-Penjualan Gratis

Apple untuk tahun fiskal 2019 menghasilkan penjualan $ 260,2 miliar. Ini menghasilkan $ 69,4 miliar arus kas operasi sementara menghabiskan $ 7,6 miliar untuk belanja modal. Arus kas bebasnya mencapai $ 61,8 miliar ($ 69,4 miliar – $ 7,6 miliar). Dengan demikian, arus kas-ke-penjualan gratisnya untuk tahun 2019 adalah 0,24. 

Sementara itu, untuk tahun 2018, arus kas bebas Apple adalah $ 60,7 miliar, atau $ 77,4 miliar arus kas operasi dikurangi $ 16,7 miliar dalam pengeluaran modal. Dengan $ 265,6 miliar dalam penjualan untuk tahun 2018, arus kas-ke-penjualan bebas Apple berada di 0,23. Berdasarkan arus kas bebas untuk penjualan, Apple meningkatkan kemampuannya untuk mengubah penjualan menjadi uang tunai gratis dari 2018 hingga 2019.