Obligasi mata uang ganda

Apa Obligasi mata uang ganda?

Obligasi mata uang ganda adalah sejenis instrumen hutang dimana pembayaran kupon dalam satu mata uang dan jumlah pokok dalam mata uang lainnya. Jenis obligasi ini dapat membuat pemegangnya menghadapi risiko nilai tukar .

Memahami Obligasi Mata Uang Ganda

Ikatan mata uang ganda adalah sekuritas sintetis yang ditebus dalam satu mata uang sementara pembayaran bunga selama umur obligasi dilakukan dalam mata uang lain. Misalnya, obligasi yang diterbitkan dalam Dolar AS ( USD ) dengan pembayaran bunga dalam Yen Jepang ( JPY ) dianggap sebagai obligasi mata uang ganda.

Mata uang di mana obligasi mata uang ganda diterbitkan, yang disebut mata uang dasar, biasanya akan menjadi mata uang tempat pembayaran bunga dilakukan. Mata uang pokok dan jumlahnya ditetapkan saat obligasi diterbitkan dan nilai tukarnya juga dapat ditetapkan. Bunga kupon pada obligasi mata uang ganda biasanya ditetapkan pada tingkat yang lebih tinggi daripada obligasi dengan suku bunga tetap lurus yang sebanding dan dibayarkan dalam mata uang yang lebih lemah atau dengan suku bunga yang lebih rendah.

Dua jenis obligasi mata uang ganda yang paling umum adalah:

1. Obligasi mata uang ganda tradisional —Bunga dibayarkan dalam mata uang domestik investor dan jumlah pokok dalam mata uang domestik penerbit.
2. Obligasi mata uang ganda terbalik —Bunga dibayarkan dalam mata uang domestik penerbit dan jumlah pokok dalam mata uang domestik investor.

Masalah obligasi mata uang ganda paling sering diprakarsai oleh perusahaan multinasional dan pedagang di pasar obligasi euro. Variasi obligasi mata uang ganda adalah obligasi shogun, obligasi terkait Yen, obligasi klausul mata uang ganda, obligasi pembayaran bunga asing, dan obligasi surga-dan-neraka.

Contoh Obligasi Mata Uang Ganda

Asumsikan obligasi diterbitkan dengan nilai nominal $ 1.000 dan memiliki tanggal jatuh tempo satu tahun. Bunga harus dibayarkan dalam dolar AS dan pembayaran pokok pada saat jatuh tempo akan dalam euro. Nilai tukar tempat hipotetis adalah EUR / USD 1,24. Oleh karena itu, nilai pelunasan pokok obligasi ditetapkan pada (USD1000 x EUR1) / USD1,24 = EUR806,45.

Jadi, pada akhir tahun pertama, arus kas obligasi ini adalah $ 1.000r + € 806,45. Jika suku bunga pasar satu tahun adalah 4% di pasar dolar dan 7% di pasar euro, suku bunga di mana obligasi harus diterbitkan adalah:

• 1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
• 1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
• 1040 = 1000r + 971,96