Upaya Terbaik
Apa Upaya Terbaik?
Istilah upaya terbaik mengacu pada kesepakatan yang dibuat oleh penyedia layanan untuk melakukan apa pun guna memenuhi persyaratan kontrak. Di bidang keuangan, penjamin emisi membuat upaya terbaik atau janji dengan itikad baik kepada penerbit untuk menjual sebanyak mungkin penawaran efek mereka. Sementara kedua pihak mencapai kesepakatan untuk penjualan beberapa sekuritas, penjamin emisi tidak menjamin untuk menjual semuanya.
Poin Penting
- Upaya terbaik adalah istilah komitmen dari penjamin emisi untuk melakukan upaya terbaik untuk menjual sebanyak mungkin penawaran efek.
- Ini juga merupakan istilah perjanjian layanan umum yang digunakan sebagai pengganti komitmen penyampaian perusahaan.
- Kebalikannya adalah komitmen pasti atau kesepakatan beli, di mana penjamin emisi membeli semua saham atau hutang dan harus menjual semuanya untuk menghasilkan uang.
Memahami Upaya Terbaik
Ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk menjual sekuritas, ia meminta bantuan bank investasi untuk melaksanakan penjualan tersebut. Ini biasa terjadi selama penawaran umum perdana (IPO). Kedua belah pihak membuat perjanjian upaya terbaik yang menguraikan jumlah minimum sekuritas yang terlibat. Memiliki kesepakatan membuat penerbit sekuritas tahu persis berapa banyak uang yang akan mereka kumpulkan setelah penawaran ditutup. Dalam kebanyakan kasus, perjanjian upaya terbaik digunakan dalam kondisi pasar yang kurang ideal atau ketika ada lebih banyak risiko yang terlibat, seperti halnya dengan penawaran yang tidak sesuai musim.
Bank investasi memiliki opsi untuk membeli saham yang cukup untuk memenuhi permintaan klien di bawah perjanjian upaya terbaik. Bank juga dapat bertindak sebagai penjamin emisi atau agen untuk mengatur penawaran umum dan menjual saham kepada publik. Dalam hal ini, penjamin emisi setuju untuk menjual sejumlah saham kepada investor dan mendapatkan harga terbaik bagi penerbit. Beberapa bank memilih untuk bermitra dengan yang lain dan membentuk sindikat untuk memfasilitasi penawaran tersebut.
Tawaran upaya terbaik terkadang berisi ketentuan, seperti semua-atau-tidak ada dan sebagian-atau-tidak. Penawaran all-or-none memerlukan seluruh penawaran untuk dijual agar kesepakatan ditutup. Dengan penawaran sebagian atau tidak sama sekali, hanya sejumlah sekuritas yang memenuhi syarat untuk menutup kesepakatan.
Perjanjian upaya terbaik membatasi risiko penjamin emisi dan potensi keuntungan mereka karena mereka umumnya menerima biaya tetap untuk layanan mereka. Berdasarkan Peraturan SEA 10b-9 dari Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), dana investor harus dikembalikan segera jika penawaran darurat tidak direalisasikan.
Referensi cepat
Berdasarkan peraturan FINRA, dana investor harus segera dikembalikan jika penawaran darurat tidak direalisasikan.
Upaya Terbaik vs. Komitmen Pasti
Penjamin emisi dan penerbit dapat menangani penawaran umum dengan berbagai cara. Berbeda dengan kesepakatan upaya terbaik, kesepakatan beli, juga dikenal sebagai komitmen pasti, mengharuskan penjamin emisi membeli seluruh saham yang ditawarkan. Underwriter ini laba didasarkan pada berapa banyak saham atau obligasi yang dijualnya, dan pada spread antara harga pembelian potongan mereka dan harga di mana mereka menjual saham.
Contoh Upaya Terbaik
Pada September 2015, Aperion Biologics mengajukan pernyataan penawaran pada Formulir 1-A dengan Securities and Exchange Commission (SEC) untuk menjual $ 20 juta dalam IPO. Agen, WR Hambrecht + Co., menggunakan pendekatan upaya terbaik untuk menjual saham Aperion.
Sebagaimana didefinisikan dalam Bisnis Startups Act Jumpstart kami (JOBS), Aperion adalah sebuah perusahaan kecil yang memenuhi syarat sebagai negara berkembang pertumbuhan perusahaan. Untuk tahun fiskal yang berakhir pada 30 September 2015, pendapatan adalah $ 34.000. Mengingat ukuran Aperion yang kecil, WR Hambrecht memilih untuk menjamin penawaran upaya terbaik untuk meminimalkan risikonya dengan tidak menjual sahamnya.
Pengajuan Januari 2016 mendaftarkan 3,1 juta saham Aperion, dan kisaran harga yang diusulkan dari $ 7 hingga $ 9, dengan saham yang ditawarkan atas dasar semua atau tidak sama sekali.