B-note.
Apa B-note?
Efek Beragun Aset dibagi menjadi beberapa tahap atau kelas yang berbeda, yang masing-masing menawarkan profil risiko dan tingkat pengembalian yang berbeda. Tranches biasanya dipecah menjadi Kelas A, B, dan C.
Sebuah pembiayaan sekunder perumahan (MBS), yang merupakan jenis efek beragun aset, memiliki struktur yang sama. Untuk menelusuri lebih jauh, keamanan berbasis hipotek komersial (CMBS) dipecah menjadi beberapa bagian catatan dalam struktur ABC yang sama. Setiap tranche memiliki tingkat kualitas kredit yang berbeda dan karenanya memiliki prioritas pembayaran yang berbeda. B-note adalah tahap sekunder dalam struktur pinjaman CMBS.
Poin Penting
- B-note adalah komponen pembiayaan ABC dan tahap sekunder dalam sekuritas yang didukung hipotek komersial.
- B-note memiliki risiko yang lebih tinggi dan pengembalian yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan tahapan A-note tingkat investasi.
- Dalam keadaan default, investor B-notes dibayar setelah investor A-notes dan sebelum investor C-notes.
Bagaimana B-Note Bekerja
Pemberi pinjaman, biasanya bank, memulai pinjaman dengan jaminan. Pinjaman terjamin ini dibagi menjadi bagian senior dan junior, yang menjadi bagian A-note dan B.-note. Pembayaran pinjaman atas hipotek yang terkandung dalam keseluruhan produk sekuritas digunakan untuk melakukan pembayaran kepada pemegang sekuritas.
Selama peminjam membayar hipotek tepat waktu (dengan kata lain, selama pinjaman berjalan), investor dalam semua tahap akan menerima bagian mereka masing-masing dari pembayaran peminjam secara bersamaan. Jika peminjam gagal bayar, saat itulah tahapan yang berbeda mulai berlaku. Pemegang wesel kelas A dibayar bunga dan pembayaran pokoknya sebelum pemegang wesel kelas B. Dengan demikian, ini menyebabkan B-note memiliki lebih banyak risiko.
Imbalan Risiko dari B-Note
Untuk mengkompensasi tingkat risiko yang lebih tinggi, B-note membayar suku bunga yang lebih tinggi dan dengan demikian melakukan pembayaran yang lebih besar kepada investor daripada A-note yang sebanding. Catatan B juga diberi peringkat kredit yang lebih rendah daripada catatan kelas A yang sesuai, yang biasanya diberi peringkat investasi. Penting untuk disoroti bahwa dalam default, semua pemegang A-note harus dibayar sebelum pemegang B-note dapat mulai dibayar. Mengikuti aliran, pembawa B-notes dibayar sebelum investor C-notes. Dengan cara ini, sebagian besar kerugian ditanggung oleh pemegang C-note dan B-note.
Peraturan B-Note
Setelah Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act disahkan. Undang-undang tersebut merupakan peraturan besar yang berupaya mengatur berbagai bidang industri keuangan untuk menghindari krisis seperti itu lagi.
Untuk CMBS dan B-notes, regulasi tersebut berbentuk kewajiban retensi risiko berdasarkan Pasal 15G Securities and Exchange Act of 1934. Beberapa persyaratan B-note meliputi:
- Semua investor B-note sama, artinya tidak ada kerugian investor yang lebih rendah dari investor lain.
- Investor B-note harus memegang investasi B-note minimal selama lima tahun, di mana investor hanya dapat menjual bagiannya kepada investor B-note lainnya.