12b-1: Memahami Biaya Reksa Dana

Seperti halnya perusahaan bisnis nirlaba, industri reksa dana mengenakan biaya untuk layanan yang ditawarkannya. Dalam bentuknya yang paling dasar, layanan ini terdiri dari pengelolaan kumpulan aset campuran sesuai dengan strategi investasi. Strategi itu mungkin termasuk mengungguli indeks dari waktu ke waktu. Faktanya, strategi ini adalah sumber kehidupan dari komponen dana yang dikelola secara aktif di industri.

Dana yang dikelola dengan baik akan cenderung semakin populer dan mendapatkan lebih banyak investor dari waktu ke waktu.Namun, selama beberapa dekade sekarang, dan untuk alasan yang dulunya jauh lebih masuk akal daripada saat ini, reksa dana telah membebankan biaya kepada investor yang ada untuk memasarkan dan mempromosikan layanan mereka kepada calon investor.Biaya ini dikenal sebagai biaya 12b-1 .

Dasar-dasar dari Biaya 12b-1

Reksa dana membebankan biaya 12b-1 kepada investornya untuk membayar biaya pemasaran dan promosi.Menurut diskusi tentang biaya 12b-1 di situs web Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), “biaya ini dikurangkan dari reksa dana untuk memberi kompensasi kepada profesional sekuritas atas upaya penjualan dan layanan yang diberikan kepada investor dana.”

Ini juga merinci bahwa biaya 12b-1 pertama kali muncul pada tahun 1970-an selama periode ketika reksa dana mengalami penebusan yang signifikan dan menginginkan jalan untuk membantu menarik aset baru. Dana tersebut membutuhkan aset yang cukup untuk melindungi investor yang ada dari keharusan manajer dana untuk melakukan penjualan paksa pada harga aset yang tertekan atau ketika saham dan obligasi tidak diperdagangkan pada tingkat yang menguntungkan. Nama resmi biaya berasal dari aturan SEC 1980 yang diterapkan untuk mengotorisasi penggunaannya.

Maju cepat sekitar setengah abad, kemampuan dana untuk membebankan biaya 12b-1 telah tumbuh lebih kontroversial.Reksa dana jauh lebih populer akhir-akhir ini, yang membuat motivasi awal untuk menciptakan bayaran menjadi kurang berarti.Dana juga jauh lebih besar, dengan yang terbesar mengelola aset ratusan miliar dolar.12b-1s juga memiliki biaya persentase, seperti 25 basis poin atau 0,25% dari semua aset yang dikelola dalam reksa dana.Dengan dana miliaran yang dikelola, sulit untuk melihat kebutuhan untuk membebankan investor untuk memasarkan dananya kepada calon investor lainnya.Perkiraan biaya 12b-1 adalah sekitar $ 10 miliar setiap tahun dalam beberapa tahun terakhir di semua dana yang membebankan biaya tersebut.  Selain itu, sementara biaya 12b-1 bervariasi di seluruh dana individu, satu studi memperkirakan biaya tahunan rata-rata 13 basis poin, atau 0,13%. Diperkirakan juga bahwa sekitar 70% reksa dana mengenakan biaya 12b-1 setidaknya dalam satu kelas saham.

Di mana Menemukan Biaya 12b-1

Biaya 12b-1 adalah komponen dari rasio biaya total reksa dana. Situs web termasuk Morningstar dan Yahoo! Keuangan umumnya mencantumkan rasio biaya total berdasarkan dana. Namun, untuk mendapatkan rasio biaya yang paling akurat dan terkini, perlu menggali prospektus reksa dana. Prospektus harus mencantumkan biaya dan biaya tertentu dari setiap kelas reksa dana yang ditawarkan.

Prospektus reksa dana akan memiliki satu atau lebih bagian yang merinci biaya dan pengeluaran. Umumnya, biaya operasional tahunan reksa dana akan dipecah menjadi beberapa komponen. Biaya terbesar biasanya adalah biaya manajemen, yang dibebankan oleh manajer portofolio untuk menjalankan dana. Biaya distribusi, atau biaya 12b-1, juga akan dicantumkan. Biaya dan pengeluaran lain mungkin termasuk biaya penjualan seperti beban penjualan front-end dan back-end yang dikeluarkan investor ketika mereka membeli atau menjual dana. Mungkin juga ada biaya operasional lain, seperti biaya administrasi akun, biaya pencatatan dan biaya jaringan untuk grosir dan perantara keuangan lainnya yang juga membantu menjual dana.

Ada biaya penjualan lainnya di luar biaya pemasaran dan promosi 12b-1. Ini akan secara eksplisit dipecah dan dirinci baik dalam prospektus reksa dana atau dokumen terkait yang disebut pernyataan informasi tambahan.

Pertimbangan Penting

Investor mungkin mempertanyakan apakah tepat bagi reksa dana untuk membebankan biaya kepada investor yang ada untuk memasarkan dan mempromosikan dana tersebut kepada calon investor lainnya. Kontroversi telah meluap dari waktu ke waktu atas masalah ini, terutama setelah krisis kredit dan Resesi Hebat yang terjadi kemudian mempertanyakan banyak aspek tentang bagaimana industri jasa keuangan beroperasi dan membebankan biaya kepada kliennya.

Proposal SEC pada saat itu berusaha membatasi biaya 12b-1 pada 25 basis poin dan membuat biaya tersebut lebih transparan bagi investor yang bahkan mungkin tidak tahu bahwa mereka dikenakan biaya untuk pemasaran, promosi, dan aktivitas penjualan terkait.

Garis bawah

Banyak reksa dana mendapat kritik karena bayarannya yang tinggi dan kinerjanya yang tidak merata. Meskipun demikian, banyak dana berharga dengan catatan kinerja yang bagus mengenakan biaya yang sangat wajar. Faktanya, 30% reksa dana tidak membebankan biaya 12b-1, karena manajer mereka menganggapnya tidak perlu atau lebih suka melindungi kepentingan finansial investor yang ada.

Untuk menemukan reksa dana terbaik dan menyeimbangkan risiko terhadap manfaat dana yang mengenakan biaya 12b-1, investor harus membaca prospektus reksa dana dan SAI, dan kemudian membuat keputusan yang terdidik mengenai apakah reksa dana tersebut kemungkinan akan menghasilkan pengembalian yang cukup untuk biaya yang akan dikenakannya.