Vintage.

Apa Vintage?

Vintage adalah istilah gaul yang digunakan oleh pedagang dan investor keamanan yang didukung hipotek (MBS) untuk merujuk ke MBS yang berpengalaman selama beberapa periode waktu. MBS biasanya memiliki masa jatuh tempo  sekitar 30 tahun, dan “vintage” terbitan tertentu membuat pemegangnya terkena pembayaran di muka dan risiko gagal bayar yang lebih sedikit, meskipun penurunan risiko ini juga membatasi apresiasi harga.

Bagaimana Vintage Bekerja

Pinjaman yang mendasari MBS vintage tertentu memiliki karakteristik unik, seperti burnout, yang membuat perdagangan vintage dengan harga premium. Karakteristik unik ini adalah hasil dari bagaimana aset dasar di MBS dikumpulkan. Aset yang mendasari MBS umumnya dikelompokkan di wilayah geografis tertentu dengan persyaratan yang serupa dengan jatuh tempo dan tingkat suku bunga. Ini membuat perkiraan rencana pembayaran lebih dapat diprediksi.

MBS adalah kendaraan investasi yang sebagian besar diterbitkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah AS (GSE). Investasi terdiri dari kewajiban hutang yang terkait dengan kelompok pinjaman hipotek, terutama pinjaman properti residensial. Sekuritas, yang mewakili klaim tertentu terhadap pembayaran pokok dan bunga yang terhutang oleh peminjam, kemudian diterbitkan oleh entitas pembuat.

Vintage sebagaimana Diterapkan pada MBS

Istilah vintage berkaitan dengan usia suatu barang yang berkaitan dengan tahun pembuatannya. Jika sebuah item dibuat pada tahun 2012, maka tahun vintage adalah 2012, dan usianya dapat ditentukan dengan mengurangkan tahun vintage dari tahun berjalan.

Variasi dalam MBS tertentu mungkin mewakili tingkat risiko yang berbeda bagi investor. Dengan krisis subprime mortgage AS yang dimulai pada tahun 2007, misalnya, pemberi pinjaman mulai menghasilkan hipotek berisiko tinggi dalam jumlah besar dari sekitar tahun 2004 hingga 2007. Pinjaman dari tahun-tahun kuno tersebut menunjukkan tingkat gagal bayar yang lebih tinggi , dan oleh karena itu, lebih berisiko, daripada pinjaman dibuat sebelum dan sesudah.

Pertimbangan Khusus

Meskipun vintage dapat menjadi salah satu faktor yang digunakan untuk menentukan risiko inheren dari MBS tertentu, faktor lain juga dipertimbangkan. Dalam kasus ini, dua MBS dengan model tahun yang sama mungkin memiliki tingkat asumsi risiko yang berbeda dan, oleh karena itu, mungkin memiliki persepsi nilai yang berbeda. Beberapa faktor tambahan termasuk nilai sisa dari kumpulan hipotek, nilai pasar saat ini dari properti yang mendukung hipotek dan bunga yang masih harus dibayar.

Jadwal pembayaran MBS bervariasi dari banyak sarana investasi lainnya. Sementara obligasi mungkin membayar setengah tahunan, tahunan atau pada tanggal jatuh tempo yang disepakati sebelumnya , MBS membayar kepada investor setiap bulan. Meskipun pembayaran obligasi hanya dapat mencakup bunga yang diperoleh sampai dengan tanggal jatuh tempo, di mana jumlah pokok pokok asli dikembalikan, MBS menyediakan pembayaran bulanan untuk bunga dan sebagian dari pokok. Pembayaran bulanan yang diperlukan berkorelasi dengan jadwal pembayaran tradisional debitur hipotek.