Habis terbakar
Apa Habis terbakar?
Burnout menggambarkan periode waktu di mana tingkat pembayaran di muka dari sekuritas berbasis mortgage (MBS) lambat, meskipun suku bunga turun. Ketika biaya pinjaman turun, pemegang hipotek yang mendasari MBS memiliki insentif untuk membiayai kembali. Jika mereka gagal memanfaatkan, itu dikaitkan dengan kelelahan.
Burnout juga ditulis sebagai “burn-out” dan disebut sebagai “burnout phenomena” atau “refinancing burnout”.
Poin Penting
- Burnout menggambarkan periode waktu di mana tingkat pembayaran di muka dari sekuritas berbasis mortgage (MBS) lambat, meskipun suku bunga turun.
- Ketika biaya pinjaman turun, pemegang hipotek yang mendasari MBS memiliki insentif untuk membiayai kembali. Jika tidak, itu dikaitkan dengan kelelahan.
- Kehabisan tenaga terjadi ketika mayoritas peminjam membiayai kembali lebih awal dalam siklus penurunan suku bunga dan sisanya tidak dapat mengikutinya, mungkin karena kurangnya ekuitas dalam properti atau penurunan kelayakan kredit pribadi mereka.
Memahami Burnout
Burnout terkait erat dengan lingkungan tingkat suku bunga. Jika suku bunga turun pada bulan tertentu, biasanya hal itu mengarah pada kematian bulanan tunggal yang lebih tinggi — dengan kata lain, pembayaran pokok keseluruhan yang lebih besar di MBS.
Pemegang MBS, investasi yang terdiri dari sekumpulan pinjaman rumah yang dibeli dari bank yang menerbitkannya, tidak ingin orang melunasi hutang hipotek mereka sebelum jatuh tempo. Ya, mereka mendapatkan uang mereka kembali lebih cepat dari yang direncanakan dari pembayaran cicilan rumah yang cepat. Namun, hal ini juga mengakibatkan mereka kehilangan dalam mengumpulkan semua bunga, pembayaran bulanan yang dibebankan untuk meminjam uang untuk membeli rumah, yang mereka harapkan akan diterima sebagai bagian dari paket. Tiba-tiba, sebagian pendapatan yang dihasilkan dari MBS menghilang dan investor dibebani dengan uang untuk diinvestasikan kembali di lingkungan dengan tingkat suku bunga rendah.
Investor MBS sering berusaha menavigasi risiko ini dengan memperhatikan isu-isu baru dan portofolio mereka yang ada saat suku bunga turun. Tren pembayaran di muka dapat berubah, ketika suku bunga melemah selama beberapa bulan. Dengan latar belakang khusus ini, tingkat kematian bulanan tunggal dapat mendatar dan bahkan turun kembali ke rata-rata historis.
Referensi cepat
Burnout digunakan dalam banyak model risiko yang membantu menentukan harga dan mengevaluasi MBS.
Bagaimana ini bisa terjadi? Asumsinya adalah bahwa mayoritas peminjam membiayai kembali lebih awal dalam siklus penurunan suku bunga dan sisanya tidak dapat melakukannya karena beberapa faktor lain, seperti kurangnya ekuitas dalam properti atau penurunan kelayakan kredit pribadi mereka . Pengembalian ke rata-rata tersebut adalah kelelahan dan dapat dikerjakan menjadi model risiko dan penetapan harga menggunakan data historis dan / atau statistik.
Persyaratan Burnout
Dengan setiap hipotek diselesaikan sebelum penurunan suku bunga, akan ada titik di mana lebih masuk akal untuk membiayai kembali pada tingkat yang lebih rendah daripada mempertahankan pinjaman yang ada. Bisa dikatakan, ada beberapa faktor yang mempengaruhi kemampuan debitur untuk melakukan refinancing, sehingga mempengaruhi burnout.
Akan ada biaya tetap untuk pembiayaan kembali yang bervariasi dari satu negara bagian ke negara bagian lain dan sesuai dengan persyaratan masing-masing pinjaman. Jika biaya tetap refinancing tinggi, orang lebih enggan untuk membiayai kembali kecuali jika tabungan bunga lebih besar.
Data menunjukkan bahwa peminjam dengan peringkat kredit yang lebih tinggiakan cepat membiayai kembali.Dengan kata lain, mereka membuat keputusan untuk merevisi jadwal pembayaran dan persyaratan perjanjian kredit sebelumnyadi awal penurunan suku bunga, mengambil tindakan segera setelah masuk akal secara ekonomi, daripada menunggu.
Orang lain mungkin tidak dapat mengambil tambahan biaya pembiayaan kembali, karena tabungan mereka , ekuitas yang dibangun, dan beban hutang secara keseluruhan tidak sebaik kelompok pemeringkat kredit tinggi. Itu berarti bahwa setelah kelompok pemeringkat kredit yang lebih tinggi telah membiayai kembali, ada kemungkinan besar bahwa kejenuhan pembiayaan kembali akan terjadi.
Pertimbangan Khusus
MBS akan melalui siklus suku bunga beberapa kali selama jangka waktunya. Ini efek beragun aset (ABS) dianggap lebih menarik setelah burnout terjadi seperti itu berarti bahwa risiko pembayaran dalam waktu dekat telah menurun.