Portable alpha.
Apa Portable alpha?
Strategi alfa portabel berfokus pada investasi di saham atau aset lain yang menunjukkan sedikit atau tidak ada korelasi dengan pasar. Untuk melakukan ini, investor memisahkan alpha dari beta dengan berinvestasi pada sekuritas yang tidak ada dalam indeks pasar tempat beta mereka diturunkan.
Poin Penting
- Alfa saham atau aset lainnya adalah pengembaliannya yang melebihi tolok ukur yang dapat dibandingkan dengannya.
- Beta-nya adalah ukuran volatilitasnya dari waktu ke waktu dibandingkan dengan tolok ukur yang sama.
- Alfa portabel adalah strategi yang dirancang untuk menambahkan pengembalian alfa tanpa mempertaruhkan beta keseluruhan portofolio.
Alpha adalah pengembalian yang dicapai di atas dan di atas pengembalian pasar (atau beta) tanpa mengambil lebih banyak risiko. Jadi, alfa portabel adalah strategi yang melibatkan investasi sebagian aset dalam aset yang memiliki sedikit atau tidak ada korelasi dengan pasar.
Memahami Portable Alpha
Pertama, beberapa definisi:
- Alfa saham atau aset lainnya adalah pengembalian historisnya di atas indeks pasar yang lebih luas atau tolok ukur industri lain yang dibandingkan dengannya.
- Beta suatu aset adalah volatilitasnya atau keberisikoannya dibandingkan dengan tolok ukur. Ini mengukur sejauh mana harga aset bergerak dengan pasar, tidak secara independen.
Memilih aset untuk beta mereka adalah strategi utama dalam manajemen portofolio. Ini terkadang disebut sebagai pengembalian pasif. Saham atau dana dipilih karena beta-nya menunjukkan itu akan cocok dengan pengembalian patokan.
Menggunakan Beta
Saham atau dana dengan beta 1.0 cenderung bergerak naik turun seiring dengan pergerakan pasar. Dana dengan beta 0,5 bergerak naik dan turun hanya setengah dari jumlah pasar. Satu dengan beta 1,5 bergerak naik dan turun 1,5 kali sebanyak pasar.
Referensi cepat
Alfa portabel dapat dicapai dengan mencurahkan satu bagian portofolio ke saham kapitalisasi besar yang stabil dan sebagian lagi ke saham kapitalisasi kecil yang lebih fluktuatif.
Oleh karena itu, beta dapat dikatakan merepresentasikan pengembalian pasif atau return yang dihasilkan dari pergerakan pasar secara keseluruhan.
Menggunakan Alpha
Jenis pengembalian portofolio kedua dikenal sebagai idiosyncratic. Ini adalah pengembalian yang dicapai dengan seleksi berdasarkan alpha.
Artinya, saham atau fund tersebut dipilih karena memiliki sejarah mengungguli benchmark. Proses ini adalah manajemen aktif, bukan manajemen pasif.
Menggunakan Portable Alpha
Seorang investor dapat mencapai alpha portabel dengan berinvestasi di sekuritas yang tidak berkorelasi dengan beta. Biasanya, tujuan dengan alfa portabel adalah untuk mencapai pengembalian keseluruhan yang lebih tinggi tanpa membahayakan beta, atau volatilitas, dari seluruh portofolio.
Strategi alfa portabel mungkin melibatkan investasi satu bagian portofolio di saham-saham berkapitalisasi besar untuk mendapatkan beta atau pengembalian pasar, dan sebagian lainnya dalam ekuitas berkapitalisasi kecil untuk mencapai alfa.
Karena saham-saham berkapitalisasi kecil lebih tidak stabil daripada saham-saham berkapitalisasi besar, beta keseluruhan kemudian akan lebih tinggi.
Untuk menetralkan beta yang lebih tinggi ini, strategi kapitalisasi kecil dapat dilindungi nilai berjangka dengan indeks kapitalisasi kecil, sehingga meningkatkan beta portofolio keseluruhan ke level aslinya.