Overreaction (Keuangan)
Apa Overreaction (Keuangan)?
Reaksi berlebihan adalah respons emosional terhadap informasi baru. Dalam keuangan dan investasi, ini adalah respons emosional terhadap keamanan seperti saham atau investasi lain, yang dipimpin oleh keserakahan atau ketakutan. Investor bereaksi berlebihan terhadap berita menyebabkan keamanan menjadi overbought atau oversold, sampai kembali ke nilai intrinsiknya .
Poin Penting
- Reaksi berlebihan di pasar keuangan adalah ketika harga menjadi overbought atau oversold yang berlebihan karena alasan psikologis daripada faktor fundamental.
- Gelembung dan benturan masing-masing adalah contoh reaksi berlebihan ke atas dan ke bawah.
- Hipotesis pasar yang efisien menghalangi terjadinya reaksi berlebihan, tetapi keuangan perilaku memprediksi bahwa hal itu terjadi — dan bahwa investor yang cerdas dapat memanfaatkannya.
Memahami Reaksi Berlebihan
Investor tidak selalu rasional. Alih-alih memberi harga pada semua informasi yang diketahui publik secara sempurna dan instan, seperti yang diasumsikan oleh hipotesis pasar yang efisien, mereka sering dipengaruhi oleh bias kognitif dan emosional.
Beberapa pekerjaan yang paling berpengaruh dalam keuangan perilaku menyangkut reaksi awal yang kurang baik dan reaksi harga yang berlebihan terhadap informasi baru. Dan banyak reksa dana sekarang menggunakan strategi keuangan perilaku untuk mengeksploitasi bias ini dalam portofolio mereka, terutama di pasar yang kurang efisien seperti saham berkapitalisasi kecil.
Reksa dana yang berusaha memanfaatkan reaksi berlebihan mencari perusahaan yang sahamnya telah tertekan oleh berita laba yang buruk, tetapi berita tersebut cenderung bersifat sementara. Rendah nilai saham , adalah contoh dari saham tersebut.
Berbeda dengan reaksi berlebihan, kurang bereaksi terhadap informasi baru lebih cenderung bersifat permanen dan disebabkan oleh penahan , sebuah istilah yang menggambarkan keterikatan orang pada informasi lama, yang sangat kuat ketika informasi tersebut penting untuk cara yang koheren menjelaskan dunia. (juga dikenal sebagai hermeneutik) yang dipegang oleh investor. Ide-ide penahan seperti “toko ritel fisik sudah mati” dapat menyebabkan investor kehilangan saham yang dinilai terlalu rendah dan peluang untuk mendapatkan keuntungan.
Contoh Reaksi Berlebihan
Semua gelembung aset adalah contoh reaksi berlebihan, dari tulip mania di Belanda pada abad ke-17 hingga kebangkitan meteorik cryptocurrency pada tahun 2017 .
Gelembung aset terbentuk ketika kenaikan harga suatu aset mulai menarik investor sebagai sumber pengembalian utama daripada pengembalian fundamental yang ditawarkan oleh aset tersebut. Untuk saham, pengembalian “fundamental” adalah pertumbuhan perusahaan dan kemungkinan dividen yang ditawarkan oleh saham.
“Pengembalian fundamental” dari umbi tulip di tahun 1600-an adalah keindahan bunga yang dihasilkannya, yang merupakan hasil yang sulit untuk diukur. Karena investor tidak memiliki cara yang baik untuk mengukur keinginan umbi, harga digunakan sebagai metrik tersebut, dan karena harga umbi selalu naik, hal itu menciptakan keyakinan yang tidak berdasar bahwa umbi secara intrinsik berharga — dan barang investasi.
Reaksi berlebihan ke sisi atas bertahan sampai uang pintar mulai keluar dari investasi, di mana nilai sekuritas mulai turun menghasilkan reaksi berlebihan ke sisi negatifnya.Dalam kasus gelembung dotcom di akhir 1990-an dan awal 2000-an, koreksi pasar membuat banyak bisnis yang tidak menguntungkan kehilangan komisi, tetapi juga menurunkan nilai saham bagus ke level tawar-menawar.Amazon (AMZN ) memuncak sebelum gelembung dotcom meledak di $ 86,88 pada 6 Desember 1999, dan jatuh ke level terendah $ 6,98 pada September 2001, kerugian 92,5%.Pada Januari 2021, harga sahamnya sekitar $ 3.300 — meningkat 470 kali lipat.