Hasil nominal
Apa Hasil nominal?
Hasil nominal obligasi, yang digambarkan sebagai persentase, dihitung dengan membagi semua pembayaran bunga tahunan dengan nilai nominal atau nominal obligasi.
Poin Penting
- Hasil nominal obligasi, yang digambarkan sebagai persentase, dihitung dengan membagi semua pembayaran bunga tahunan dengan nilai nominal atau nominal obligasi.
- Dua komponen digabungkan untuk menentukan imbal hasil nominal pada instrumen utang: tingkat inflasi yang berlaku dan risiko kredit penerbit.
- Hasil nominal tidak selalu mewakili pengembalian tahunan karena merupakan persentase yang didasarkan pada nilai nominal obligasi dan bukan harga sebenarnya yang dibayarkan untuk obligasi tersebut.
Memahami Hasil Nominal
Hasil nominal adalah tingkat kupon obligasi. Pada dasarnya, ini adalah tingkat bunga yang dijanjikan oleh penerbit obligasi untuk membayar pembeli obligasi. Tarif ini ditetapkan dan berlaku untuk umur obligasi. Kadang-kadang juga disebut sebagai tingkat nominal atau hasil kupon.
Hasil nominal tidak selalu mewakili pengembalian tahunan karena ini adalah persentase berdasarkan nilai nominal obligasi, dan bukan harga sebenarnya yang dibayarkan untuk membeli obligasi itu. Pembeli yang membayar premi lebih dari nilai nominal obligasi akan menerima tingkat pengembalian aktual yang lebih rendah daripada hasil nominal, sementara investor yang membayar diskon yang kurang dari nilai nominal akan menerima tingkat pengembalian aktual yang lebih tinggi. Perlu juga dicatat bahwa obligasi dengan tingkat kupon yang tinggi cenderung dipanggil lebih dulu — jika dapat ditelepon — karena obligasi tersebut mewakili liabilitas terbesar penerbit relatif terhadap obligasi dengan imbal hasil yang lebih rendah.
Misalnya, obligasi dengan nilai nominal $ 1.000 yang membayar pemegang obligasi $ 50 sebagai pembayaran bunga setiap tahun akan memiliki hasil nominal (50/1000) sebesar 5%.
- Jika pemegang obligasi membeli obligasi seharga $ 1.000 maka hasil nominal dan tingkat pengembalian tahunan adalah sama, 5%.
- Jika pemegang obligasi membayar premi dan membeli obligasi dengan harga $ 1.050, maka imbal hasil nominal masih 5% tetapi tingkat pengembalian tahunan adalah 4,76% (50/1050).
- Jika pemegang obligasi mendapatkan obligasi dengan diskon dan membayar $ 950 maka imbal hasil nominal masih 5% tetapi tingkat pengembalian tahunan adalah 5,26% (50/950).
Obligasi diterbitkan oleh pemerintah untuk keperluan belanja domestik atau oleh perusahaan untuk mengumpulkan dana untuk mendanai penelitian dan pengembangan, dan belanja modal (CAPEX). Pada saat penerbitan, bankir investasi bertindak sebagai perantara antara penerbit obligasi — yang mungkin adalah korporasi — dan pembeli obligasi. Dua komponen digabungkan untuk menentukan imbal hasil nominal pada instrumen utang: tingkat inflasi yang berlaku dan risiko kredit penerbit.
Inflasi dan Hasil Nominal
Tingkat nominal sama dengan tingkat inflasi yang dirasakan ditambah tingkat bunga riil. Pada saat obligasi dijaminkan, tingkat inflasi saat ini dipertimbangkan saat menetapkan tingkat kupon obligasi. Dengan demikian, tingkat inflasi tahunan yang lebih tinggi mendorong imbal hasil nominal ke atas. Dari 1979 hingga 1981, inflasi dua digit membayangi selama tiga tahun berturut-turut. Akibatnya, tagihan Treasury tiga bulan yang dianggap investasi bebas risiko karena dukungan dari Departemen Keuangan AS mencapai puncaknya di pasar sekunder dengan imbal hasil hingga jatuh tempo 16,3% pada Desember 1980. Sebaliknya, imbal hasil hingga jatuh tempo pada tiga yang sama Kewajiban Treasury -bulan adalah 1,5% pada Desember 2019. Saat suku bunga naik dan turun, harga obligasi bergerak terbalik ke suku bunga, menciptakan imbal hasil nominal yang lebih tinggi atau lebih rendah hingga jatuh tempo.
Peringkat Kredit dan Hasil Nominal
Dengan sekuritas pemerintah AS yang pada dasarnya mewakili sekuritas bebas risiko, obligasi korporasi biasanya memiliki imbal hasil nominal yang lebih tinggi sebagai perbandingan. Korporasi diberi peringkat kredit oleh agensi seperti Moody’s; nilai yang diberikan didasarkan pada kekuatan keuangan penerbit. Perbedaan tingkat kupon antara dua obligasi dengan jatuh tempo identik dikenal sebagai penyebaran kredit. Obligasi tingkat investasi memiliki hasil nominal yang lebih rendah pada saat penerbitan daripada obligasi non-investasi atau obligasi dengan hasil tinggi. Imbal hasil nominal yang lebih tinggi disertai dengan risiko gagal bayar yang lebih besar, situasi di mana perusahaan penerbit tidak dapat melakukan pembayaran pokok dan bunga atas kewajiban hutangnya. Investor menerima imbal hasil nominal yang lebih tinggi dengan pengetahuan bahwa kesehatan keuangan emiten menimbulkan risiko yang lebih besar bagi pokok.