Kredit Pinjaman Indeks Swap Default (Markit LCDX)

Apa Kredit Pinjaman Indeks Swap Default (Markit LCDX)?

Loan Credit Default Swap Index – Markit LCDX adalah indeks khusus credit default swaps (CDS) khusus pinjaman yang mencakup 100 perusahaan individu Amerika Utara yang memiliki perdagangan hutang tanpa jaminan di pasar sekunder yang luas. LCDX diperdagangkan over the counter dan dikelola oleh konsorsium bank investasi besar, yang menyediakan likuiditas dan membantu menentukan harga swap default kredit individu. IHS Markit Ltd, yang berkantor pusat di London, adalah penyedia indeks.

Memahami Indeks Swap Default Kredit Pinjaman (Markit LCDX Works)

Indeks dimulai dengan tingkat kupon tetap (225 basis poin); perdagangan menggerakkan harga dan mengubah hasil, seperti obligasi standar. Indeks bergulir setiap enam bulan. Pembeli indeks membayar tingkat kupon (dan membeli perlindungan terhadap peristiwa kredit), sementara penjual menerima kupon dan menjual perlindungan. Apa yang dilindungi dalam hal ini adalah “peristiwa kredit” di perusahaan tertentu dalam indeks, seperti gagal bayar pinjaman atau menyatakan bangkrut.

Jika peristiwa kredit semacam itu terjadi di salah satu perusahaan yang mendasarinya, perlindungan dibayarkan melalui penyerahan fisik utang atau melalui penyelesaian tunai antara kedua pihak. Perusahaan yang mendasari kemudian dihapus dari indeks, dan yang baru diganti untuk mengembalikan indeks menjadi 100 anggota.

Credit default swaps pada dasarnya memberi harga pada risiko penerbit utang tertentu mungkin gagal bayar. Perusahaan dengan peringkat kredit yang kuat memiliki premi berisiko rendah, sehingga proteksi dapat dibeli dengan biaya minimal, dinilai sebagai persentase dari nilai nosional (dolar) dari utang yang mendasarinya. Perusahaan dengan peringkat kredit rendah membutuhkan lebih banyak biaya untuk dilindungi, sehingga credit default swaps yang menutupi mereka mungkin memerlukan beberapa poin persentase tambahan dari jumlah nosional.

Jumlah pembelian minimum untuk LCDX bisa mencapai jutaan dolar, jadi sebagian besar investor adalah perusahaan institusional besar, seperti manajer aset, bank, hedge fund, dan perusahaan asuransi, yang berinvestasi baik sebagai lindung nilai atau sebagai permainan spekulatif. Keuntungan dari LCDX bagi para investor ini adalah bahwa mereka dapat memperoleh akses ke grup perusahaan yang terdiversifikasi dengan harga yang jauh lebih murah daripada biaya yang mereka keluarkan untuk membeli swap default kredit secara individual.