Investasikan di Costco? Pertama mengerti neraca
Bagi siapa pun yang pernah mendorong kereta belanja raksasa melewati kerumunan pelanggan Costco pada hari Sabtu, sepertinya bisnis di gudang belanja keanggotaan sedang booming. Tapi seberapa sehat Costco Wholesale Corp. ( BIAYA ), sebenarnya? Salah satu cara menilai kesehatan suatu perusahaan adalah dengan memeriksa neracanya. (Lihat juga Membaca Neraca .)
Dalam laporan keuangan perusahaan, neraca memiliki satu tujuan utama — untuk menunjukkan aset dan kewajiban perusahaan.Meskipun tujuannya sederhana, cara perusahaan mencantumkan setiap item baris tidak sepenuhnya langsung.Neraca yang kuat dapat membedakan perusahaan dan meningkatkan kepercayaan investor dengan menunjukkan pertumbuhan yang stabil dan berkelanjutan.Costco adalah perusahaan $ 144 miliar dan pesaing utamanya adalah toko kotak besar seperti Wal-Mart Stores Inc (WMT ) dan Target Corp (TGT ). Mari kita lihat kembali neraca Costco tahun 2013 dan 2014 dan lihat bagaimana menganalisis nilainya.2 Kemudian kita dapat melihat bagaimana perbandingannya dengan angka-angka untuk tahun fiskal 2017. (Lihat juga Costco, Target atau Walmart: Mana Taruhan Terbaik? )
Apa Investasikan di Costco? Pertama mengerti neraca?
Neraca memberikan gambaran singkat tentang bagaimana perusahaan melihat pada satu titik waktu — yaitu, pada akhir periode pelaporan.Untuk Costco, tanggal 31 Agustus setiap tahun. Neraca terdiri dari tiga bagian: aset, kewajiban dan ekuitas. Setiap bagian memiliki item baris berbeda yang, jika ditambahkan bersama, memberikan nilai total untuk bagian tersebut. Jika dirinci lebih lanjut, setiap item baris terdiri dari berbagai input yang tidak tercatat di neraca. Masukan ini dapat ditemukan di catatan kaki dan bagian diskusi manajemen dari laporan tersebut.
Mari kita mulai dengan melihat aset saat ini di neraca Costco. Aset lancar mencerminkan likuiditas jangka pendek perusahaan atau berapa banyak uang tunai yang dapat diakses Costco dalam setahun. Kewajiban lancar bisa diibaratkan tagihan yang akan dibayar dalam satu tahun. Bersama-sama, aset dan liabilitas saat ini dapat memberikan gambaran tentang seberapa sehat perusahaan secara finansial dalam tahun berjalan. Tetapi untuk mendapatkan pemahaman yang benar tentang nilai-nilai ini dan melihat apakah trennya positif atau negatif, perlu menghitung rasio keuangan dan membandingkannya dengan rasio tahun sebelumnya.
Rasio Likuiditas
Tabel di atas menunjukkan tiga rasio likuiditas : rasio lancar, rasio cepat, dan rasio kas.Mereka menunjukkan bahwa Costco memiliki cakupan yang kuat atas kewajiban lancar dengan aset lancarnya.Selain itu, cakupan tersebut meningkat dari tahun 2013 hingga 2014. Ini merupakan tren yang positif.Yang paling kuat adalah rasio lancar.Rasio lancar di atas 1,0 menunjukkan bahwa perusahaan mampu membayar kewajibannya dalam waktu dekat.Costco menunjukkan rasio lancar 1,22 pada tahun 2014 (naik dari 1,19 pada tahun 2013).Untuk tahun fiskal (FY) 2017, Costco memiliki rasio lancar 0,99, rasio cepat 0,41, dan rasio kas 0,33;menunjukkan bahwa secara rata-rata, gambaran likuiditas Costco agak menurun sejak awal 2010-an.
Neraca juga dapat menunjukkan seberapa baik Costco mengubah inventarisnya atau mengumpulkan piutangnya.
Rasio Aktivitas
The rasio aktivitas menunjukkan bahwa Costco ditingkatkan kali koleksinya pada 2014. Pada 2013, rata-rata jumlah hari rata-rata Costco untuk hutang yang belum dibayar meningkat sedikit (sebesar 0,2 hari). Ini menunjukkan bahwa perusahaan lebih lambat dalam membayar tagihannya sendiri pada tahun 2014.
Untuk tahun fiskal 2017, perputaran piutang 88,1x, periode penagihan rata-rata 4 hari, perputaran persediaan 11,4x, rata-rata hari persediaan 32, perputaran hutang 11,6x, dan rata-rata hari hutang terhutang 31. Secara keseluruhan, angka-angka ini juga menunjukkan bahwa situasi keuangan Costco menjadi sedikit lebih buruk daripada beberapa tahun yang lalu.
Rasio Efisiensi Operasi
The rasio efisiensi operasional menggambarkan seberapa baik Costco berjalan usahanya. Dengan kata lain, rasio ini menunjukkan seberapa efisien Costco menggunakan aset atau ekuitasnya untuk menghasilkan pendapatan. Dari tahun ke tahun, Costco konsisten menggunakan asetnya untuk melakukan penjualan. Perputaran ekuitasnya menunjukkan peningkatan yang bagus dari 2013 hingga 2014 dari 8,9 menjadi 9,6. Ini menunjukkan bahwa Costco menghasilkan lebih banyak penjualan per dolar ekuitas, pertanda baik.
Untuk TA 2017, total perputaran aset adalah 3,5x, perputaran aset tetap 6,9x, dan perputaran ekuitas 11,7x – menunjukkan sinyal beragam dalam hal posisinya relatif terhadap 2014.
Rasio Risiko Keuangan
The rasio risiko keuangan menunjukkan Costco memiliki rendah debt-to-modal dan utang terhadap ekuitas dan tren positif. Ini juga menunjukkan bahwa arus kas dari operasi-ke-total hutang tinggi dan membaik, tren positif lainnya. Rasio leverage keuangan menunjukkan bahwa untuk setiap $ 2,81 aset, ada $ 1,00 ekuitas yang membiayai mereka (dan $ 1,81 dari hutang membiayai sisanya.) Meskipun tinggi, ini tidak memberatkan. Namun, jika rasio ini naik lebih tinggi, mungkin Costco tidak dapat melanjutkan untuk membayar biaya bunga yang meningkat. Secara umum, pembiayaan ekuitas tidak lebih murah dari pada hutang. Dalam lingkungan suku bunga rendah saat ini, mungkin lebih bijaksana untuk menggunakan lebih banyak hutang.
Untuk tahun fiskal 2017, hutang terhadap modal Costco adalah 0,38, hutang terhadap ekuitas 0,62.
Rasio Pengembalian Investasi
Rasio laba atas investasi kuat untuk Costco dan menunjukkan tren yang konsisten. Dalam isolasi, rasio ini memiliki arti yang sangat kecil. Namun, seiring waktu, tren harus dianalisis untuk melihat perubahannya. Selain itu, rasionya sangat spesifik untuk industri dan perlu dibandingkan dengan pesaing. Berdasarkan data dari Yahoo! Keuangan, rasio pengembalian Costco sejalan atau lebih baik dari rekan-rekannya, Wal-Mart dan Target. Penting untuk menganalisis pengembalian aset dan pengembalian ekuitas karena pengembalian aset mengabaikan struktur modal (hutang vs. ekuitas). Ini penting karena Costco dapat menerima pengembalian yang tinggi atas aset mereka tetapi jika aset tersebut 100% dibiayai oleh ekuitas atau hutang, misalnya, pengembalian pemegang saham mungkin sangat berbeda.
Untuk FY 2017, ROE Costco sekitar 25%.
Ringkasan Hasil
Costco memiliki likuiditas yang cukup, terutama dalam jangka pendek, tetapi tren perputaran persediaan dan hutangnya dari 2013 hingga 2014 sedikit negatif. Investor dan analis harus memperhatikan hal ini. Tren efisiensi operasi perusahaan konsisten dan kuat, terutama perputaran ekuitasnya. Rasio risiko keuangan Costco menunjukkan bahwa Costco tidak berada dalam posisi berisiko pada akhir tahun fiskal 2014, dan trennya positif. Terakhir, rasio pengembaliannya lebih baik daripada rekan sejawat dan konsisten. Secara keseluruhan, tampaknya neraca Costco kuat dan tren ke arah yang benar. Antara saat itu dan 2017, keuangan perusahaan tampaknya menunjukkan sedikit penurunan kualitas, tetapi ini bisa disebabkan oleh beberapa faktor, termasuk pertumbuhan bisnis dan kenaikan harga saham.