Kertas komersial
Apa Kertas komersial?
Kertas komersial adalah jenis yang umum digunakan dari instrumen hutang jangka pendek tanpa jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan, biasanya digunakan untuk pembiayaan penggajian, hutang dagang dan persediaan, dan memenuhi kewajiban jangka pendek lainnya.Kematangan di kertas komersial biasanya berlangsung beberapa hari, dan jarang berkisar lebih dari 270 hari. Surat berharga biasanya diterbitkan dengan potongan harga dari nilai nominal dan mencerminkan tingkat suku bunga pasar yang berlaku.
Memahami Commercial Paper
Surat komersial pertama kali diperkenalkan lebih dari 150 tahun yang lalu ketika pedagang New York mulai menjual kewajiban jangka pendek mereka kepada dealer yang bertindak sebagai perantara untuk membebaskan modal untuk menutupi kewajiban jangka pendek.Dealer ini kemudian akan membeli wesel dengan potongan harga dari nilai nominal mereka dan kemudian meneruskannya ke bank atau investor lain.Peminjam selanjutnya akan membayar investor sejumlah yang sama dengan nilai nominal wesel.
Surat komersial biasanya tidak didukung oleh jaminan dalam bentuk apa pun , menjadikannya sebagai bentuk utang tanpa jaminan. Ini berbeda dengan surat berharga yang didukung aset (ABCP) , kelas instrumen utang yang didukung oleh aset yang dipilih oleh penerbit. Dalam kedua kasus tersebut, surat berharga hanya diterbitkan oleh perusahaan dengan peringkat utang berkualitas tinggi. Hanya perusahaan semacam ini yang dapat dengan mudah menemukan pembeli tanpa harus menawarkan diskon besar (biaya lebih tinggi) untuk masalah utang .
Karena surat berharga diterbitkan oleh lembaga-lembaga besar, denominasi surat berharga yang ditawarkan sangat besar, biasanya $ 100.000 atau lebih. Perusahaan lain, lembaga keuangan, individu kaya, dan dana pasar uang biasanya merupakan pembeli surat berharga.
Referensi cepat
Marcus Goldman dari Goldman Sachs adalah dealer pertama di pasar uang yang membeli kertas komersial, dan perusahaannya menjadi salah satu dealer kertas komersial terbesar di Amerika setelah Perang Saudara.
Keuntungan Kertas Komersial
Manfaat utama dari commercial paper adalah tidak perlu terdaftar di Securities and Exchange Commission (SEC) selama jatuh tempo sebelum sembilan bulan, atau 270 hari, menjadikannya sarana pembiayaan yang sangat hemat biaya.Meskipun jatuh tempo bisa berlangsung selama 270 hari sebelum berada di bawah lingkup SEC, rata-rata jatuh tempo untuk surat kabar komersial sekitar 30 hari, jarang mencapai ambang itu. Hasil dari jenis pembiayaan ini hanya dapat digunakan pada aset lancar, atau persediaan, dan tidak diperbolehkan untuk digunakan pada aset tetap , seperti pabrik baru, tanpa keterlibatan SEC.
Commercial Paper Selama Krisis Keuangan
Pasar kertas komersial memainkan peran besar dalam krisis keuangan yang dimulai pada tahun 2007. Ketika investor mulai meragukan kesehatan keuangan dan likuiditas perusahaan seperti Lehman Brothers , pasar kertas komersial membeku, dan perusahaan tidak lagi dapat mengakses dengan mudah dan pendanaan yang terjangkau.Efek lain dari pembekuan pasar kertas komersial adalah sejumlah dana pasar uang – investor besar di surat kabar komersial – “memecahkan uang”.Ini berarti bahwa dana yang terkena dampak memiliki nilai aset bersih di bawah $ 1, yang mencerminkan berkurangnya nilai surat berharga yang diterbitkan oleh perusahaan yang dicurigai memiliki kesehatan keuangan.
Fasilitas Pendanaan Kertas Komersial ( CPFF ) kemudian dibentuk oleh Federal Reserve Bank of New York pada tanggal 7 Oktober 2008, sebagai akibat dari krisis kredit yang dihadapi oleh perantara keuangan di pasar kertas komersial.Federal Reserve Bank di New York menutup CPFF pada Februari 2010 setelah tidak lagi diperlukan karena sektor keuangan dan ekonomi yang lebih luas pulih.
Contoh Kertas Komersial
Contoh surat berharga adalah ketika perusahaan ritel mencari pendanaan jangka pendek untuk membiayai beberapa inventaris baru untuk musim liburan yang akan datang. Perusahaan membutuhkan $ 10 juta dan menawarkan investor $ 10,1 juta dalam bentuk kertas komersial dengan imbalan $ 10 juta dalam bentuk tunai, sesuai dengan suku bunga yang berlaku. Akibatnya, akan ada pembayaran bunga $ 0,1 juta pada saat jatuh tempo surat berharga dengan imbalan $ 10 juta dalam bentuk tunai, yang setara dengan tingkat bunga 1%. Tingkat bunga ini dapat disesuaikan dengan waktu, bergantung pada jumlah hari surat berharga tersebut beredar.
(Untuk informasi lebih lanjut tentang topik ini, lihat: Pengantar Kertas Komersial. )