Penasihat: Jangan Biarkan Klien Mengejar Pengembalian ETF

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) adalah salah satu inovasi paling sukses dalam sejarah keuangan baru-baru ini. ETF baru memulai debutnya secara konstan di pasar yang tumbuh lebih dari 600% selama 10 tahun terakhir, menurut beberapa ukuran. Industri ini telah melihat sekitar $ 177 miliar arus masuk bersih hingga awal November, mengimbangi tahun lalu tetapi tidak membuat rekor apa pun.

Lebih dari 80% penasihat menggunakan ETF dan merekomendasikannya untuk klien, menurut Asosiasi Perencanaan Keuangan dan Jurnal Perencanaan Keuangan. ETF AS yang terdaftar saja mengambil di $ 20 miliar pada bulan Oktober, dengan sebagian besar dari dana tersebut masuk ke topi besar korban dan indeks pelacak besar, seperti SPDR S & P 500 ETF ( SPY ). (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa ETF Populer di kalangan Investor Kaya .)

Investor di seluruh spektrum beralih ke jenis kendaraan pasif berbiaya rendah ini. ETF menangkap pangsa pasar dari rekan reksa dana mereka karena mereka menawarkan cara untuk melakukan diversifikasi, murah dan hemat pajak. Mereka juga menawarkan likuiditas, karena mereka berdagang setiap hari, memberi investor kekuatan untuk masuk dan keluar dari posisi dengan relatif mudah. Tetapi dengan kekuatan besar, seperti kata pepatah, datanglah tanggung jawab besar dan daya jual ETF bisa menjadi tanggung jawab terbesar mereka, kata para ahli.

Apa Penasihat: Jangan Biarkan Klien Mengejar Pengembalian ETF?

Likuiditas seharusnya menjadi fitur yang sangat bermanfaat untuk produk investasi. Tetapi jika likuiditas harian ETF memungkinkan investor ritel kesempatan untuk mewujudkan fantasi mereka tentang perdagangan seperti manajer dana lindung nilai, karakteristik yang baik itu dapat merugikan pengembalian investasi dalam bentuk biaya, biaya, dan biaya lainnya. Para ahli mengatakan bahwa, bagi sebagian besar investor, perdagangan tanpa gangguan bukanlah keuntungan karena hal itu menghadirkan investor non-profesional dengan godaan untuk mengejar alpha. Bahkan investor profesional yang mencoba mengatur waktu pasar memiliki rekam jejak yang sangat buruk. Rata-rata orang awam dapat diharapkan melakukan yang lebih buruk secara rata-rata.

Pendiri Vanguard Group Jack Bogle, berbicara pada tahun 2010 tentang volume perdagangan yang “menakjubkan” dari beberapa ETF, mencatat bahwa SPDR S&P 500 ETF dari State Street Global Advisors menghasilkan lebih dari 10.000% per tahun. Banyak ETF memiliki omset dalam kisaran 2.000% (Bogle menganggap bahkan 30% terlalu tinggi). Beli dan tahan, dan jangan berdagang, adalah saran Bogle. Dan otoritas yang kurang mengesankan daripada yang disetujui Bogle: perdagangan intra-hari dapat sepenuhnya menghancurkan keuntungan yang ditawarkan ETF bagi sebagian besar investor. (Untuk lebih lanjut, lihat: ETF Paling Populer dengan Penasihat Keuangan .)

Dan bukan hanya biaya transaksi yang dapat memengaruhi pengembalian. Masuk dan keluar dari posisi ETF dapat meningkatkan risiko portofolio tanpa memberikan manfaat yang dapat mengimbangi ekspektasi pengembalian. Bahkan dengan ETF pelacakan indeks yang besar, risiko makroekonomi dan risiko likuiditas masih berlaku. Tapi ini bisa berlipat ganda ketika investor mengejar kinerja.

Berinvestasi dalam ETF khusus – dan ada ETF baru setiap minggu – dapat meningkatkan risiko politik, risiko likuiditas, dan risiko dari sektor bisnis tertentu. Itu juga dapat meningkatkan risiko pajak. Ditambah sebagian besar dana kecil membutuhkan waktu untuk membangun dirinya sendiri. Banyak yang tutup setiap tahun, dan ketika mereka melakukannya mereka dapat membayar distribusi keuntungan modal yang dapat mengimbangi keuntungan pajak bagi mereka yang tidak waspada. Beberapa ETF tidak menawarkan keuntungan pajak yang besar untuk memulai. Investor perlu mengetahui implikasi pajak dari peningkatan alokasi ke dana tertentu sebelum mereka bergerak, dan konsekuensi pajak dari aktivitas pembelian dan penjualan mereka.

Klien Mendidik

Penasihat dengan klien yang mungkin rentan untuk berdagang, daripada membeli dan menahan saham ETF, harus menunjukkan bagaimana biaya bertambah dengan cepat dan mengikis pengembalian.

Yang lebih penting daripada mengendalikan biaya adalah mengendalikan emosi , kata Rusty Vanneman, kepala investasi CLS Investments. Penasihat perlu memastikan bahwa investor tidak mengejar kinerja melainkan mengejar panduan investasi yang berkualitas. Seperti halnya investasi apa pun, klien juga perlu memahami risiko yang terlibat.

Garis bawah

ETF, terutama ETF pasif, adalah sarana investasi berbiaya rendah. Itulah kunci daya tarik mereka bagi investor ritel. Seperti reksa dana sebelumnya, mereka memberi investor ibu-dan-pop cara murah untuk melakukan diversifikasi. Namun investor ETF mungkin tergoda untuk mengejar alpha lebih dari yang dilakukan investor reksa dana, dan penasihat berada di posisi yang tepat untuk memberikan panduan yang jelas bagi klien yang ingin mengejar strategi semacam ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana ETF Digunakan oleh Penasihat .)