Mengevaluasi laba ditahan: Apa yang dijaga tetap diperhitungkan
Saat menilai fundamental perusahaan, investor perlu melihat berapa banyak modal yang disimpan dari pemegang saham. Menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham harus menjadi tujuan utama bagi perusahaan terbuka dan, oleh karena itu, investor cenderung paling memperhatikan laba yang dilaporkan. Tentu, keuntungan itu penting. Tapi apa yang dilakukan perusahaan dengan uang itu sama pentingnya.
Biasanya, bagian dari keuntungan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Apa yang tersisa disebut laba ditahan atau modal ditahan. Investor yang cerdas harus melihat dengan cermat bagaimana perusahaan menggunakan modal yang ditahan untuk digunakan dan menghasilkan pengembaliannya.
Pekerjaan Laba Ditahan Secara luas, modal yang ditahan digunakan untuk mempertahankan operasi yang ada atau untuk meningkatkan penjualan dan keuntungan dengan mengembangkan bisnis.
Hidup dapat menjadi sulit bagi beberapa perusahaan – seperti perusahaan manufaktur – yang harus mengeluarkan sebagian besar keuntungan untuk pabrik dan peralatan baru hanya untuk mempertahankan operasi yang ada. Pengembalian yang layak bahkan untuk investor yang paling sabar pun bisa sulit dipahami. Bagi mereka yang dipaksa untuk terus-menerus memperbaiki dan mengganti mesin yang mahal, modal yang ditahan cenderung tipis.
Beberapa perusahaan membutuhkan modal baru dalam jumlah besar hanya untuk tetap berjalan. Namun, orang lain dapat menggunakan modal untuk tumbuh. Ketika Anda berinvestasi di sebuah perusahaan, Anda harus memprioritaskan untuk mengetahui berapa banyak modal yang tampaknya dibutuhkan perusahaan dan apakah manajemen memiliki rekam jejak dalam memberikan pengembalian modal yang baik kepada pemegang saham.
Saldo Laba untuk Pertumbuhan Jika memiliki peluang untuk tumbuh, perusahaan harus mampu menahan pendapatan dan menginvestasikannya dalam usaha bisnis yang, pada gilirannya, dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan. Dengan kata lain, perusahaan yang bertujuan untuk tumbuh harus dapat menggunakan uangnya untuk bekerja, sama seperti investor mana pun. Katakanlah Anda menghasilkan $ 10.000 setiap tahun dan menyimpannya dalam toples kue di atas lemari es Anda. Anda akan memiliki $ 100.000 setelah 10 tahun. Jika Anda mendapatkan $ 10.000 dan menginvestasikannya dalam saham yang menghasilkan 10% ditambah setiap tahun, Anda akan memiliki $ 159.000 setelah 10 tahun.
Laba ditahan harus meningkatkan nilai perusahaan dan, pada gilirannya, meningkatkan nilai jumlah uang yang Anda investasikan ke dalamnya. Masalahnya, sebagian besar perusahaan menggunakan laba ditahan mereka untuk mempertahankan status quo. Jika sebuah perusahaan dapat menggunakan laba ditahannya untuk menghasilkan pengembalian di atas rata-rata, lebih baik menyimpan pendapatan tersebut daripada membayarnya kepada pemegang saham.
Menentukan Pengembalian Laba yang Ditahan Untungnya, untuk perusahaan dengan kinerja historis setidaknya beberapa tahun, ada cara yang cukup sederhana untuk mengukur seberapa baik manajemen menggunakan modal yang ditahan. Cukup bandingkan jumlah total laba per saham yang ditahan oleh perusahaan selama periode waktu tertentu dengan perubahan laba per saham selama periode waktu yang sama.
Misalnya, jika Perusahaan A memperoleh 25 sen per saham pada tahun 2002 dan $ 1,35 per saham pada tahun 2012, maka pendapatan per saham naik sebesar $ 1,10. Dari 2002 hingga 2012, Perusahaan A memperoleh total $ 7,50 per saham. Dari $ 7,50 tersebut, Perusahaan A membagikan $ 2 sebagai dividen, dan oleh karena itu memiliki laba ditahan sebesar $ 5,50 per saham. Karena laba per saham perusahaan pada tahun 2012 adalah $ 1,35, kami mengetahui bahwa laba ditahan sebesar $ 5,50 menghasilkan pendapatan tambahan sebesar $ 1,10 untuk tahun 2012. Manajemen Perusahaan A memperoleh pengembalian sebesar 20% ($ 1,10 dibagi $ 5,50) pada tahun 2012 atas $ 5,50 per lembar saham yang ditahan. pendapatan.
Mengevaluasi Laba Ditahan berdasarkan Nilai Pasar Cara lain untuk mengevaluasi efektivitas manajemen dalam menggunakan modal ditahan adalah dengan mengukur berapa nilai pasar yang telah ditambahkan oleh retensi modal perusahaan. Misalkan saham Perusahaan A diperdagangkan pada $ 10 pada tahun 2002, dan pada tahun 2012 diperdagangkan pada $ 20. Jadi, $ 5,50 per saham dari modal yang ditahan menghasilkan $ 10 per saham dari nilai pasar yang meningkat. Dengan kata lain, untuk setiap $ 1 yang ditahan oleh manajemen, $ 1,82 ($ 10 dibagi $ 5,50) dari nilai pasar telah dibuat. Keuntungan nilai pasar yang mengesankan berarti bahwa investor dapat mempercayai manajemen untuk mengekstraksi nilai dari modal yang ditahan oleh bisnis.
Intinya Untuk perusahaan yang stabil dengan sejarah operasi yang panjang, mengukur kemampuan manajemen untuk menggunakan modal yang ditahan secara menguntungkan relatif mudah. Sebelum membeli, investor perlu bertanya pada diri sendiri tidak hanya apakah sebuah perusahaan dapat menghasilkan keuntungan, tetapi apakah manajemen dapat dipercaya untuk menghasilkan pertumbuhan dengan keuntungan tersebut.