Mengapa Perusahaan Berubah Bursa
Beberapa dekade yang lalu, kursi di Bursa Efek New York mewakili puncak pencapaian bisnis, meskipun sampai taraf tertentu hal ini masih berlaku hingga hari ini. Terdaftar di NYSE memberi perusahaan Anda cap yang tidak ditawarkan oleh kursi di Bursa Efek Pasifik San Francisco atau Bursa Efek Spokane. (Memperkuat intinya, kedua pertukaran itu sekarang tidak berfungsi.)
Kami melihat prestise itu memanifestasikan dirinya hari ini – kemegahan, kegembiraan, dan peluang foto yang menyertai lonceng pembukaan dan penutupan hari perdagangan. Namun, di dunia saat ini, di mana modal mengalir ke seluruh dunia dalam milidetik, apakah daftar NYSE masih bermakna seperti dulu? Jika ya, akankah perusahaan rela meninggalkan Dewan Besar dan pergi ke tempat lain?
Apa Perusahaan Berubah Bursa?
Untuk sebagian besar, ketika sebuah perusahaan beralih pertukaran, itu bukanlah sebuah aksi, melainkan sebuah reaksi. Perusahaan tidak memilih untuk pergi sebanyak yang diminta (atau dibujuk, atau diperintahkan dengan lembut). Lihat NYSE. Persyaratannya untuk bergabung sama ketatnya seperti sebelumnya. Jika Anda ingin bisnis toko roti atau dry cleaning Anda terdaftar di bursa, Anda memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan.
Pendatang baru di NYSE (atau perusahaan yang dipisahkan dari perusahaan yang lebih besar dan sudah ada) perlu melakukan penawaran umum perdana (IPO) minimal $ 100 juta. Itu di samping banyak kriteria lain yang harus dipenuhi oleh calon NYSE. Misalnya, pendapatan sebelum pajak agregat perusahaan Anda selama tiga tahun terakhir harus paling sedikit $ 10 juta. Atau jika Anda kurang di sana, NYSE akan dengan senang hati mempertimbangkan penerapan perusahaan Anda jika kapitalisasi pasar global Anda adalah $ 150 juta. (Sekali lagi, dengan banyak persyaratan lain yang harus dipenuhi.) Dan begitu perusahaan memenuhi syarat, itu tidak berarti apa-apa. NYSE berusaha keras untuk mengingatkan semua orang bahwa memenuhi semua kriterianya adalah syarat yang diperlukan untuk terdaftar, bukan cukup.
2.308 perusahaan saat ini berdagang di NYSE, angka yang tidak pernah konstan. Untuk mengutip contoh yang tepat, salah satu korban terbaru yang gagal adalah Qiao Xing Mobile, yang memproduksi telepon murah. Meringkas alasan NYSE yang diumumkan secara publik atas keputusannya, CFO Qiao Xing berhenti karena alasan yang tidak diungkapkan. NYSE meminta pengungkapan, dan Qiao Xing tidak bersedia. Kantor akuntan publik perusahaan juga berhenti, detail yang juga disimpan oleh Qiao Xing untuk beberapa alasan. Qiao Xing jatuh dari kejayaan dan melakukan soft landing di pasar over-the-counter, perbatasan perdagangan publik yang belum terjamah, di mana persyaratan hampir tidak ada.
Mengubah Bursa
Tetapi pindah dari NYSE ke bursa lain belum tentu merupakan langkah turun. Terkadang, itu masuk akal bisnis yang bijaksana. Ambil contoh Kraft Foods, yang hingga bulan lalu bukan hanya anggota NYSE tetapi telah menghabiskan tiga tahun terakhir di puncak bursa: Kraft adalah salah satu dari 30 komponen Dow Jones Industrial Average, yang tetap menjadi pemimpin yang pasti. dari pasar. Sebuah perusahaan senilai $ 69,5 miliar, Kraft telah menguntungkan selama bertahun-tahun dan tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan. Jadi, kemana perginya dari NYSE?
Keuntungan dari Nasdaq
Nasdaq. Pertukaran pemula yang kurang ajar, yang pertama memproses transaksi secara elektronik, sekarang telah mengambil tempat yang selayaknya sebagai NYSE yang setara – dan bahkan superiornya dalam beberapa hal. Perusahaan terbesar dan paling menguntungkan di Bumi, Apple, berdagang di Nasdaq. Seperti halnya Amazon, Google, Facebook, dan raksasa perdagangan lainnya yang terlalu banyak untuk disebutkan.
Kraft bergabung dengan partai di pusat kota karena beberapa alasan, tetapi terutama karena dampaknya terhadap laba perusahaan. Kraft telah mengumumkan bahwa mereka siap untuk berpisah menjadi dua perusahaan – satu berkonsentrasi pada merek grosir Amerika Utara, yang lain pada makanan ringan yang dijual di seluruh dunia. Setelah perpecahan menjadi resmi, akan mudah bagi perusahaan penerus Kraft dan spin-off yang ditunjuk untuk keduanya terdaftar di Nasdaq. Selain itu, biaya pencatatan Nasdaq lebih kecil daripada di NYSE. Beberapa puluh ribu dolar yang akan dihemat Kraft untuk biaya-biaya tersebut belum tentu cukup untuk menjamin peralihan mereka sendiri, tetapi ditambah dengan promosi dan pengembangan merek Nasdaq, mereka memang demikian.
Menghapus
Meskipun setiap bursa saham menjunjung serangkaian standar untuk dicatatkan, dan akan menghapus perusahaan yang tidak lagi memenuhi syarat untuk dimasukkan, bursa saham tidak terlalu menikmati delisting saham. Lagi pula, terlalu banyak pengecualian berdampak buruk bagi bisnis. Ini mengirimkan pesan yang membuat pertukaran terlihat longgar dengan membiarkan perusahaan tertentu bergabung dengan rosternya sejak awal. Dalam kebanyakan kasus, bursa akan melakukan segala daya mereka untuk mencegah saham dikeluarkan.
Misalnya, Nasdaq menetapkan harga minimum $ 1 untuk saham tetap terdaftar. Jika saham perusahaan jatuh di bawah ambang batas itu – secara teknis menjadi saham penny , dengan semua konotasi negatif yang menyiratkannya – jam mulai berdetak. Jika saham tetap berada di bawah batasan $ 1 selama sebulan, itu dalam bahaya dihapus dari daftar dan dipaksa untuk mencari bursa yang tidak terlalu menuntut untuk diperdagangkan. Meski begitu, perusahaan biasanya memiliki waktu enam bulan untuk mendapatkan harga sahamnya di atas $ 1. Selain itu, bahkan pada saat itu, jika saham gagal mencapai $ 1 selama 10 hari kerja berturut-turut, perusahaan dapat mengajukan banding atas penghapusan pencatatannya. Singkatnya, untuk kehilangan hak istimewa Anda, Anda hampir harus ingin dihapus dari daftar.
Garis bawah
Selama Nasdaq lahir, NYSE dengan bangga menjaga biayanya tetap tinggi dan semua hambatannya tidak dapat diatasi. Perusahaan-perusahaan muda yang sedang berkembang (paling terkenal Microsoft) tidak memiliki kemampuan atau keinginan untuk membayar biaya yang sangat besar ketika alternatif yang sesuai tersedia. Ini menjadi win-win: Microsoft mendapatkan keunggulan di Nasdaq, sementara pertukaran junior memperoleh kredibilitas dengan memiliki perusahaan yang begitu besar dan berkembang di dewannya. Sementara NYSE mungkin telah mengorbankan dirinya sendiri untuk sebuah peluang, bertahun-tahun kemudian NYSE terus melakukan kesalahan di sisi pengecualian (seperti halnya Nasdaq, hanya pada tingkat yang lebih rendah). Garis bawah? Perusahaan yang cerdik tidak terlalu peduli tentang perawakannya daripada tentang pertukaran mana yang paling cocok.