Strategi Musim Penghasilan Kuartalan

Musim penghasilan adalah salah satu poin yang paling diantisipasi selama tahun keuangan untuk pasar. Ini mengacu pada bulan-bulan ketika laporan triwulanan dirilis — umumnya pada bulan Januari, April, Juli, dan Oktober. Dan dengan hype musim datang banyak ekspektasi analis, prakiraan, dan hasil yang mengalahkan atau melewatkan analisis ahli tersebut.

Perkiraan Analis

panduan, dan fundamental lainnya untuk menghasilkan estimasi laba per saham (EPS). Pasar menggunakan perkiraan ini untuk menentukan bagaimana kinerja perusahaan saat pendapatan dirilis.

Baik atau buruk, perusahaan dinilai dari kemampuan mereka mengalahkan ekspektasi pasar — ​​semua mata tertuju pada apakah perusahaan “mencapai angka mereka”. Dengan kata lain, mereka dinilai berdasarkan apakah mereka berhasil mencocokkan perkiraan konsensus analis Wall Street. Mengetahui pentingnya estimasi tersebut dapat membantu investor mengelola melalui hasil pendapatan kuartalan .

Namun perlu diingat, ini adalah perkiraan, jadi mungkin tidak akan pernah konsisten dari satu analis ke analis lainnya. Itu karena satu analis mungkin menggunakan metrik yang berbeda untuk menghasilkan perkiraannya dibandingkan dengan yang lain. Jadi sementara keputusan investasi Anda tidak harus berbobot terlalu berat pada apakah perkiraan perusahaan bertemu, rindu, atau beat, itu adalah layak disimpan mata pada bagaimana penghasilan angka mereka menumpuk terhadap estimasi kuartalan.

Baca terus untuk mempelajari beberapa tip untuk bertahan hidup saat Anda mengarungi ekspektasi dan perkiraan analis selama musim pendapatan.

Perhatikan Estimasi Itu

Kemampuan perusahaan untuk mencapai estimasi pendapatan penting bagi harga sahamnya. Jika sebuah perusahaan melebihi ekspektasi, biasanya itu dihargai dengan lonjakan harga sahamnya. Jika sebuah perusahaan gagal memenuhi ekspektasi, atau bahkan jika hanya memenuhi ekspektasi, harga saham bisa terpukul.

Mengalahkan perkiraan pendapatan mengatakan sesuatu tentang kesejahteraan umum saham. Perusahaan yang secara rutin melebihi ekspektasi kuartal demi kuartal mungkin melakukan sesuatu dengan benar. Pertimbangkan kinerja Cisco Systems pada 1990-an. Selama 43 kuartal berturut-turut, pemain peralatan internet itu mengalahkan ekspektasi Wall Street untuk pendapatan yang lebih tinggi. Sementara itu, harga sahamnya mengalami kenaikan besar antara tahun 1990 dan 2000. Sebagai aturan umum, perusahaan dengan pendapatan yang dapat diprediksi lebih mudah untuk dinilai dan seringkali merupakan investasi yang lebih baik.

Sebaliknya, perusahaan yang secara konsisten gagal melakukan estimasi selama beberapa kuartal berturut-turut kemungkinan besar mengalami masalah. Salah satu contohnya adalah Lucent Technologies. Antara 2000 dan 2001, raksasa teknologi itu berulang kali melewatkan estimasi pendapatan — dalam banyak kasus dengan margin yang lebar. Ternyata Lucent tidak mampu mengatasi penjualan yang menyusut, persediaan yang meningkat, pengeluaran kas yang membengkak, dan kesengsaraan lainnya yang membuat nilai sahamnya jatuh dari $ 80 menjadi 75 sen dalam dua tahun. Seperti yang ditunjukkan contoh ini, berita penghasilan yang mengecewakan sering kali diikuti dengan lebih banyak kekecewaan tentang penghasilan.

Jangan Tenang dengan Estimasi

Berhati-hatilah dalam memperlakukan perkiraan dari analis Wall Street sebagai tolak ukur utama untuk menilai saham. Meskipun bijaksana untuk melihat perkiraan, penting juga untuk tidak memberi mereka rasa hormat lebih dari yang pantas mereka terima. Seperti yang kami katakan di atas, ini hanyalah perkiraan dan harus dianggap seperti itu.

Selain itu, kenyataannya adalah penghasilan sangat sulit diprediksi. Perkiraan pendapatan rumah pialang, dalam beberapa kasus, mungkin sedikit lebih dari sekadar tebakan. Bagaimanapun, perusahaan sendiri seringkali tidak dapat meramalkan masa depan mereka secara akurat. Mengapa pengamat Wall Street harus lebih banyak mendapat informasi?

Hanya karena perusahaan meleset dari perkiraan, bukan berarti tidak dapat memiliki prospek pertumbuhan yang bagus. Dengan cara yang sama, perusahaan yang melebihi ekspektasi masih bisa menghadapi kesulitan pertumbuhan.

Sebelum menjadi terlalu bersemangat ketika sebuah perusahaan berhasil memenuhi atau melampaui ekspektasi, ingatlah bahwa perusahaan berusaha keras untuk memastikan jumlahnya sesuai target. Yang sering dilupakan investor adalah bahwa perusahaan terkadang “mengelola” pendapatan untuk mencapai ekspektasi analis.

Misalnya, perusahaan mungkin mencoba meningkatkan pendapatan dengan mencatat pendapatan di kuartal saat ini sambil menunda pengakuan biaya terkait ke kuartal yang akan datang. Atau mungkin memenuhi perkiraan triwulanan dengan menjual produk dengan harga lebih rendah di akhir triwulan. Masalahnya adalah bahwa pendapatan terkelola semacam ini tidak selalu mencerminkan tren kinerja yang sebenarnya. Investor harus mencoba dan menemukan trik semacam ini ketika menilai seberapa cocok angka kuartalan dengan perkiraan.

Lihat di Luar Konsensus

Menyadari kekurangan estimasi konsensus, Anda dapat menggunakannya untuk keuntungan Anda selama musim pelaporan penghasilan.

Perkiraan konsensus pada dasarnya adalah jumlah dari semua perkiraan yang tersedia dibagi dengan jumlah perkiraan. Jadi, jika Anda membaca di media keuangan bahwa sebuah perusahaan diharapkan memperoleh 4 sen per saham, angka itu hanyalah rata-rata yang diambil dari berbagai perkiraan individu. Dua analis yang berbeda mungkin melihat perusahaan menghasilkan masing-masing 2 sen per saham dan 6 sen per saham.

Konsensus mungkin tidak menangkap apa yang dipikirkan analis terbaik tentang prospek perusahaan. Beberapa analis cenderung membuat perkiraan pendapatan yang sangat akurat sementara yang lain bisa meleset dari satu mil. Oleh karena itu, sebaiknya investor mencari tahu analis mana yang memiliki rekam jejak terbaik dan menggunakan prakiraan mereka alih-alih konsensus.

Ketika ada banyak ketidaksepakatan di antara para analis, perkiraan pada suatu perusahaan akan tersebar luas di sekitar perkiraan konsensus rata-rata. Dalam kasus seperti itu, saham bisa menjadi tawar-menawar berdasarkan perkiraan paling optimis, tetapi tidak pada angka konsensus. Investor bisa untung jika analis dengan estimasi di atas rata-rata ternyata tepat sasaran.

Dengan mempertimbangkan keakuratan konsensus yang terbatas, perubahan nilai saham yang menyertai penghasilan yang mengalahkan atau meleset dari perkiraan mungkin tidak beralasan. Faktanya, penurunan harga saham yang diakibatkan oleh kekurangan angka dapat menciptakan peluang pembelian. Demikian pula, hasil yang lebih baik dari perkiraan belum tentu merupakan kabar baik dan dapat menawarkan peluang bagus untuk mengambil untung.

Melihat Melampaui Jual

Sementara beberapa investor segera menjual jika sebuah perusahaan meleset, mungkin lebih bijaksana untuk melihat lebih dekat mengapa ia meleset dari target. Apakah pendapatan perusahaan meningkat setiap kuartal? Jika tidak, dan analis menurunkan ekspektasi mereka tentang berapa banyak yang dapat diperoleh perusahaan, harga saham kemungkinan akan turun. Di sisi lain, mungkin kegagalan perusahaan lebih merupakan fungsi estimasi daripada kinerja perusahaan. Investor yang cerdas tidak akan tenang dengan perkiraan; mereka melihat melampaui angka konsensus.

Garis bawah

Analis berusaha keras untuk menghasilkan perkiraan pendapatan mereka, menggunakan sejumlah alat yang berbeda termasuk panduan manajemen, kinerja masa lalu, dan laba bersih. Tetapi ini adalah perkiraan dan harus diambil seperti itu — bukan keputusan investasi Anda yang menjadi segalanya dan berakhir karena berbagai faktor yang dapat memengaruhi kinerja perusahaan dan sahamnya.