Ensiklopedia keuangan

Mendorong tali

Apa Mendorong tali?

Mendorong tali adalah metafora untuk batasan kebijakan moneter dan impotensi bank sentral. Kebijakan moneter terkadang hanya bekerja dalam satu arah karena bisnis dan rumah tangga tidak dapat dipaksa untuk membelanjakan uang jika mereka tidak mau. Meningkatkan basis moneter dan cadangan bank tidak akan mendorong perekonomian jika bank merasa terlalu berisiko untuk memberikan pinjaman dan sektor swasta ingin menabung lebih karena ketidakpastian ekonomi.

Poin Penting

  • Mendorong string mengacu pada upaya mengerahkan yang tidak akan berguna dalam konteks tertentu.
  • Dalam ekonomi, mendorong pada string adalah ketika bank sentral mencoba untuk memberlakukan kebijakan moneter yang longgar ketika ekonomi sudah lesu, yang menghasilkan sedikit atau tidak ada hasil.
  • Istilah tersebut dapat dikaitkan dengan ekonom John Maynard Keynes, yang merefleksikan Depresi Hebat, meskipun frasa tersebut juga digunakan dalam kesaksian kongres pada tahun 1930-an.

Memahami Mendorong Pada String

Mendorong tali adalah kiasan untuk pengaruh yang lebih efektif dalam menggerakkan sesuatu ke satu arah daripada yang lain — Anda bisa menarik, tetapi tidak mendorong.

Meskipun frasa mendorong pada string telah dikaitkan dengan ekonom Inggris John Maynard Keynes, tidak ada bukti dia menggunakannya. Namun, metafora yang tepat ini digunakan dalam Komite DPR untuk Perbankan dan Mata Uang pada tahun 1935, ketika Gubernur Federal Reserve Marriner Eccles mengatakan kepada Kongres bahwa sangat sedikit, jika ada, yang mungkin dilakukan Fed untuk merangsang ekonomi dan mengakhiri Depresi Besar :

Pengkhotbah Gubernur: Dalam keadaan sekarang hanya ada sedikit, jika ada, yang bisa dilakukan.

Anggota Kongres T. Alan Goldsborough: Maksud Anda, Anda tidak bisa memaksakan sesuatu.

Gubernur Pengkhotbah: Itu adalah cara yang baik untuk mengatakannya, seseorang tidak dapat mendorong tali. Kita berada di kedalaman depresi dan…, di luar menciptakan situasi uang yang mudah melalui pengurangan tingkat diskonto dan melalui penciptaan cadangan berlebih, sangat sedikit, jika ada yang dapat dilakukan oleh organisasi cadangan untuk menghasilkan pemulihan.

Mengingat bahwa triliunan dolar pelonggaran kuantitatif (QE) gagal merangsang ekonomi AS sebanyak yang diharapkan — bahkan dengan tingkat dana federal mendekati nol persen selama tujuh tahun — mendorong metafora string relevan.

Penyelamatan ekonomi global hampir seluruhnya diserahkan kepada para gubernur bank sentral, tetapi mereka tidak dapat menghasilkan permintaan begitu saja karena rumah tangga, yang dibebani oleh hutang, meningkatkan tingkat tabungan mereka. Kebijakan moneter tampak putus asa dan sia-sia, dengan peningkatan jumlah uang beredar di AS diimbangi dengan penurunan kecepatan uang .

String Pushing dan Krisis Keuangan 2008

Ketika Fed memulai pembeliannya, AS tampaknya berada dalam perangkap likuiditas Keynesian , di mana setiap orang menimbun uang tunai daripada membelanjakannya atau meminjamkannya. Hutang rumah tangga turun hingga 2013, sebelum rebound ke rekor $ 13 triliun pada akhir 2017. Namun, upah riil tetap datar dalam ekonomi pertunjukan karena inflasi harga aset menaikkan harga sewa.

QE mungkin telah mencegah bencana — meskipun kita tidak akan pernah tahu seberapa buruk krisis yang akan terjadi tanpanya. Pertanyaan multi-triliun dolar adalah apa yang terjadi pada belanja konsumen dan investasi bisnis karena The Fed mengurangi jumlah uang beredar dan biaya pinjaman meningkat.