Apa itu periode penguncian?
Apa itu periode penguncian?
Periode penguncian adalah jendela waktu ketika investor tidak diizinkan untuk menebus atau menjual saham dari investasi tertentu. Ada dua kegunaan utama untuk periode lock-up, yaitu untuk hedge fund dan untuk start-up / IPO.
Untuk dana lindung nilai, periode penguncian dimaksudkan untuk memberikan waktu kepada pengelola dana lindung nilai untuk keluar dari investasi yang mungkin tidak likuid atau tidak seimbang dengan portofolio investasi mereka terlalu cepat. Penguncian dana lindung nilai biasanya berlangsung selama 30-90 hari, memberikan waktu kepada pengelola dana lindung nilai untuk keluar dari investasi tanpa mendorong harga terhadap keseluruhan portofolio mereka.
Untuk start-up, atau perusahaan yang ingin go public melalui IPO, lock-period membantu menunjukkan bahwa kepemimpinan perusahaan tetap utuh dan model bisnis tetap kokoh. Hal ini juga memungkinkan penerbit IPO untuk menyimpan lebih banyak uang tunai untuk melanjutkan pertumbuhan.
Bagaimana Periode Lock-Up Bekerja
Periode penguncian dana lindung nilai sesuai dengan investasi yang mendasari masing-masing dana. Misalnya, dana panjang / pendek yang sebagian besar diinvestasikan dalam saham likuid mungkin memiliki periode penguncian satu bulan. Namun, karena event-driven atau hedge fund sering berinvestasi dalam sekuritas yang diperdagangkan lebih tipis seperti pinjaman tertekan atau hutang lain, mereka cenderung memiliki periode penguncian yang berkepanjangan. Namun, hedge fund lainnya mungkin tidak memiliki periode penguncian sama sekali tergantung pada struktur investasi reksa dana tersebut.
Ketika periode penguncian berakhir, investor dapat menebus saham mereka sesuai dengan jadwal yang ditetapkan, seringkali setiap triwulan. Mereka biasanya harus memberikan pemberitahuan 30- hingga 90 hari sehingga manajer investasi dapat melikuidasi sekuritas yang mendasari yang memungkinkan pembayaran kepada investor.
Poin Penting
- Periode penguncian adalah ketika investor tidak dapat menjual saham atau sekuritas tertentu.
- Periode penguncian digunakan untuk menjaga likuiditas dan menjaga stabilitas pasar.
- Manajer hedge fund menggunakannya untuk menjaga stabilitas portofolio dan likuiditas.
- Start-up / IPO menggunakannya untuk menyimpan uang tunai dan menunjukkan ketahanan pasar.
Selama periode lock-up, manajer hedge fund dapat berinvestasi dalam sekuritas sesuai dengan tujuan dana tanpa memperhatikan penebusan saham. Manajer memiliki waktu untuk membangun posisi yang kuat di berbagai aset dan memaksimalkan potensi keuntungan sambil menyimpan lebih sedikit uang tunai. Jika tidak ada periode penguncian dan jadwal penebusan yang dijadwalkan, manajer hedge fund akan membutuhkan sejumlah besar uang tunai atau setara kas yang tersedia setiap saat. Lebih sedikit uang yang akan diinvestasikan, dan pengembalian mungkin lebih rendah. Selain itu, karena periode penguncian setiap investor bervariasi menurut tanggal investasi pribadinya, likuidasi besar-besaran tidak dapat dilakukan untuk dana tertentu pada satu waktu.
Referensi cepat
Periode penguncian juga dapat digunakan untuk mempertahankan karyawan kunci, di mana penghargaan saham tidak dapat ditebus selama periode tertentu untuk mencegah karyawan pindah ke pesaing, mempertahankan kontinuitas, atau sampai mereka menyelesaikan misi utama.
Contoh Periode Lock-Up
Sebagai contoh, hedge fund fiktif, Epsilon & Co., berinvestasi dalam hutang Amerika Selatan yang tertekan. Pengembalian bunga tinggi, tetapi likuiditas pasar rendah. Jika salah satu pelanggan Epsilon berusaha untuk menjual sebagian besar portofolionya di Epsilon pada satu waktu, itu kemungkinan akan mengirimkan harga yang jauh lebih rendah daripada jika Epsilon menjual sebagian dari kepemilikannya dalam jangka waktu yang lebih lama. Tetapi karena Epsilon memiliki periode penguncian 90 hari, ini memberi mereka waktu untuk menjual secara lebih bertahap, memungkinkan pasar untuk menyerap penjualan secara lebih merata dan menjaga harga lebih stabil, menghasilkan hasil yang lebih baik bagi investor dan Epsilon daripada yang mungkin terjadi. telah terjadi.
Pertimbangan Khusus
Periode lock-up untuk saham publik yang baru diterbitkan suatu perusahaan membantu menstabilkan harga saham setelah memasuki pasar. Ketika harga dan permintaan saham naik, perusahaan mendatangkan lebih banyak uang. Jika orang dalam bisnis menjual saham mereka kepada publik, tampaknya bisnis tersebut tidak layak untuk diinvestasikan, dan harga serta permintaan saham akan turun.
Ketika sebuah perusahaan swasta memulai proses go public, karyawan kunci dapat menerima kompensasi tunai yang dikurangi untuk ditukar dengan saham perusahaan. Banyak dari karyawan ini mungkin ingin mencairkan saham mereka secepat mungkin setelah perusahaan go public. Periode penguncian mencegah saham untuk dijual segera setelah IPO ketika harga saham mungkin tinggi secara artifisial dan rentan terhadap volatilitas harga yang ekstrim.