Target Menengah

Apa Target Menengah?

Target antara adalah variabel ekonomi dan keuangan yang coba dipengaruhi oleh bank sentral dengan menggunakan alat kebijakan moneter, tetapi yang pada dirinya sendiri bukan tujuan akhir atau target suatu kebijakan. Artinya, mereka duduk di antara efek langsung dari kebijakan moneter dan hasil ekonomi yang pada akhirnya ingin dicapai oleh pembuat kebijakan. 

Secara umum, target perantara berubah dengan cepat untuk menyesuaikan dengan keputusan kebijakan baru dan berperilaku dengan cara yang dapat diprediksi relatif terhadap tujuan ekonomi bank sentral, seperti lapangan kerja penuh atau harga stabil. Target ini sering kali terkait dengan pertumbuhan jumlah uang beredar atau tingkat suku bunga.

Memahami Target Menengah

Pembuat kebijakan moneter biasanya diberi mandat hukum untuk mengelola industri perbankan dan sistem keuangan untuk mencapai tujuan kinerja makroekonomi untuk kebaikan masyarakat.Sasaran-sasaran ini dapat mencakup mempertahankan tingkat lapangan kerja yang tinggi, mendorong pertumbuhan ekonomi, atau menstabilkan nilai mata uang nasional dan, dengan demikian, tingkat harga domestik.Misalnya, Federal Reserve AS beroperasi di bawah mandat hukum dari Kongres untuk “mempromosikan secara efektif tujuan lapangan kerja maksimum, harga stabil, dan tingkat suku bunga jangka panjang yang moderat” di bawah 12 Kode AS § 225a.

Namun, Fed tidak bisa begitu saja menetapkan tingkat harga pasar dan suku bunga jangka panjang atau memaksa bisnis untuk mempekerjakan pekerja untuk meningkatkan lapangan kerja. Alih-alih, ia menggunakan empat alat utama kebijakan moneter (yaitu, operasi pasar terbuka (OPT), pinjaman diskon , persyaratan cadangan bank , dan panduan ke depan ) untuk memengaruhi target perantara yang diyakini pembuat kebijakan terkait dengan tujuan mereka yang diamanatkan.

Target menengah terdiri dari banyak variabel berbeda yang digunakan Fed untuk mengendalikan perekonomian secara tidak langsung. Ini secara historis mencakup berbagai ukuran untuk mengontrol jumlah uang beredar, seperti jumlah mata uang yang beredar ditambah deposito, tingkat bunga pada surat-surat berharga, dan berbagai indeks jumlah uang beredar yang ditimbang dengan cara yang berbeda. Saat ini, target antara Fed yang paling terkenal adalah suku bunga dana federal . 

Target menengah dapat diklasifikasikan menjadi dua kategori umum. Entah itu adalah langkah-langkah perantara dalam rantai sebab akibat antara tindakan pembuat kebijakan dan tujuan akhir, atau mereka adalah proksi yang mudah diamati untuk (atau berkorelasi dengan) hasil ekonomi relevan yang sulit atau mahal untuk diamati atau diukur. 

Bagaimana Target Menengah Diterjemahkan ke dalam Tujuan Kebijakan Moneter Jangka Panjang

Target perantara yang dapat dipengaruhi oleh bank sentral ini, pada gilirannya, terkait dengan tujuan akhir kebijakan baik karena terkait dalam rantai sebab dan akibat yang dijelaskan oleh teori ekonomi atau karena mereka dapat diamati sangat berkorelasi dengannya. (atau keduanya). Sebagian besar cara yang kita miliki untuk mengukur dan mengamati kinerja ekonomi aktual bisa jadi sulit, mahal, atau tidak mungkin untuk diukur secara tepat waktu, seperti Produk Domestik Bruto (PDB), total lapangan kerja, atau tingkat harga konsumen.

Mencoba menargetkan mereka secara langsung dengan kebijakan moneter mungkin tidak dapat dilakukan atau mungkin melibatkan kelambanan yang panjang dan bervariasi antara implementasi dan hasil kebijakan yang membuat kebijakan moneter lebih sulit atau bahkan kontraproduktif. Jadi alih-alih, Fed menggunakan alat kebijakannya untuk memengaruhi target perantara yang dipahami terkait secara logis atau statistik dengan tujuan akhirnya. 

Contoh Target Menengah

Misalnya, pertimbangkan skenario di mana Fed telah memperhatikan bahwa harga konsumen jatuh dan Fed ingin menghentikan ini, tetapi tidak bisa begitu saja memerintahkan harga untuk berhenti jatuh. Dalam hal ini, mungkin memutuskan untuk membeli Treasury melalui operasi pasar terbuka untuk menyuntikkan cadangan bank baru ke sektor keuangan. Ini dilakukan dengan harapan dan dengan pemahaman bahwa ini akan, pada gilirannya, mengarahkan bank untuk meningkatkan pinjaman kepada bisnis dan konsumen, sehingga mendorong mereka untuk membelanjakan lebih banyak dan menaikkan harga dengan melakukannya.

Untuk mengukur dampak langsung dari suntikan moneternya, Fed melihat tingkat dana federal; Ketika ada lebih banyak cadangan bank dalam sistem, bank cenderung lebih bersedia untuk saling meminjamkan dengan suku bunga yang lebih rendah, sehingga suku bunga dana Fed cenderung turun. The Fed memilih nomor target yang diyakini akan konsisten dengan menghentikan penurunan harga dan membeli aset sampai tingkat ini tercapai.