Ensiklopedia keuangan

Teori Dow

Apa Teori Dow?

Teori Dow adalah teori keuangan yang mengatakan bahwa pasar berada dalam tren naik jika salah satu dari rata-ratanya (yaitu industri atau transportasi ) naik di atas tinggi penting sebelumnya dan diikuti atau diikuti oleh kenaikan serupa di rata-rata lainnya. Misalnya, jika Dow Jones Industrial Average (DJIA) naik ke level tertinggi menengah, Dow Jones Transportation Average (DJTA) diperkirakan akan mengikuti dalam jangka waktu yang wajar.

Poin Penting

  • Teori Dow adalah kerangka kerja teknis yang memprediksi pasar dalam tren naik jika salah satu dari rata-rata naik di atas tinggi penting sebelumnya, disertai atau diikuti oleh kenaikan serupa di rata-rata lainnya.
  • Teori ini didasarkan pada gagasan bahwa pasar mendiskon segala sesuatu dengan cara yang konsisten dengan hipotesis pasar efisien.
  • Dalam paradigma seperti itu, indeks pasar yang berbeda harus saling mengkonfirmasi dalam hal aksi harga dan pola volume sampai tren berbalik.

Memahami Teori Dow

Teori Dow adalah pendekatan perdagangan yang dikembangkan olehCharles H. Dow yang, bersama Edward Jones dan Charles Bergstresser, mendirikan Dow Jones & Company, Inc. dan mengembangkan Dow Jones Industrial Average pada tahun 1896. Dow menyempurnakan teori tersebut dalam serangkaian editorial diWall Street Journal, yang dia dirikan bersama.

Charles Dow meninggal pada tahun 1902, dan karena kematiannya, dia tidak pernah menerbitkan teori lengkapnya di pasar, tetapi beberapa pengikut dan rekan telah menerbitkan karya yang telah diperluas ke editorial. Beberapa kontribusi terpenting bagi teori Dow adalah sebagai berikut:

  • “The Stock Market Barometer” karya William P. Hamilton (1922)
  • “The Dow Theory” karya Robert Rhea (1932)
  • E. George Schaefer “Bagaimana Saya Membantu Lebih dari 10.000 Investor Mendapatkan Untung Dalam Saham” (1960)
  • Richard Russell’s “The Dow Theory Today” (1961)

Dow percaya bahwa pasar saham secara keseluruhan adalah ukuran yang dapat diandalkan dari kondisi bisnis secara keseluruhan dalam perekonomian dan bahwa dengan menganalisis pasar secara keseluruhan, seseorang dapat secara akurat mengukur kondisi tersebut dan mengidentifikasi arah tren pasar utama dan kemungkinan arah saham individu.

Teori ini telah mengalami perkembangan lebih lanjut dalam sejarah 100 tahun lebih, termasuk kontribusi oleh William Hamilton pada 1920-an, Robert Rhea pada 1930-an, dan E. George Shaefer dan Richard Russell pada 1960-an. Aspek-aspek teori telah kehilangan landasan, misalnya, penekanannya pada sektor transportasi — atau rel kereta api, dalam bentuk aslinya — tetapi pendekatan Dow masih menjadi inti dari analisis teknis modern .

Bagaimana Teori Dow Bekerja

Ada enam komponen utama teori Dow.

1. Pasar Mendiskon Segalanya

Teori Dow beroperasi berdasarkan hipotesis pasar efisien (EMH), yang menyatakan bahwa harga aset menggabungkan semua informasi yang tersedia. Dengan kata lain, pendekatan ini merupakan antitesis dari ekonomi perilaku.

Potensi penghasilan, keunggulan kompetitif, kompetensi manajemen — semua faktor ini dan lainnya dihargai ke pasar, meskipun tidak setiap individu mengetahui semua atau sebagian dari detail ini. Dalam pembacaan yang lebih ketat dari teori ini, bahkan kejadian di masa depan diabaikan dalam bentuk risiko.

2. Ada Tiga Jenis Utama Tren Pasar

Pasar mengalami tren utama yang bertahan setahun atau lebih, seperti pasar bullish atau bearish. Dalam tren yang lebih luas ini, mereka mengalami tren sekunder, seringkali bekerja melawan tren primer, seperti kemunduran dalam pasar bullish atau reli dalam pasar bearish; tren sekunder ini berlangsung dari tiga minggu sampai tiga bulan. Terakhir, ada tren kecil yang berlangsung kurang dari tiga minggu, yang sebagian besar berupa kebisingan.

3. Tren Primer Memiliki Tiga Fase

Tren primer akan melewati tiga fase, menurut teori Dow. Dalam pasar bullish, ini adalah fase akumulasi, fase partisipasi publik (atau langkah besar), dan fase ekses. Dalam pasar beruang, mereka disebut fase distribusi, fase partisipasi publik, dan fase panik (atau putus asa).

4. Indeks Harus Saling Mengkonfirmasi

Agar suatu tren terbentuk, indeks atau rata-rata pasar yang didalilkan Dow harus saling mengkonfirmasi. Artinya, sinyal yang muncul pada satu indeks harus sesuai atau sesuai dengan sinyal di indeks lainnya. Jika satu indeks, seperti Dow Jones Industrial Average, mengkonfirmasi tren naik primer baru, tetapi indeks lain tetap dalam tren turun primer, pedagang tidak boleh berasumsi bahwa tren baru telah dimulai.

Dow menggunakan dua indeks yang dia dan mitranya ciptakan, Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan Dow Jones Transportation Average (DJTA), dengan asumsi bahwa jika kondisi bisnis, pada kenyataannya, sehat, seperti kenaikan DJIA mungkin menyarankan, perusahaan kereta api akan mendapat untung dari memindahkan barang yang dibutuhkan oleh aktivitas bisnis ini. Jika harga aset naik tetapi rel kereta api menderita, tren tersebut kemungkinan besar tidak akan berkelanjutan. Hal yang sebaliknya juga berlaku: jika rel kereta menguntungkan tetapi pasar sedang menurun, tidak ada tren yang jelas.

5. Volume Harus Mengkonfirmasi Tren

Volume seharusnya naik jika harga bergerak searah tren primer dan turun jika bergerak melawannya. Volume rendah menandakan kelemahan dalam tren. Misalnya, dalam pasar bullish, volume seharusnya meningkat seiring dengan kenaikan harga, dan turun selama pullback sekunder. Jika dalam contoh ini volume naik selama pullback, itu bisa menjadi tanda bahwa tren berbalik karena lebih banyak pelaku pasar berubah menjadi bearish.

6. Tren Tetap Ada Sampai Terjadi Pembalikan yang Jelas

Pembalikan tren primer bisa disalahartikan dengan tren sekunder. Sulit untuk menentukan apakah kenaikan dalam pasar beruang adalah pembalikan atau reli jangka pendek yang harus diikuti oleh posisi terendah yang lebih rendah, dan teori Dow menganjurkan kehati-hatian, bersikeras bahwa kemungkinan pembalikan dikonfirmasi.

Pertimbangan Khusus

Berikut adalah beberapa hal tambahan yang perlu dipertimbangkan tentang Teori Dow.

Harga Penutupan dan Kisaran Garis

Charles Dow hanya mengandalkan harga penutupan dan tidak peduli dengan pergerakan intraday indeks. Agar sinyal tren terbentuk, harga penutupan harus memberi sinyal tren, bukan pergerakan harga intraday. 

Fitur lain dalam teori Dow adalah gagasan rentang garis, juga disebut sebagai rentang perdagangan di bidang analisis teknis lainnya. Periode pergerakan harga sideways (atau horizontal) ini dilihat sebagai periode konsolidasi, dan trader harus menunggu pergerakan harga menembus garis tren sebelum sampai pada kesimpulan kemana arah pasar. Misalnya, jika harga bergerak di atas garis, kemungkinan pasar akan mengalami tren naik.

Sinyal dan Identifikasi Tren

Salah satu aspek sulit dalam menerapkan teori Dow adalah identifikasi akurat dari pembalikan tren. Ingat, pengikut teori Dow berdagang dengan arah pasar secara keseluruhan, jadi sangat penting bagi mereka untuk mengidentifikasi titik-titik di mana arah ini bergeser .

Salah satu teknik utama yang digunakan untuk mengidentifikasi pembalikan tren dalam teori Dow adalah analisis puncak dan palung. Sebuah  puncak  didefinisikan sebagai harga tertinggi dari pergerakan pasar, sementara  palung  dipandang sebagai harga terendah dari pergerakan pasar. Perhatikan bahwa teori Dow mengasumsikan bahwa pasar tidak bergerak dalam garis lurus tetapi dari tertinggi (puncak) ke terendah (palung), dengan pergerakan pasar secara keseluruhan berarah pada suatu arah.

Tren kenaikan dalam teori Dow adalah serangkaian puncak yang lebih tinggi dan palung yang lebih tinggi secara berturut-turut. Tren menurun adalah serangkaian puncak yang lebih rendah dan palung yang lebih rendah secara berturut-turut.

Prinsip keenam teori Dow menyatakan bahwa tren tetap berlaku sampai ada tanda yang jelas bahwa tren telah berbalik. Sama seperti hukum pertama Newton tentang gerak, sebuah benda yang bergerak cenderung bergerak ke satu arah sampai ada gaya yang mengganggu gerakan itu. Demikian pula, pasar akan terus bergerak ke arah utama sampai suatu kekuatan, seperti perubahan kondisi bisnis, cukup kuat untuk mengubah arah langkah utama ini.

Pembalikan

Pembalikan tren primer ditandai ketika pasar tidak dapat membuat puncak dan palung berturut-turut ke arah tren primer. Untuk tren naik, pembalikan akan ditandai dengan ketidakmampuan untuk mencapai ketinggian baru diikuti oleh ketidakmampuan untuk mencapai titik terendah yang lebih tinggi. Dalam situasi ini, pasar telah beralih dari periode tertinggi dan terendah berturut-turut ke tertinggi dan terendah berturut-turut, yang merupakan komponen dari tren primer yang menurun.

Pembalikan tren primer ke bawah terjadi ketika pasar tidak lagi jatuh ke posisi terendah dan tertinggi yang lebih rendah. Ini terjadi ketika pasar menetapkan puncak yang lebih tinggi dari puncak sebelumnya, diikuti oleh palung yang lebih tinggi dari palung sebelumnya , yang merupakan komponen tren naik.