Durasi dolar
Apa Durasi dolar?
Durasi dolar mengukur perubahan dolar dalam nilai obligasi menjadi perubahan tingkat bunga pasar. Durasi dolar digunakan oleh pengelola dana obligasi profesional sebagai cara untuk memperkirakan risiko suku bunga portofolio .
Durasi dolar adalah salah satu dari beberapa pengukuran berbeda dari durasi obligasi, Karena durasi mengukur sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan suku bunga, durasi dolar berupaya melaporkan perubahan ini sebagai jumlah dolar aktual.
Poin Penting
- Durasi dolar digunakan oleh pengelola dana obligasi untuk mengukur risiko suku bunga portofolio dalam nominal, atau istilah jumlah dolar.
- Perhitungan durasi dolar dapat digunakan untuk menghitung risiko untuk banyak produk pendapatan tetap seperti forward, tarif par, obligasi tanpa kupon, dll.
- Ada dua batasan utama untuk durasi dolar: ini dapat menghasilkan perkiraan; dan mengasumsikan bahwa obligasi memiliki suku bunga tetap dengan pembayaran interval tetap.
Dasar-dasar Durasi Dolar
Durasi dolar, kadang-kadang disebut durasi uang atau DV01, didasarkan pada perkiraan linier tentang bagaimana nilai obligasi akan berubah sebagai respons terhadap perubahan suku bunga. Hubungan sebenarnya antara nilai obligasi dan suku bunga tidak linier. Oleh karena itu, durasi dolar adalah ukuran sensitivitas suku bunga yang tidak sempurna , dan hanya akan memberikan penghitungan yang akurat untuk perubahan kecil dalam suku bunga.
Secara matematis, durasi dolar mengukur perubahan nilai portofolio obligasi untuk setiap perubahan suku bunga 100 basis poin. Durasi dolar sering disebut secara formal sebagai DV01 (yaitu nilai dolar per 01). Ingat, 0,01 setara dengan 1 persen, yang sering kali dilambangkan sebagai 100 basis poin (bps). Untuk menghitung durasi dolar suatu obligasi, Anda perlu mengetahui durasinya, tingkat suku bunga saat ini, dan perubahan suku bunga.
Durasi Dolar = DUR x (∆i / 1 + i) x P.
dimana:
- DUR = durasi lurus ikatan
- ∆i = perubahan suku bunga
- i = suku bunga saat ini; dan
- P = harga obligasi
Sementara durasi dolar mengacu pada harga obligasi individu, jumlah durasi dolar obligasi tertimbang dalam portofolio adalah durasi dolar portofolio. Durasi dolar dapat diterapkan pada produk pendapatan tetap lainnya juga yang memiliki harga yang bervariasi dengan pergerakan suku bunga.
Durasi Dolar vs. Metode Durasi Lainnya
Durasi dolar berbeda dari durasi Macaulay dan durasi yang dimodifikasi dalam durasi yang dimodifikasi itu adalah ukuran sensitivitas harga dari perubahan hasil, yang berarti ini adalah ukuran volatilitas yang baik, dan durasi Macaulay menggunakan tingkat dan ukuran kupon ditambah hasil hingga jatuh tempo untuk menilai sensitivitas. dari sebuah ikatan. Durasi dolar, di sisi lain, memberikan penghitungan jumlah dolar langsung dengan perubahan 1% dalam tarif.
Batasan Durasi Dolar
Durasi dolar memiliki batasannya. Pertama, karena ini adalah garis linier miring negatif dan mengasumsikan kurva hasil bergerak paralel, hasilnya hanya perkiraan. Namun, jika Anda memiliki portofolio obligasi yang besar, perkiraannya menjadi tidak terlalu membatasi.
Batasan lain adalah bahwa penghitungan durasi dolar mengasumsikan obligasi memiliki suku bunga tetap dengan pembayaran interval tetap. Namun, suku bunga obligasi berbeda berdasarkan kondisi pasar serta pengenalan instrumen sintetis.