Apakah Harga Minyak dan Gas Alam Naik dan Turun Bersama?
Untuk pedagang yang aktif di sektor energi, minyak mentah dan gas alam cenderung memegang kepentingan paling besar. Perdebatan terus berlanjut tentang bagaimana harga minyak dan gas alam dikaitkan dan sejauh mana. Artikel ini membahas hubungan antara harga minyak mentah dan gas alam.
Apa Apakah Harga Minyak dan Gas Alam Naik dan Turun Bersama?
- Grafik perbandingan minyak mentah dan gas bumi dari tahun 2017 hingga 2019 menunjukkan korelasi yang minimal.
- Data EIA menunjukkan korelasi yang kuat antara minyak mentah dan gas alam antara 2003 dan 2008, tetapi sedikit atau tidak ada korelasi antara 2009 dan 2020.
- Peningkatan produksi serpih di Amerika Serikat memberikan penjelasan yang memungkinkan untuk penurunan harga minyak mentah dan gas alam karena gas alam merupakan produk regionalisasi.
- Periode korelasi yang lebih kuat dapat muncul antara kedua komoditas tersebut karena minyak dan gas alam merupakan substitusi yang erat satu sama lain.
Harga Historis Minyak Mentah dan Gas Alam
Mari kita mulai dengan observasi harga historis untuk kedua aset untuk menetapkan konteksnya. Di bawah ini adalah dua grafik yang memetakan harga minyak mentah Brent (sejenis minyak yang menjadi patokan harga minyak dunia) dan gas alam, masing-masing, selama tiga tahun terakhir.
Grafik Minyak Mentah
Referensi cepat
Pada April 2020, harga minyak jatuh di tengah pandemi COVID-19 dan perlambatan ekonomi. Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan sekutunya menyetujui pemotongan produksi bersejarah untuk menstabilkan harga, tetapi harga masih turun ke beberapa level terendah dalam lebih dari 20 tahun.
Bagan Gas Alam
Grafik di atas menunjukkan bahwa kedua komoditas bergerak menyamping ke lebih rendah selama enam bulan pertama tahun 2017. Namun, antara Juni tahun itu dan Mei 2018, harga minyak mentah cenderung lebih tinggi, sementara harga gas alam relatif tetap datar. Kedua aset tersebut turun tajam pada kuartal keempat 2018, meskipun aksi jual minyak mentah dimulai pada awal Oktober, sedangkan harga gas alam tidak mulai turun hingga Desember.
Harga mulai menyimpang lagi pada 2019, dengan harga minyak pulih antara Januari dan April, sementara gas alam terus turun. Dari Juni 2019 hingga akhir tahun, minyak mentah diperdagangkan sideways, sedangkan harga gas alam bergerak sedikit lebih tinggi.
Dari pengamatan di atas, tampaknya hanya ada sedikit korelasi antara harga minyak mentah dan gas alam selama periode tiga tahun yang ditinjau.Namun, melihat sumber data lain mungkin menawarkan pandangan yang berbeda.AS Administrasi Informasi Energi (EIA) menyediakan data historis untuk studi korelasi antara minyak mentah dan komoditas lainnya.Tabel berikut dibuat berdasarkan data triwulanan dan menunjukkan korelasi antara gas alam dan perubahan harga minyak mentah Brent.
Korelasi: Memahami Angka
Sederhananya, korelasi antara dua harga aset adalah sejauh mana pergerakan harga dalam satu aset menunjukkan kesamaan dengan pergerakan harga di aset lainnya. Sebuah koefisien korelasi antara minyak mentah dan gas alam dari 0,25 menunjukkan bahwa perubahan harga minyak dapat account untuk 25% dari perubahan harga gas alam (rata-rata, selama periode penelitian). Korelasi bukanlah indikator sebab-akibat; sebaliknya, ini hanya menunjukkan seberapa banyak kesamaan (naik dan turun bersama) ada antara pola harga kedua aset. Kami dapat mengamati informasi berikut dari tabel di atas:
Dari tahun 2003 dan 2008, terdapat korelasi positif yang terbukti antara kedua komoditas tersebut — berkisar antara 0,25 hingga> 0,65. Hubungan positif mencapai puncaknya pada triwulan kedua (triwulan 2) tahun 2004 dan triwulan 2 dan triwulan ketiga tahun 2005 sementara menunjukkan hubungan yang relatif kuat di setiap triwulan tahun 2008. Namun, data menunjukkan korelasi yang sangat kecil antara tahun 2009 dan 2020, selain triwulan yang tidak teratur.
Dasar-dasar di Balik Perubahan Korelasi
Teknologi rekahan hidrolik revolusionerdan pengeboran horizontal yang telah meningkatkanproduksi serpih secara signifikandi Amerika Serikat memberikan penjelasan yang mungkin untuk penurunan harga minyak mentah dan gas alam selama dekade terakhir.Karena gas alam merupakan produk regional, dan minyak merupakan komoditas global, peningkatan produksi dalam negeri telah menurunkan harga komoditas relatif terhadap harga minyak.
Namun, periode korelasi yang lebih kuat dapat muncul lagi karena minyak dan gas alam merupakan substitusi yang erat satu sama lain. Konsumen akhir sekarang dapat beralih di antara bahan bakar. Misalnya, bisnis dapat menggunakan pembangkit listrik yang dapat beralih antara minyak dan gas alam, atau konsumen dapat menggunakan kendaraan bertenaga ganda. Jika harga satu sumber energi naik secara signifikan, konsumen memiliki pilihan untuk menggunakan sumber energi lain. Ini meningkatkan permintaan akan sumber energi kedua, dan harganya pun naik.
Pengamatan di atas menunjukkan bahwa minyak telah menjadi faktor dominan dalam setiap hubungan yang diamati antara harga minyak mentah dan gas alam (dengan kata lain, harga minyak memiliki kecenderungan lebih tinggi untuk mempengaruhi harga gas alam daripada sebaliknya).
Garis bawah
Berdasarkan pola harga yang diamati selama dekade terakhir, sulit untuk membuat kesimpulan pasti tentang korelasi antara harga minyak mentah dan gas alam. Amerika Serikat adalah salah satu dari sedikit negara yang tampaknya memiliki infrastruktur yang seimbang dan pasar yang mapan untuk minyak dan gas alam. Namun, karena pasar dunia lainnya memiliki ketergantungan yang lebih besar pada minyak, hubungan sebenarnya antara minyak dan gas tetap tidak meyakinkan, dengan indikasi cenderung ke minyak sebagai faktor pendorong.