Tes Dirks.
Apa Tes Dirks?
Tes Dirks (juga disebut tes keuntungan pribadi) adalah standar yang digunakan oleh Securities and Exchange Commission (SEC) untuk menentukan apakah seseorang yang menerima dan bertindak berdasarkan informasi orang dalam (tippee) bersalah melakukan perdagangan orang dalam .Tes Dirks mencari dua kriteria: 1) apakah individu melanggar kepercayaan perusahaan (melanggar aturan kerahasiaan dengan mengungkapkan informasi material non publik) dan 2) apakah individu melakukannya dengan sengaja.
Tippees dapat dinyatakan bersalah melakukan perdagangan orang dalam jika mereka mengetahui atau seharusnya mengetahui bahwa pemberi informasi telah melakukan pelanggaran memberi tip berbeda tergantung pada apakah tip diberikan kepada kerabat dan teman versus orang asing.
Poin Penting
- Tes Dirks adalah standar yang digunakan SEC dan sistem pengadilan AS untuk menentukan apakah seseorang yang menerima dan bertindak berdasarkan informasi orang dalam (juga dikenal sebagai “tipee”) bersalah melakukan perdagangan orang dalam.
- Tes Dirks berasal dari kasus Mahkamah Agung tahun 1983, Dirks v. SEC, yang membuat cetak biru untuk mengevaluasi perdagangan orang dalam.
- Mahkamah Agung memutuskan bahwa penerima menerima kewajiban fidusia orang dalam untuk tidak memperdagangkan informasi material non publik jika mereka mengetahui atau seharusnya mengetahui tentang pelanggaran orang dalam.
- Tidak ada pelanggaran kewajiban fidusia kecuali tips orang dalam untuk keuntungan pribadi mereka, yang mengacu pada apakah orang dalam akan mendapatkan keuntungan secara pribadi — baik secara langsung atau tidak langsung — dari pengungkapan mereka.
- Contoh keuntungan pribadi adalah memberikan tip sebagai imbalan uang tunai, informasi timbal balik, atau keuntungan reputasi.
Memahami Tes Dirks
Tes Dirks dinamai menurut kasus Mahkamah Agung 1983Dirks v. SEC .Putusan Mahkamah Agung membatalkan penegasan pengadilan yang lebih rendah atas kecaman SEC terhadap Raymond Dirks, seorang analis sekuritas , yang telah bertindak sebagai whistleblower dalam kasus yang melibatkan penipuan di sebuah perusahaan asuransi terkenal.
Tes Dirks menetapkan kondisi di mana tippees dapat dimintai pertanggungjawaban atas perdagangan orang dalam.Seseorang sebenarnya tidak harus terlibat dalam perdagangan untuk dianggap bersalah informasi penting nonpublik tentang perusahaan sudah cukup untuk bertanggung jawab atas perdagangan orang dalam yang ilegal.
Informasi Material Nonpublik
Contoh informasi material non publik meliputi:
- Informasi lanjutan tentang laporan penghasilan yang akan datang
- Informasi sebelumnya tentang penawaran umum perdana, merger atau akuisisi, pembelian kembali saham, atau pemecahan saham yang akan datang
- Informasi lanjutan tentang keputusan Food and Drug Administration mengenai obat farmasi baru
Jenis informasi ini dapat sangat memengaruhi harga saham perusahaan , menyebabkannya naik atau turun selama beberapa sesi perdagangan. Beberapa pedagang mencoba memanfaatkan pengetahuan lanjutan ini dengan membeli atau menjual sekuritas sebelum informasi tersebut dipublikasikan.
Menjadi manajer atau karyawan perusahaan tidak perlu melakukan perdagangan orang dalam yang ilegal. Teman dan anggota keluarga yang memiliki akses ke informasi tersebut dan mengungkapkannya juga dapat dituduh melakukan tindakan ilegal.
Referensi cepat
Aturan SEC mengharuskan orang dalam perusahaan untuk mengungkapkan transaksi mereka.Mereka harus mengungkapkan kepemilikan awal, pembelian dan penjualan;dan harga transaksi.
Pertimbangan Khusus
Hasil utama dari keputusanDirks v. SEC adalah bahwa keputusan itu membuat cetak biru untuk mengevaluasi perdagangan orang dalam.Mahkamah Agung memutuskan bahwa penerima dapat memikul kewajiban fidusia orang dalam kepada pemegang saham perusahaan untuktidak memperdagangkan informasi material non publik jika penerima informasi tersebut mengetahui atau seharusnya mengetahui pelanggaran orang dalam tersebut.
Pengadilan memutuskan bahwa tidak ada pelanggaran kecuali tip orang dalam untuk keuntungan pribadi mereka sendiri, daripada keuntungan pribadi tipee.Ada beberapa hal yang bisa menjadi keuntungan pribadi bagi pemberi tip.Ini termasuk memberikan tip sebagai imbalan atas uang tunai, informasi timbal balik, atau manfaat reputasi yang diantisipasi pemberi tip akan menghasilkan pendapatan di masa depan.Pengadilan memutuskan bahwa tip untuk memperdagangkan kerabat atau teman dianggap sebagai hadiah informasi rahasia dan juga merupakan keuntungan pribadi bagi orang dalam.
Tes Dirks juga memberikan perlindungan bagi mereka yang tugasnya mencari dan menganalisis informasi yang diberikan oleh orang dalam perusahaan.Ini termasukanalis pasar dankeuangan yang dalam menjalankan tugasnya menerima tip yang memungkinkan mereka untuk mengungkap penipuan.Dalam kasus ini, tippee tidak mendapatkan keuntungan pribadi dan tidak akan bertanggung jawab atas perdagangan orang dalam.
Contoh Uji Dirks Dunia Nyata
Dalam kasus pengadilan berikutnya,US v. Newman danUS v. Salman , fokus pada definisi “keuntungan pribadi” memberikan klarifikasi tentang uji Dirks.Mathew Martoma, mantan manajer portofolio di hedge fund besar , dihukum pada 2014 karena perdagangan orang dalam yang melibatkan saham perusahaan bioteknologi yang melakukan uji coba penting terhadap obat Alzheimer.
Pengacaranya mengajukan banding atas hukuman tersebut dengan alasan bahwa pemberi tip, seorang dokter dan peneliti terkemuka di Universitas Michigan, tidak menerima keuntungan pribadi karena berbagi data material non-publik dengan Martoma.Namun, pengadilan banding federal menguatkan putusan tersebut pada tahun 2017, dengan alasan bahwa setidaknya satu pemberi tip menerima keuntungan pribadi dari mengungkapkan informasi orang dalam dalam bentuk $ 70.000 dalam biaya konsultasi. Oleh karena itu, standar Dirks dipenuhi dan pengadilan banding menegaskan hukuman 2014.