Dawn Raid.
Apa Dawn Raid?
Selama penggerebekan fajar, seorang investor memperoleh sejumlah besar saham di sebuah perusahaan di pagi hari, sama seperti pembukaan pasar saham untuk bisnis. Karena perusahaan lelang membangun saham yang cukup besar dalam targetnya pada harga pasar saham yang berlaku, biaya pengambilalihan apa pun kemungkinan besar akan jauh lebih rendah daripada jika perusahaan yang mengakuisisi membuat pengumuman niat sebelum memperoleh posisi dalam suatu target.
Poin Penting
- Serangan fajar mengacu pada praktik membeli sejumlah besar saham tepat pada pembukaan perdagangan hari itu.
- Tujuannya adalah untuk mengumpulkan sejumlah besar saham di perusahaan target oleh satu perusahaan untuk mempengaruhi potensi pengambilalihan target.
- Dengan membeli saham secara tiba-tiba dan pagi-pagi sekali, strategi ini dimaksudkan untuk mengejutkan target.
- Karena cepatnya penyebaran data harga dan peraturan bursa dan sekuritas, sebenarnya cukup sulit untuk mencapai tujuan razia subuh dalam praktiknya.
Dawn Raid Dijelaskan
Seperti penggerebekan fajar dalam perang, penggerebekan fajar perusahaan dilakukan pagi-pagi sekali, jadi pada saat target menyadari sedang diserang, sudah terlambat — investor telah mengambil posisi untuk mengendalikan yang berarti. Namun, hanya sebagian kecil saham perusahaan yang dapat dibeli dengan cara ini, karena posisi lebih dari 5% memerlukan dokumentasi formal. Jadi, setelah penyergapan fajar yang berhasil, perusahaan penyerang kemungkinan besar akan mengajukan tawaran pengambilalihan untuk mengakuisisi sisa perusahaan target.
Secara teori, penggerebekan fajar harus memungkinkan entitas target untuk dibeli dengan harga diskon sebelum jeda berita tentang kepentingan pengakuisisi dalam target pengambilalihan. Namun, dalam praktiknya, banyak pasar maju menikmati tingkat efisiensi pasar yang membuatnya sulit untuk melakukan serangan fajar tanpa disadari oleh pihak luar. Perdagangan frekuensi tinggi dan strategi investasi berbasis algoritme lainnya semakin memperumit anonimitas. Dengan demikian, hasil empiris beragam.
Pertimbangan Lainnya
Pertumbuhan dan fleksibilitas instrumen keuangan semakin mendistorsi definisi tradisional tentang serangan fajar. Misalnya, banyak instrumen mungkin tersedia di OTC atau pasar luar bursa. Kontrak berjangka dan opsi dapat dibeli “pra-pasar.”
Pertimbangan lain adalah tingkat layanan perantara. Broker diskon populer tidak langsung “mengisi” pesanan pasar. Jika kecepatan eksekusi diperlukan, broker layanan penuh yang lebih mahal mungkin diperlukan.