Harga Dasar

Apa Harga Dasar?

Harga dasar adalah cara mengacu pada harga sekuritas pendapatan tetap yang mereferensikan imbal hasil hingga jatuh tempo. Ini biasanya digunakan dalam kaitannya dengan obligasi. Harga dasar berguna bagi investor karena memungkinkan mereka untuk dengan mudah membandingkan imbal hasil yang akan mereka nikmati jika mereka membeli investasi dan menahannya hingga tanggal jatuh tempo. 

Harga dasar secara implisit mengasumsikan bahwa investor akan menginvestasikan kembali semua pembayaran bunga dan memperoleh tingkat pengembalian yang sama dengan hasil hingga jatuh tempo. Dengan asumsi bahwa bunga ini terus diinvestasikan kembali dan bahwa pemegang obligasi tidak menjual obligasi sebelum waktunya, obligasi pada akhirnya akan menghasilkan hingga jatuh tempo dan memberi pemegang obligasi harga dasar penuh.

Istilah “harga dasar” juga digunakan di pasar komoditas berjangka, untuk merujuk pada perbedaan antara harga spot komoditas tersebut dan harga berjangka pada titik waktu tertentu.

Bagaimana Harga Dasar Bekerja

Harga dasar adalah salah satu dari banyak cara untuk merujuk pada harga obligasi. Saat berbelanja obligasi, salah satu pertimbangan utama yang dicari investor adalah hasil obligasi — yaitu, laba atas investasi tahunan yang dihasilkan dari memegang obligasi, berdasarkan pembayaran bunganya. Karena harga obligasi bergerak berlawanan arah dengan suku bunga, harga obligasi berfluktuasi berdasarkan perubahan suku bunga saat ini dan ekspektasi investor terhadap perubahan suku bunga di masa mendatang. 

Untuk alasan ini, obligasi dengan, katakanlah, pengembalian 4% akan lebih berharga jika obligasi serupa yang tersedia di pasar menawarkan bunga kurang dari 4%. Demikian pula, obligasi yang sama akan menjadi kurang berharga jika suku bunga pasar naik. Harga dasar memungkinkan calon investor mengetahui berapa banyak yang dapat mereka harapkan dari investasi mereka, jika mereka memilih untuk membeli obligasi atau sekuritas tertentu. Misalnya, obligasi dengan imbal hasil hingga jatuh tempo 4% akan memiliki harga dasar 4%.

Istilah ini juga digunakan di pasar komoditas berjangka, untuk menggambarkan selisih antara harga spot suatu komoditas dan harga berjangka pada tanggal tertentu. Misalnya, jika minyak saat ini diperdagangkan secara lokal pada $ 100 per barel, tetapi memiliki harga berjangka $ 95 per barel pada bulan Desember, harga dasar minyak saat ini akan dikatakan $ 5 selama bulan Desember.

Contoh Harga Dasar di Dunia Nyata

Investor di pasar pendapatan tetap akan sering membandingkan harga dasar obligasi atau instrumen pendapatan tetap lainnya dengan kuponnya. Jika harga dasar lebih tinggi dari tingkat kupon, hal ini menunjukkan bahwa obligasi dijual dengan diskon ke nilai parinya. Sebaliknya, jika harga dasar lebih rendah dari tingkat kupon, ini berarti obligasi dijual dengan harga premium.

Misalnya, pertimbangkan obligasi dengan tingkat kupon 5% dan nilai pari $ 100. Jika seorang investor membeli obligasi ini, mereka akan menerima $ 5 per tahun (5% dari $ 100) sebagai pembayaran bunga. Secara teori, investor dapat menerima pembayaran bunga $ 5 dan menginvestasikannya kembali dalam obligasi serupa untuk mendapatkan 5% dari bunga mereka. Dalam skenario tersebut, imbal hasil hingga jatuh tempo obligasi akan menjadi 5%, karena investor mengharapkan memperoleh 5% setiap tahun. Oleh karena itu, harga dasar obligasi juga menjadi 5%. Jika obligasi yang sama memiliki harga dasar 5% meskipun memiliki tingkat kupon kurang dari 5%, maka itu berarti bahwa obligasi tersebut ditawarkan dengan harga diskon pada nilai parinya .