Mundur

Apa Mundur?

Istilah mundur mengacu pada kegagalan pembuat pasar dalam sekuritas untuk menghormati penawaran yang dikutip dan meminta harga untuk jumlah minimum. Mundur merupakan pelanggaran serius terhadap peraturan industri. The NASD (FINRA) menggunakan sistem pengawasan pasar otomatis untuk memungkinkan penyelesaian pengaduan backing-jauh secara real-time. Mundur biasanya tidak disukai dan dapat menyebabkan tindakan disipliner terhadap pembuat pasar yang telah mundur.

Memahami Mundur

Katakanlah seorang investor ingin membeli 1.500 saham Perusahaan X. Bank Y adalah pembuat pasar untuk saham ini dan mengiklankan pada pukul 09.00 pada hari Selasa bahwa penawaran untuk saham Perusahaan X adalah $ 35,67 dan harga yang diminta adalah $ 36.

Investor memesan untuk membeli 1.500 saham seharga $ 36, tetapi Bank X tiba-tiba mundur dari harga, mengklaim bahwa tawarannya sekarang $ 35,97 dan permintaannya sekarang $ 36,50. Hal ini melanggar aturan kutipan perusahaan yang ditetapkan oleh Securities and Exchange Commission (SEC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), dan badan pengatur lainnya yang mengharuskan pembuat pasar untuk mengeksekusi pesanan pada kutipan yang ditampilkan, dan dapat mengakibatkan tindakan disipliner.

Namun, ada beberapa keadaan di mana pembuat pasar tidak harus mematuhi aturan kutipan perusahaan ini. Salah satu keadaan tersebut mungkin jika pembuat pasar mengirimkan perubahan kutipan ke bursa sebelum investor memberikan pesanan. Lain mungkin jika pembuat pasar sedang dalam proses mengisi pesanan dan mengubah harga saham sebelum, atau seharusnya, menyadari bahwa pesanan lain telah ditempatkan; ia tidak harus mengisi pesanan baru dengan harga lama.

Mencegah Keluhan

Mundur merupakan pelanggaran SEC Rule 11Ac1-1 atau “aturan kutipan perusahaan,” yang mengharuskan pembuat pasar untuk mengeksekusi pesanan yang disajikan kepadanya dengan harga paling tidak menguntungkan seperti kutipan yang dipublikasikan, hingga ukuran kutipan yang dipublikasikan. Pedagang pialang dan pembuat pasar juga harus mengikuti Aturan SEC 11Ac1-4, yang dikenal sebagai “aturan tampilan pesanan batas.”

Pengaduan potensial mundur harus dibawa ke perhatian departemen regulasi dari pertukaran tertentu di mana pelanggaran terjadi dalam waktu lima menit dari dugaan pelanggaran. Jika tidak, mungkin sulit bagi staf departemen untuk mendapatkan eksekusi perdagangan pada saat yang sama dari pembuat pasar.

FINRA tidak melakukan tindakan disipliner langsung untuk keluhan mundur individu di mana eksekusi perdagangan pada saat yang sama dari pembuat pasar diperoleh atau ditawarkan. Namun, staf departemen menyimpan catatan pelanggaran tersebut dan ketidakpatuhan berulang terhadap aturan penawaran harga pasti dapat mengakibatkan tindakan disipliner. Tindakan disipliner dapat mencakup denda, skorsing, dan hukuman lain yang diputuskan oleh badan pengatur yang sesuai.

Mencegah Dampak pada Investor

Ketika pembuat pasar mundur dari harga kuotasian, dampaknya akan membuat investor membeli dengan harga yang lebih tinggi atau menjual dengan harga yang lebih rendah dari yang dikutip. Pertama dan terpenting, ini adalah praktik yang tidak jujur, dan kedua, dapat berdampak negatif terhadap posisi keuangan investor kecil yang tidak dapat menyerap selisih antara harga yang dimaksudkan dan harga sebenarnya.

Pertukaran dimaksudkan untuk menanggapi keluhan dengan serius tetapi tidak semua keluhan selalu terdaftar. Beberapa pertukaran menentukan bahwa mundur tidak tersebar luas dan hanya beberapa pedagang yang terlibat dalam aktivitas tersebut. Dengan munculnya real-time .