Semua atau Tidak Ada (AON)

Apa Semua atau Tidak Ada (AON)?

All or none (AON) adalah jenis pesanan kontingen yang umum digunakan yang menentukan bahwa seluruh ukuran pesanan akan diisi, dan pengisian sebagian tidak akan diterima. Dengan demikian, pesanan AON melibatkan arahan yang digunakan pada pesanan beli atau jual yang menginstruksikan broker untuk mengisi pesanan sepenuhnya atau tidak sama sekali.

Misalnya, jika ada terlalu sedikit saham yang tersedia untuk memenuhi pesanan seluruhnya, pesanan dinegasikan (dibatalkan) saat pasar tutup.

Memahami Semua Atau Tidak Ada Pesanan

Pesanan AON dianggap sebagai pesanan kontingen karena pedagang memberikan instruksi kepada broker tentang bagaimana pesanan harus diisi, yang memengaruhi berapa lama pesanan tetap aktif. Perintah AON yang tidak dapat dieksekusi pada saat pengiriman tetap aktif selama jam perdagangan sampai pesanan tersebut diisi atau dibatalkan. Ini mencegah pengisian parsial, yang sangat berguna saat bertransaksi dengan sekuritas yang diperdagangkan tipis.

Salah satu kelemahan utamanya adalah, karena pesanan ini memiliki spesifikasi, pesanan tersebut membutuhkan waktu lebih lama untuk dieksekusi daripada pesanan normal. Sebuah  mengisi atau kill  (FOK) agar adalah salah satu yang menggabungkan semua atau tidak dan  segera atau membatalkan (IOC). Dengan demikian, pesanan FOK adalah pesanan AOC dengan durasi yang sangat terbatas.

Misalkan seorang investor menempatkan pesanan AON untuk membeli 200 saham biasa Microsoft dengan harga $ 100 per saham, yang berarti pesanan tersebut tidak boleh dipenuhi kecuali semua 200 saham dibeli dengan harga $ 100. Investor telah menentukan jumlah saham dan harga yang dibutuhkan untuk memenuhi pesanan. Dua ratus saham adalah jumlah saham yang sepele untuk dibeli jika dibandingkan dengan volume perdagangan harian saham Microsoft, jadi kemungkinan besar pesanan akan selesai jika saham diperdagangkan pada $ 100 pada siang hari.

Namun, pesanan AON yang lebih substansial lebih sulit dipenuhi, karena pesanan tersebut menghasilkan persentase yang lebih besar dari jumlah saham yang diperdagangkan setiap hari. Meskipun Microsoft dapat memperdagangkan $ 100 per saham, akan lebih sulit untuk membeli 100.000 saham dengan harga $ 100 menggunakan pesanan AON daripada membeli 200 saham.

Faktor dalam Analisis Teknis

Banyak manajer portofolio menggunakan analisis teknis, yang didefinisikan sebagai pemeriksaan pola harga saham dan volume perdagangan, yang mungkin memerlukan penggunaan perintah AON untuk masuk atau keluar pasar. Ketika harga saham diperdagangkan di atas atau di bawah kisaran perdagangan, harga mungkin menunjukkan tren masa depan. Misalkan, misalnya, sebuah saham diperdagangkan antara $ 20 dan $ 25 per saham selama beberapa minggu, tetapi kemudian naik menjadi $ 27. Analis teknikal menyebut pola perdagangan ini sebagai breakout, artinya harga saham terus menanjak. Manajer portofolio dapat membuat pesanan AON, yang mengharuskan seluruh pesanan dibeli dengan harga pelarian $ 27, sehingga memungkinkan manajer menghasilkan keuntungan dari kenaikan harga.

Menggunakan Analisis Fundamental

Manajer portofolio juga menggunakan analisis fundamental, yang dapat didefinisikan sebagai studi tentang laporan keuangan dan rasio keuangan perusahaan. Manajer membandingkan keuangan perusahaan dengan bisnis serupa di industri yang sama, yang sering kali dapat membantu keputusan mereka untuk membeli atau menjual saham perusahaan tersebut. Seperti yang mereka lakukan dengan analisis teknis, manajer portofolio menggunakan pesanan AON untuk membeli dan menjual saham berdasarkan analisis fundamental. Asumsikan, misalnya, rasio harga terhadap pendapatan (P / E) untuk keseluruhan sektor teknologi adalah 30 kali pendapatan, dan rasio P / E Microsoft adalah 20x (harga saham $ 100 / pendapatan $ 5). Rasio P / E Microsoft yang lebih rendah berarti bahwa perusahaan menghasilkan lebih banyak laba per saham, yang membuat harga saham lebih menarik daripada perusahaan lain di industri ini. Oleh karena itu, manajer menggunakan perintah AON untuk membeli 5.000 saham Microsoft dengan harga $ 100 per saham karena rasio P / E-nya menunjukkan sinyal beli.