Isi atau Bunuh (FOK)

Apa Isi atau Bunuh (FOK)?

Fill or kill (FOK) adalah jenis perintah waktu-in-force bersyarat yang digunakan dalam perdagangan sekuritas yang menginstruksikan pialang untuk segera melakukan transaksi dan sepenuhnya atau tidak sama sekali. Jenis pesanan ini paling sering digunakan oleh pedagang aktif dan biasanya untuk stok dalam jumlah besar. Pesanan harus diisi seluruhnya atau dibatalkan (dibunuh).

FOK pada dasarnya adalah gabungan semua-atau-tidak ( AON ) dan pesanan langsung-atau-batal ( IOC ).

Memahami Fill or Kill

Tujuan dari order fill or kill (FOK) adalah untuk memastikan bahwa seluruh posisi dieksekusi pada harga yang berlaku secara tepat waktu. Tanpa penetapan ‘fill or kill’, mungkin perlu waktu lama untuk menyelesaikan pesanan dalam jumlah besar. Karena pesanan semacam itu biasanya ditempatkan dalam jumlah besar, eksekusi pesanan yang berkepanjangan berpotensi menyebabkan perubahan signifikan pada harga saham dan menyebabkan gangguan pasar.

Di beberapa bursa, FOK harus dieksekusi dalam beberapa detik setelah ditampilkan ke komunitas perdagangan. Dalam konteks ini, market atau limit order FOK diperlakukan sama dengan order “semua atau tidak sama sekali” dengan pengecualian bahwa order tersebut akan segera dibatalkan jika tidak diisi sepenuhnya. Di bursa lain, FOK dijalankan dengan mengisi pesanan dengan jumlah saham yang disediakan tawaran atau penawaran pertama. Kemudian, saldo saham yang tidak terisi akan dibatalkan. Dalam konteks ini, FOK adalah cara bagi pembeli atau penjual untuk mengisi apa yang mungkin dilakukan, kemudian membatalkan sisanya.

Namun dalam kenyataannya, jenis perdagangan fill-or-kill tidak terlalu sering terjadi. Metode lain untuk menginstruksikan pialang pada kerangka waktu di mana perdagangan akan dieksekusi termasuk langsung atau batal (IOC) yang berarti mengisi semua atau sebagian pesanan dengan segera, kemudian membatalkan bagian mana pun yang tidak dapat diisi, dan good ‘til dibatalkan (GTC), yang membuat pesanan tetap terbuka hingga dapat diisi pada harga yang ditentukan.

Isi atau Bunuh Contoh

Asumsikan seorang investor ingin membeli satu juta saham XYZ dengan harga $ 15 per saham. Jika investor ingin membeli satu juta saham dengan segera, dan tidak kurang, dengan harga $ 15 (atau lebih baik), pesanan FOK harus dilakukan. Asumsikan pesanan telah dilakukan. Jika broker memiliki lebih dari satu juta saham dalam inventaris dan hanya ingin menjual 700.000 saham dengan harga $ 15, pesanan akan dihentikan. Jika broker bersedia menjual satu juta saham tetapi hanya dengan harga $ 15,01, pesanan akan dihentikan.

Di sisi lain, jika broker bersedia menjual satu juta saham penuh dengan harga $ 15, order akan langsung terisi. Juga, jika broker ingin menjual satu juta saham penuh dengan harga yang lebih baik, katakanlah $ 14,99, pesanan juga akan dipenuhi.