Suku bunga terikat nol
Apa Suku bunga terikat nol?
Suku bunga terikat nol mengacu pada batas bawah 0% untuk suku bunga jangka pendek di mana kebijakan moneter diyakini tidak akan efektif dalam merangsang pertumbuhan ekonomi .
Suku Bunga dan Kebijakan Moneter Tanpa Batas
Asumsi suku bunga tanpa batas telah dinaikkan dalam beberapa tahun terakhir. Dalam kebijakan moneter, mengacu pada zero bound on suku bunga berarti bank sentral tidak dapat lagi menurunkan suku bunga untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Ketika tingkat suku bunga mendekati batas nol, efektivitas kebijakan moneter sebagai alat diasumsikan akan berkurang. Adanya zero bound ini menjadi kendala bagi para bankir sentral yang berusaha menggairahkan perekonomian.
Pada Maret 2020, Federal Reserve menurunkan Suku Bunga Dana Fed menjadi 0% -0,25% sebagai tanggapan terhadap virus corona.
Imbal hasil untuk tagihan USTreasury 1 bulan dan 3 bulan turun di bawah nol pada tanggal 25 Maret 2020
Sampai saat ini diasumsikan bahwa bank sentral dalam menetapkan suku bunga pinjaman overnight, tidak mampu mendorong suku bunga nominal melebihi batas 0% tersebut, ke wilayah negatif. Namun, pada Maret 2020, Federal Reserve AS menurunkan suku bunga dana federal ke kisaran 0% -0,25% sebagai reaksi atas perlambatan ekonomi akibat pandemi virus corona. Imbal hasil baik untuk tagihan Treasury 1 bulan dan 3 bulan turun di bawah nol pada 25 Maret 2020, satu setengah minggu setelah Federal Reserve memangkas suku bunga acuan mendekati nol dan karena investor telah berbondong-bondong ke keamanan pendapatan tetap di tengah gejolak pasar umum. Ini adalah pertama kalinya terjadi dalam 4½ tahun, ketika kedua tagihan berkedip merah sebentar dan hasil panen masing-masing turun menjadi minus-0,002%.
Keyakinan terhadap kendala ini sebagai hambatan kebijakan moneter juga teruji selama periode pasca krisis keuangan 2007-2008. Pemulihan yang lamban mengikutinya karena bank sentral, termasuk Federal Reserve AS (dimulai pada 2008) dan Bank Sentral Eropa, memulai program pelonggaran kuantitatif (dimulai pada 2012), yang membawa suku bunga ke rekor terendah. ECB memperkenalkan kebijakan suku bunga negatif (biaya untuk deposito) pada pinjaman semalam pada tahun 2014.
Kebijakan suku bunga Jepang menguji konvensi selama beberapa dekade. Selama sebagian besar tahun 1990-an, tingkat suku bunga yang ditetapkan oleh bank sentral Jepang, Bank of Japan, berada di dekat batas nol sebagai bagian dari kebijakan suku bunga nol (ZIRP) ketika negara tersebut berusaha untuk pulih dari kehancuran ekonomi dan mengurangi ancaman deflasi. Pengalaman Jepang telah menjadi pelajaran bagi pasar maju lainnya. BOJ beralih ke suku bunga negatif pada tahun 2016, dengan mengenakan biaya pada bank penyimpan untuk menyimpan dana semalam mereka.
Selain kemampuan untuk mengenakan studi Fed New York menemukan bahwa ketika suku bunga melayang mendekati batas nol, ekspektasi pelaku pasar untuk suku bunga masa depan serta tindakan bank sentral lainnya seperti pelonggaran kuantitatif, pembelian obligasi di pasar terbuka dan faktor pasar keuangan lainnya berinteraksi, membuat “Jumlahnya lebih kuat daripada bagian-bagian komponennya.”
Sementara tujuan untuk melewati batas nol itu dan mengejar kebijakan suku bunga negatif adalah untuk merangsang pinjaman dan mendorong ekonomi yang lemah, suku bunga negatif berbahaya bagi profitabilitas sektor perbankan dan berpotensi untuk kepercayaan konsumen.