Ensiklopedia keuangan

Hasil menelepon

Apa Hasil menelepon?

Yield to call (YTC) adalah istilah keuangan yang mengacu pada pengembalian yang diterima pemegang obligasi jika obligasi ditahan hingga tanggal panggilan, yang terjadi beberapa saat sebelum mencapai jatuh tempo. Angka ini dapat dihitung secara matematis sebagai suku bunga majemuk di mana nilai sekarang dari pembayaran kupon obligasi di masa depan dan harga panggilan sama dengan harga pasar obligasi saat ini.

Yield to call berlaku untuk callable bond, yaitu instrumen utang yang memungkinkan investor obligasi menebus obligasi — atau penerbit obligasi untuk membelinya kembali — pada apa yang dikenal sebagai call date, dengan harga yang dikenal sebagai call price. Menurut definisi, tanggal panggilan obligasi secara kronologis terjadi sebelum tanggal jatuh tempo .

Secara umum, obligasi dapat ditarik selama beberapa tahun. Mereka biasanya dipanggil dengan sedikit premi di atas nilai nominalnya, meskipun harga panggilan yang tepat didasarkan pada harga pasar yang berlaku.

Poin Penting

  • Istilah “yield to call” mengacu pada pengembalian yang diterima pemegang obligasi jika sekuritas ditahan sampai tanggal panggilan, sebelum tanggal jatuh tempo. 
  • Yield to call diterapkan pada callable bond, yaitu sekuritas yang memungkinkan investor obligasi menebus obligasi (atau penerbit obligasi untuk membelinya kembali) lebih awal, dengan harga call.
  • Hasil panggilan dapat dihitung secara matematis, menggunakan program komputer.

Memahami Yield To Call

Banyak obligasi yang dapat ditarik, terutama obligasi daerah dan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan. Jika suku bunga turun, perusahaan atau kota yang menerbitkan obligasi mungkin memilih untuk melunasi hutang dan mendapatkan pembiayaan baru dengan biaya lebih rendah.

Menghitung imbal hasil untuk menarik obligasi tersebut penting karena menunjukkan tingkat pengembalian yang akan diterima investor, dengan asumsi:

  1. Ikatan tersebut dipanggil pada tanggal sedini mungkin
  2. Obligasi tersebut dibeli dengan harga pasar saat ini
  3. Ikatan tersebut ditahan sampai tanggal panggilan

Referensi cepat

Yield to call secara luas dianggap sebagai estimasi yang lebih akurat dari ekspektasi pengembalian obligasi daripada imbal hasil hingga jatuh tempo .

Menghitung Yield-To-Call

Meskipun sekilas rumus yang digunakan untuk menghitung yield to call terlihat agak rumit, sebenarnya rumus ini cukup mudah.

Rumus lengkap untuk menghitung yield to call adalah:

P = (C / 2) x {(1 – (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)

Dimana:

P = harga pasar saat ini

C = pembayaran kupon tahunan

CP = harga panggilan

t = jumlah tahun yang tersisa sampai tanggal panggilan

YTC = hasil untuk menelepon

Berdasarkan rumus ini, hasil untuk menelepon tidak dapat diselesaikan secara langsung. Proses berulang harus digunakan untuk menemukan hasil yang akan dipanggil, jika kalkulasi dilakukan secara manual. Untungnya, banyak program perangkat lunak komputer memiliki fungsi “penyelesaian” yang mampu menghitung nilai tersebut, dengan satu klik mouse.

Contoh Yield-To-Call

Sebagai contoh, pertimbangkan obligasi yang dapat ditarik yang memiliki nilai nominal $ 1.000 dan membayar kupon setengah tahunan sebesar 10%. Obligasi tersebut saat ini dihargai $ 1,175 dan memiliki opsi untuk ditarik pada $ 1,100 lima tahun dari sekarang. Perhatikan bahwa sisa tahun sampai jatuh tempo tidak menjadi masalah dalam perhitungan ini.

Dengan menggunakan rumus di atas, kalkulasi akan diatur sebagai:

$ 1.175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + ($ 1.100 / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))

Melalui proses iteratif, dapat ditentukan bahwa yield untuk menarik obligasi ini adalah 7,43%.